Тэарэтычна рэкордная спякота, лясныя пажары на Захадзе, адключэнні святла і ўраганы павінны стаць добрай навіной для вытворцы генератараў
Нядзіўна, што Generac вядомы як штормовая акцыя. Калі ў 2012 годзе на паўночны ўсход абрушыўся супершторм "Сэндзі", у 1.5 годзе продажы Generac выраслі да 2013 мільярда долараў, амаль удвая больш, чым два гады таму. Адтуль Generac проста працягваў. «Любая падзея, звязаная з адключэннем, у тым ліку штормам, адключэннем электраэнергіі, збоем у камунальных сетках, што заўгодна, спрыяе павышэнню дасведчанасці і, такім чынам, павелічэнню продажаў», - кажа аналітык Baird Майк Халоран.
У некаторых месцах рэзервовыя генератары кампаніі лічацца прадметам першай неабходнасці. Джонатан Скірм з Трамбула, штат Канэкіт, мае 10-кілаватную генератарную сістэму, якая працуе на пропане, дастатковай магутнасці, каб забяспечыць працу большай часткі яго дома ў выпадку адключэння. Гэта не рэдкасць у сельскай мясцовасці Скірма, дзе галіны старых нарвежскіх клёнаў, здаецца, апускаюцца кожны раз, калі дзьме вецер. "Мне падабаецца ідэя маёй сістэмы", - кажа ён. «Гэта абнадзейвае ведаць, што ён там для наступнага сур'ёзнага надвор'я.»
У нашы дні адключэнні электраэнергіі выклікаюць не толькі дрэннае надвор'е. Лясныя пажары ў Каліфорніі могуць пакінуць людзей без электрычнасці на працягу некалькіх дзён, а праблемы з сеткай прывялі да адключэння электрычнасці ў Тэхасе ў тыя моманты, калі яна найбольш неабходная.
Справы пагаршаюцца. Згодна з апошнімі даступнымі данымі, у 2020 годзе сярэдні кліент электраэнергіі ў ЗША быў адключаны больш чым на восем гадзін. Гэта больш чым на 100% больш, чым у 2013 годзе, у першы год, калі Упраўленне энергетычнай інфармацыі пачало збіраць даныя.
Толькі 6% хатніх гаспадарак у ЗША валодаюць генератарамі, і павелічэнне гэтага ўсяго на адзін працэнтны пункт азначае яшчэ 2.5 мільярда долараў адраснага рынку для Generac. Гэта дапамагае растлумачыць, чаму кампанія змагла павялічыць продажы на 340%, а прыбытак на 664% з 2012 па 2022 год, уключаючы ацэнкі. Цяпер Каліфорнія выглядае як нявыкарыстаны рынак, які можа спрыяць новаму росту Generac.
«Каліфорнія гістарычна не была хатнім рынкам рэзервовых генератараў, - кажа аналітык Credit Suisse Махіп Мандлоі. Менш за 2.5 % дамоў ёсць у рэжыме чакання. Штаты на паўночным усходзе, напрыклад, маюць узровень пранікнення ад 10% да 20%.
Тым не менш, Уол-стрыт ставіцца да Generac як да зламанай акцыі. У 50 годзе яе акцыі ўпалі на 175.83% да 2022 даляра, што робіць яе 16-й акцыяй з найгоршымі паказчыкамі ў S&P 500 у гэтым годзе.
Падпіска на рассылку
Папярэдні прагляд Баррона
Атрымайце папярэдні папярэдні прагляд галоўных гісторый з часопіса Barron's на выходных. Пятніца вечарам ET.
Часткова праблема заключаецца ў тым, што Generac - гэта расце запас, які не будзе моцна расці ў наступным годзе. Чакаецца, што ў 5.2 годзе аб'ём продажаў дасягне 2022 мільярда долараў, павялічыўшыся на 39% у параўнанні з 2021 годам, Уол-стрыт чакае, што ў 9.4 годзе ён вырасце ўсяго на 2023%. Запаволенне росту прымушае інвестараў, якія развіваюцца, адмаўляцца ад акцый, і патрабуецца час, перш чым інвестары ў каштоўнасці адчуюць сябе камфортна. .
Акцыі Generac могуць набліжацца да гэтай кропкі. Улічыце, што ў сярэдзіне 2021 года акцыі Generac таргаваліся ў 40 разоў больш, чым разліковыя прыбыткі ў наступным годзе, што ўдвая перавышае і без таго дарагі 500 S&P 20. Цяпер акцыі гандлююцца ўсяго ў 13 разоў больш, чым меркаваны прыбытак у 2023 годзе, што зніжка для больш шырокага рынку. Акцыі маглі быць занадта дарагімі ў 2021 годзе, але цяпер выглядаюць занадта танна.
Гэта не тое, што рост кампаніі знікае. Уол-стрыт чакае, што продажы і даходы вырастуць у сярэднім на 10% і 16% адпаведна ў 2023 і 2024 гадах. Гэта значна хутчэй, чым рынак, які, як чакаецца, вырасце даходы на 7%. Гэта таксама адпавядае гістарычнай схеме для Generac. Пасля супершторму "Сэндзі" з 2013 па 2016 гады продажы спыніліся, але чакаецца, што ў 2022 годзе продажы вырастуць больш чым у тры разы ў параўнанні з узроўнем 2013 года.
Экалагізацыя вытворчасці электраэнергіі выклікала некаторую заклапочанасць адносна састарэння; калі ў кожнага на даху ёсць сонечныя панэлі, генератар нікому не патрэбны. Але сонечныя панэлі і акумулятарныя батарэі па-ранейшаму каштуюць у некалькі разоў больш, чым каштуе сістэма Generac, кажа Мандлой з Credit Suisse. А батарэі могуць разрадзіцца, калі адключэнне доўжыцца занадта доўга.
Generac таксама інвесціруе ў чыстыя тэхналогіі. Ён набыў кампаніі, якія займаюцца назапашваннем энергіі, сонечнымі інвертарамі — электрычным абсталяваннем, якое пераўтварае пастаянны сонечны ток у пераменны для дамоў — разам з іншымі прадуктамі, якія даюць дылерам магчымасць прадаваць больш, калі яны прапануюць патэнцыйным кліентам прадукты рэзервовага харчавання.
«Бізнэс з чыстай энергіяй усё яшчэ знаходзіцца ў рэжыме росту/развіцця», - кажа Халаран з Бэрда. «Мы лічым, што гэта стваральнік доўгатэрміновай каштоўнасці для кампаніі».
Generac не абавязкова вяртацца да ранейшых вышынь, каб стаць добрай інвестыцыяй. Мэтавая цана акцый Mandloi складае 395 долараў, адна з самых высокіх на вуліцы. Мэта Halloran - больш сціплыя 275 долараў за акцыю, што ніжэй сярэдняй мэты аналітыкаў у 340 долараў. Але нават на больш нізкім узроўні Halloran акцыі Generac вырастуць больш чым на 50% — і будуць гандлявацца ўсяго ў 20 разоў больш, чым прыбытак за 2023 год, што значна перавышае сярэдні паказчык за тры гады, які складае амаль 26 разоў.
На гэтых узроўнях Generac выглядае як выдатны спосаб узмацніць любы партфель.
Напісаць Эл Рут у [электронная пошта абаронена]