Абмежаванне коштаў на расейскую нафту можа стаць самым вялікім энергетычным глупствам Байдэна

Ёсць два магчымыя наступствы цэнавага абмежавання на экспарт расійскай нафты, аб якім пагадзіліся лідары ​​G7 у пачатку верасня, і ні адно з іх нядобрае для архітэктараў палітыкі.

Ідэя цэнавага абмежавання заключаецца ў тым, каб пашырыць дзеянне санкцый супраць Расеі на трэція краіны, тым самым абмежаваўшы нечаканыя прыбыткі, якія Крэмль атрымлівае ад павышэння коштаў на нафту, а таксама паменшыць уплыў на цэны ў краінах, якія ўвялі санкцыі. Але ў гэтым мысленні ёсць недахопы.

Па-першае, буйныя пакупнікі расійскай нафты, такія як Кітай і Індыя, хутчэй за ўсё, будуць ігнараваць або ўхіляцца ад абмежавання і працягваць забяспечваць жыццёва важнае фінансаванне ваеннай машыны Расіі сваімі пакупкамі.

Па-другое, абмежаванне коштаў стварае значныя парушэнні ў пастаўках расійскай нафты, што прывядзе да рэзкага росту сусветных коштаў, падтрымліваючы даходы ад расійскай нафты на высокім узроўні, адначасова пакараючы сусветную эканоміку.

Як мінімум, абмежаванне павялічвае рызыку прапановы на нафтавых рынках, што ў канчатковым выніку адаб'ецца на цэнах на нафту. Нягледзячы на ​​тое, што нафта гандлюецца на мінімуме за 9 месяцаў з-за занепакоенасці глабальнай рэцэсіяй, спажыўцам не варта задавальняць цяперашні ўзровень коштаў.

Абмежаванне коштаў - гэта прыклад таго, што заходнія палітыкі таксама спрабуюць атрымаць свой торт і з'есці яго ў адносінах з Расіяй.

«Вялікая сямёрка» лічыць, што яна прыдумала разумны спосаб падтрымання паступлення расійскай нафты на рынкі за межамі ЕС, што з 7 снежня забараняе імпарт большай часткі расійскай сырой нафты. Згодна з дамоўленасцю, калі Расія прадае нафту па цане, устаноўленай G5, ніжэйшай за рынкавую, яна па-ранейшаму можа карыстацца паслугамі страхавання, фінансавання, пасярэдніцтва і марскіх перавозак членаў G7.

Гэтыя паслугі дамінуюць у сусветным гандлі нафтай. Напрыклад, заснаваная ў Лондане Міжнародная група клубаў абароны і кампенсацыі (P&I) забяспечвае страхаванне марской адказнасці для больш чым 90% сусветнага гандлю нафтай.

G7 — Злучаныя Штаты, Вялікабрытанія, Канада, Германія, Францыя, Італія і Японія — робяць стаўку на тое, што Расія будзе настолькі адчайна патрабаваць долараў, што падпарадкуецца продажам па сістэме абмежавання цэн. І нават калі краіны-спажыўцы не падпішуцца на абмежаванне коштаў, Вашынгтон лічыць, што гэты план дасць гэтым краінам больш уплыву на перамовы аб зніжэнні коштаў на расейскую нафту, тым самым наносячы ўдар па нафтавых даходах Масквы.

У ідэале абмежаванне коштаў спрыяла б бесперапыннаму паступленню расійскай нафты, утрымліваючы цэны ніжэй, чым яны былі б у выпадку поўнага эмбарга, адначасова не даючы Маскве атрымаць выгаду ад інфляцыі коштаў, выкліканай абмежаваннямі паставак.

У тэорыі план гучыць добра, але на практыцы ён багаты рызыкай.

Гэта таму, што палітыкі не разумеюць працы і эканомікі энергетычных рынкаў. Рэальнасць такая, што абмежаванне цэн можна лёгка абыйсці. Проста спытайце любога нафтагандляра.

Краіны-члены G7 у большасці сваёй альбо ўжо ўвялі эмбарга на экспарт расейскіх энерганосьбітаў, альбо плануюць гэта зрабіць, таму эфект абмежавання не накіраваны на іх імпарт.

Абмежаванне накіравана на буйных пакупнікоў расійскай нафты, такіх як Кітай, Індыя і, у меншай ступені, Турцыя. Гэтыя трэція краіны не падпісаліся на абмежаванне. Пасля таго, як Расія заявіла, што адмовіцца прадаваць нафту любой краіне, якая далучыцца да абмежавання, мы таксама не павінны чакаць ад іх гэтага.

Гэта краіны, якія альбо ў саюзе з Расеяй (Кітай), альбо занепакоеныя сваёй энэргетычнай бясьпекай (Індыя), альбо, у выпадку Турцыі, патроху абодва.

Для іх страта доступу да заходняга страхавання, фінансавання, пасярэдніцтва і марскіх перавозак з'яўляецца праблемай, але не непераадольнай.

Некаторыя краіны — у тым ліку Расія — ужо ўмешваюцца, каб забяспечыць альтэрнатыўнае страхаванне расейскага экспарту энерганосьбітаў, што дазваляе бесперапынна працягваць гандаль энерганосьбітамі з Масквой.

Гэтыя пакупнікі з трэціх краін таксама могуць зрабіць так, каб выглядала, што яны гуляюць у мяч з G7, працягваючы пры гэтым імпартаваць расійскую энергію, проста заплаціўшы лімітавую цану, а затым заплаціўшы расійскім прадаўцам дадатковую суму збоку.

Менш скрупулёзныя гандляры могуць нават выкарыстоўваць фальсіфікаваныя накладныя або іншыя падробкі, каб абыйсці верхнюю цану.

Больш за тое, адміністрацыя Байдэна ўжо заявіла, што не плануе выкарыстоўваць «другасныя» санкцыі ў стылі Ірана аб продажы расійскай нафты для забеспячэння выканання абмежавання. Гэтыя другасныя больш жорсткія санкцыі могуць прывесці да таго, што правапарушальнікам будзе забаронены доступ да фінансавай сістэмы ЗША.

Але нават пры другасных санкцыях ёсць абыходныя шляхі. Сапраўды, значныя аб'ёмы санкцыйнай іранскай і венесуэльскай нафты працягваюць знаходзіць пакупнікоў, нягледзячы на ​​санкцыйныя рэжымы.

Падаўленне цэнавага абмежавання таксама можа выклікаць адпор з боку Масквы.

«Вялікая сямёрка» мяркуе, што Расея — рацыянальны актор, які будзе прымаць рашэньні выключна зыходзячы з эканомікі. У рэчаіснасці Масква выглядае ўсё больш адчайнай у сваёй вайне з Украінай і вінаваціць Захад у пачатку эканамічнай вайны супраць яе.

Расія ўжо спыніла пастаўкі прыроднага газу ў Еўропу праз трубаправод Nord Stream 1, падняўшы цэны на газ у Еўропе да зашкальвання, што паўплывала на сусветныя рынкі газу.

Хто можа сказаць, што яна не будзе выкарыстоўваць энергетычную зброю і на нафтавых рынках?

Нягледзячы на ​​тое, што Расія ніколі не звядзе экспарт нафты да нуля, яна можа скараціць дастаткова, каб падняць сусветныя цэны. Гэтая стратэгія «меншы аб'ём, больш высокая цана» магла б захаваць нафтавыя даходы Масквы надзейнымі, адначасова наносячы боль архітэктарам G7.

Расія таксама застаецца неад'емным членам пашыранай групы АПЕК+. Галоўным членам картэля АПЕК+ надакучыла ўмяшанне і інтэрвенцыя Захаду на энергетычных рынках. Сёння Саудаўская Аравія больш прыхільная да Масквы, чым да Вашынгтона. Паміж картэлем пад кіраўніцтвам Саудаўскай Аравіі і адміністрацыяй Байдэна або Еўрапейскім саюзам няма ніякай любові.

Члены АПЕК+ ужо зрабілі стрэл па насавой частцы Вашынгтона абвяшчаючы сціплае скарачэнне вытворчасці за кастрычнік. Картэль таксама папярэджвае, што магчымыя дадатковыя скарачэнні. Картэльная група таксама выйграе ад стратэгіі «меншы аб'ём, вышэйшая цана».

Такім чынам, які найбольш верагодны вынік абмежавання цэн G7? Улічваючы тое, што гэта непрактычна і невыканальна, гэта служыць у першую чаргу дадатковай рызыкай паставак на рынку нафты, які не можа дазволіць сабе яшчэ адну - не з такімі нізкімі глабальнымі свабоднымі вытворчымі магутнасцямі.

Вынікам эмбарга ЕС на расейскі экспарт энерганосьбітаў і абмежавання коштаў можа стаць тое, што Расія адправіць больш барэляў у Кітай, Індыю і, магчыма, Турцыю, выкарыстоўваючы ў асноўным караблі пад расійскімі, кітайскімі і турэцкімі сцягамі. Расія можа прапанаваць зніжкі, каб падсаладзіць здзелку, але нічога блізкага да абмежавання, устаноўленага G7.

Здабычу, якую Масква не можа прадаць трэцім краінам, замест гэтага можна закрыць, падтрымліваючы больш высокія цэны на нафту, захоўваючы пры гэтым рэсурсы для наступнай здабычы. Цяпер Міжнароднае энэргетычнае агенцтва чакае, што расейская здабыча ўпадзе на 1.9 мільёна барэляў у дзень, калі эмбарга ЕС уступіць у сілу.

Гэта можа быць найлепшы сцэнар для G7. Найгоршым з'яўляецца поўнамаштабная помста Расіі і выкарыстанне экспарту нафты ў якасці зброі, што можа выклікаць бычы шок на рынку, падняўшы кошты да 150 долараў за барэль.

Такі сцэнар можа павялічыць даходы Расіі ад нафты на цэлых 50 працэнтаў, адначасова пагоршыўшы глабальны рэцэсійны ціск.

Немагчыма пераацаніць рызыку гэтай рэакцыі рынку - тым больш, што адміністрацыя Байдэна і палітыкі ЕС і Вялікабрытаніі даказалі сваю некампетэнтнасць у цяперашнім энергетычным крызісе, і абмежаванне цэн можа стаць іх пераваротам.