(Bloomberg) — Расея імкнецца выйсьці з эканамічнага крызісу, які сама сябе наклікала, які пагражаў самай глыбокай рэцэсіяй за больш чым два дзесяцігодзьдзі кіраваньня прэзыдэнта Ўладзімера Пуціна.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
Бурны экспарт тавараў накіраваў капітал у казну ўрада і кампаній, падштурхнуўшы ўздым інвестыцый у бізнес, які не меў прэцэдэнту падчас папярэдніх эканамічных спадаў і аказаўся вырашальным для актывізацыі ваенных дзеянняў за год пасля ўварвання ва Украіну.
Вялікія і малыя кампаніі трацілі грошы на замену замежнага абсталявання і праграмнага забеспячэння або накіроўвалі грошы на стварэнне новых ланцугоў паставак для выхаду на альтэрнатыўныя рынкі. Сутыкнуўшыся з першапачатковымі прагнозамі аб зніжэнні капітальных выдаткаў да 20%, у 6 годзе ў Расіі яны павялічыліся на 2022%, паведамляе Bloomberg Economics.
Але гэтак жа, як больш жорсткія абмежаванні на экспарт задушваюць даходы Крамля, будучыня значна больш небяспечная для інвестыцый. Нягледзячы на тое, што Цэнтральны банк і Міністэрства эканомікі Расіі чакаюць перыяду стабільнасці або толькі невялікага спаду, Bloomberg Economics прагназуе, што інвестыцыі ў асноўны капітал скароцяцца на 5% у 2023 годзе — сур'ёзнае тарможэнне для эканомікі, якая, як чакаецца, скароціцца на 1.5%.
Па словах Вольгі Беленькай, эканаміста маскоўскага «Фінама», зніжэнне прыбыткаў карпарацый і ціск з боку санкцый прыпыняць імпульс і паспрыяюць нявызначанасці, якая, верагодна, прывядзе да падзення выдаткаў, хаця і меншага маштабу, чым першапачатковы прагноз на 2022 год.
"Падобна на тое, што інвестыцыі, якія падтрымліваюцца ўрадам і дзяржаўнымі карпарацыямі, могуць і далей павялічвацца, але інвестыцыі ў прыватны сектар будуць зніжацца", - сказала яна.
Інвестуйце, каб выжыць
Устойлівасць у мінулым годзе была пытаннем выжывання для кампаній, якім цяпер трэба было вытрымаць тое, што цэнтральны банк называе «структурнай трансфармацыяй» эканомікі, якая знаходзіцца ў аблозе санкцый. Банк Расіі заявіў, што ў 2022 годзе пераважная большасць прадпрыемстваў або павялічыла інвестыцыі, або не змяніла іх.
Гэта дапамагае растлумачыць, чаму вытворчасць скарацілася толькі на 2%, што значна менш за эканамічны калапс, прагназаваны адразу пасля ўварвання ў канцы лютага.
Што кажа Bloomberg Economics ...
«Рэцэсія ў Расеі не падобная ні на адну да яе. Падчас звычайнага спаду прыватныя інвестыцыі церпяць найбольшы ўдар, у той час як спажыванне хатніх гаспадарак скарачаецца менш. Не ў гэты раз. Мы мяркуем, што гэтая анамалія знікне ў 2023 годзе, паколькі высокая нявызначанасць і рызыкі вядзення бізнесу ў Расіі зніжаюць інвестыцыі».
— Аляксандр Ісакаў, расійскі эканаміст. Каб даведацца больш, націсніце тут
Пакуль Расея спрабавала справіцца з дэфіцытам, выкліканым санкцыямі, узнікалі новыя прыватныя прадпрыемствы, многія з якіх падтрымліваліся дзяржаўнымі пазыкамі або субсідыямі.
Чакаецца, што ў Пскоўскай вобласці на захадзе Расіі завод будзе вырабляць прамысловыя акумулятары, каб дапамагчы замяніць імпарт. Адкрытае ў Чувашыі на Волзе хімічнае прадпрыемства плануе вырабляць перакіс вадароду ў аб'ёмах, якія цалкам задаволіць унутраны попыт. У Падмаскоўі пачалі выпускаць гідраўлічнае абсталяванне і фармацэўтычныя прэпараты.
Марыя Раманоўская сярод прадпрымальнікаў, якія цяпер чакаюць дзяржаўнай падтрымкі пасля таго, як летась уклала ўласныя грошы ў стварэнне вытворцы касметыкі пасля адтоку заходніх брэндаў. Яна звярнулася ва ўрад з просьбай аб фінансаванні з планамі інвеставаць у будаўніцтва аб'ектаў і перайсці ад кантрактнай вытворчасці для распрацоўкі ўласнай паўаўтаматычнай вытворчай лініі.
«На гэта былі выдзелены нейкія гіганцкія грошы», — сказала яна. «Мы мелі права на дзве праграмы дзяржпадтрымкі, а на адну падаліся».
Знікненне вялікай колькасці імпартных тавараў стала адной з сіл, якія дэфармуюць расійскую эканоміку ваеннага часу, падштурхоўваючы рост, заснаваны на менш складаных тэхналогіях, да таго, што яе цэнтральны банк назваў «зваротнай індустрыялізацыяй».
І грашовыя сродкі, якія ўрад і кампаніі цяпер уліваюць у эканоміку, таксама адлюстроўваюць тэрміновасць развіцця новай інфраструктуры для гандлю пасля таго, як Расіі фактычна прыйшлося адмовіцца ад маршрутаў на заходнія рынкі, будаўніцтва якіх калісьці каштавала сотні мільярдаў долараў.
Адыход ад традыцыйных расійскіх кліентаў азначаў, што такім газавым гігантам, як ПАО "Газпром", прыйшлося падвоіць сваю інвестыцыйную праграму з планам павысіць капітальныя выдаткі да рэкорду ў 2023 годзе для фінансавання пераарыентацыі экспарту на ўсход.
Інвестыцыйная справа
«Гэтая тэндэнцыя павінна падтрымаць інвестыцыі ў асноўны капітал у бліжэйшыя гады», - сказала Таццяна Арлова з Oxford Economics.
Гэта была падобная прычына, якая падштурхнула вытворцаў нафты да выдаткаў на транспартную інфраструктуру і танкеры. Карыстаючыся вялізным прыбыткам ад высокіх коштаў на сыравіну, горназдабыўны сектар стаў найбуйнейшым рухавіком інвестыцый у мінулым годзе.
ПАО «Поўначсталь», адзін з найбуйнейшых вытворцаў сталі ў Расіі, захавала капітальныя выдаткі практычна без змяненняў і пераключыла інвестыцыі з праектаў, якія пагражалі збоямі ў пастаўках абсталявання або абмежаваннямі на экспарт.
У гэтым годзе «Северсталь» таксама распрацоўвае айчынныя інфармацыйныя тэхналогіі для выкарыстання ў металургічнай прамысловасці і сумежных галінах. Дзяржаўныя крэдыторы, такія як ПАТ Банк ЗГБ і Рассельгасбанк, аналагічным чынам інвестуюць у замену замежнага праграмнага забеспячэння мясцовымі рашэннямі.
Багацце грашовых сродкаў азначае, што капітал становіцца даступным для сектараў, якія даўно прагнуць інвестыцый. Толькі дзяржпраграма льготнага крэдытавання прадугледжвае выдзяленне малому і сярэдняму бізнесу каля 300 мільярдаў рублёў ($4.3 мільярда).
Што далей
Аднак выдаткі на эканамічную ізаляцыю з цягам часу будуць толькі расці, і цалкам верагодна, што Расія мяняе самадастатковасць на больш дарагія прадукты горшай якасці.
І для большасці кампаній цяпер у цэнтры ўвагі больш выжыванне, чым развіццё. Апытанне Банка Расіі паказала, што сярод малога і сярэдняга бізнесу толькі кожная чацвёртая фірма рыхтуецца далей нарошчваць капітальныя выдаткі. Для буйных кампаній на гэта гатова траціна.
Тым не менш, многія прадпрыемствы пакуль робяць выбар.
Сяргей Янчукоў, чыя група Mangazeya ахоплівае бізнес ад здабычы карысных выкапняў да развіцця нерухомасці, кажа, што яе планы выдаткаў застаюцца ў курсе.
Каманда, якая адказвае за залаты аддзел, збіралася некалькі разоў на працягу мінулага года, каб разгледзець рызыкі і будучыя сцэнары. Іх выснова заключалася ў тым, што «неабходна рухацца наперад» і інвеставаць у будучыню, сказаў ён.
«Цяжкія часы пройдуць, а праекты застануцца — яны доўгатэрміновыя, таму мы ні на чым не спыняемся», — сказаў ён.
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/russia-survived-sanctions-investing-never-050000058.html