(Bloomberg) — Аднабаковыя гандлёвыя адносіны з Індыяй прымушаюць Расію штомесяц назапашваць да 1 мільярда долараў у актывах у рупіях, якія застаюцца безвыніковымі за межамі краіны, што павялічвае запасы капіталу, назапашанага за мяжой пасля ўварвання ва Украіну.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
За апошні год Расія стала галоўным пастаўшчыком нафты ў Індыю, усталяваўшы вялікую долю гандлю ў нацыянальных валютах і перанакіраваўшы пастаўкі на ўсход, паколькі традыцыйныя кліенты ў Еўропе ўхіляліся ад пакупак пасля вайны, якая пачалася больш за год таму.
Але з-за стагнацыі імпарту з Індыі Расія атрымлівае лішак рупій, якія яе кампаніі з цяжкасцю вяртаюць на радзіму з-за абмежаванняў мясцовай валюты. Па словах людзей, знаёмых з перамовамі, Расія чакае далейшага росту прафіцыту ў тупіку вакол рашэння.
Згодна з Bloomberg Economics, штоквартальна дысбаланс будзе ствараць суму, эквівалентную 2-3 мільярдам долараў, якія Расія не можа выкарыстоўваць. Гэтая сума дадасць да ацэначных 147 мільярдаў долараў чыстых замежных актываў, створаных за мяжой на працягу 2022 года.
«Прычына — рэзкае павелічэнне аб'ёмаў паставак нафты з Расеі», — заявіла член прэзідыума Асацыяцыі экспарцёраў і імпарцёраў Расеі Ірына Заседатель. «На фоне павелічэння росту продажаў нафты мала прыкмет пашырэння паставак іншых тавараў».
Тупік за сталом перамоваў паміж Індыяй і Расіяй ускладняе іх бум аднабаковага гандлю. У першым квартале Індыя мела дэфіцыт у гандлі з Расеяй 14.7 мільярда даляраў.
Галоўным прыярытэтам для Індыі з'яўляецца садзейнічанне больш шырокаму выкарыстанню рупіі ў міжнародных разліках. Цэнтральны банк выказаў здагадку, што краіны, якія назапашваюць лішак рупій ад экспарту, могуць укладваць сродкі ў мясцовыя каштоўныя паперы, уключаючы дзяржаўныя аблігацыі.
Бакі абмяркоўваюць розныя механізмы аплаты, у тым ліку інвестыцыі расійскіх арганізацый на рынкі капіталу Індыі.
Гэта варыянт, які першапачаткова не знайшоў прыхільнасці ў Масквы, але цяпер вярнуўся на стол, калі мільярды рупій назапашваюцца ў індыйскіх банках, заявілі афіцыйныя асобы ў Індыі, знаёмыя з дэталямі, якія папрасілі не называць іх імя, таму што абмеркаванні былі закрытымі. Іншыя магчымасці ўключаюць накіраванне назапашаных рупій у індыйскія інфраструктурныя праекты ў абмен на долі акцый.
Для Расеі адзіным прымальным варыянтам з'яўляецца выкарыстанне валют трэціх краін, такіх як кітайскі юань або дырхам Аб'яднаных Арабскіх Эміратаў, кажуць крыніцы, знаёмыя з ходам абмеркаванняў. Да пагаднення яшчэ далёка, паколькі Расія мае абмежаваны ўплыў у сітуацыі з невялікай колькасцю пакупнікоў, альтэрнатыўных Індыі, сказалі яны.
Што кажа Bloomberg Economics ...
«Гандаль Расеі з Індыяй становіцца ўсё больш разбалансаваным. Індыйскі экспарт у Расію не дагнаў імпарт, які хутка імпартаваўся, але ў Расіі ёсць абмежаваны апетыт захаваць прафіцыт рахунку бягучых аперацый у рупіях. Тым не менш, для Расіі на гарызонце няма альтэрнатыўных імпарцёраў нафты такога ўзроўню, як Індыя, таму экспарцёры і банкі паступова будуць прымаць разлік у рупіях. Гэта дазволіць Расеі захаваць паток нафты, але зробіць цвёрдую валюту больш дэфіцытнай, аслабіць рубель і падштурхне інфляцыю».
— Аляксандр Ісакаў, расійскі эканаміст.
Большая частка грашовых сродкаў, якія пакуль не могуць быць канвертаваныя, належыць падкантрольнай дзяржаве ПАО «Раснафта», кажуць людзі. Найбуйнейшаму расейскаму экспарцёру сырой нафты належыць амаль 50% акцый Nayara Energy Ltd., другога па велічыні нафтаперапрацоўчага завода Індыі.
У сакавіку галоўны выканаўчы дырэктар «Раснафты» Ігар Сечын наведаў Індыю і падпісаў пагадненне аб «істотным» павелічэнні паставак нафты ў Індыю, а таксама абмеркаваў ажыццяўленне плацяжоў «у нацыянальных валютах» з мясцовымі энергетычнымі кампаніямі, гаворыцца ў тагачаснай заяве.
«Раснафта», урад Расеі і яе цэнтральны банк не адказалі на просьбы аб каментарах, а таксама Міністэрства замежных спраў Індыі.
Хаця змены ў тым, як урад Масквы абкладае падаткамі нафтавыя кампаніі, здолелі стабілізаваць дзяржаўныя фінансы пасля рэкорднага ўсплёску выдаткаў, немагчымасць вярнуць даходы пазбаўляе Расію цвёрдай валюты ў той час, калі яе экспарцёры ўжо сутыкаюцца з больш працяглым часам чакання плацяжоў, таму што многія ўнутраныя краіны банкі страцілі доступ да сваіх карэспандэнцкіх рахункаў на захадзе.
На працягу некалькіх месяцаў пасля ўварвання хатнія гаспадаркі і кампаніі таксама пераводзілі мільярды долараў у замежныя банкі. А з-за таго, што некаторыя замежныя даходы цяпер апынуліся за мяжой, ціск на рубель можа ўзмацніцца, паколькі меншая колькасць выручкі ад экспарту будзе канвертавана ў расійскую валюту.
Гандлёвая дэфармацыя не пакідае Крамлю добрых варыянтаў і падкрэслівае, наколькі мала ў яго перамоўнай сілы на перакроеным сусветным рынку нафты, калі азіяцкія лідары Індыя і Кітай заграбаюць больш танную расейскую нафту. Гэта таксама паказвае, чаму адыход ад валют праціўнікаў Расіі па-ранейшаму багаты рызыкамі.
(Абнаўленні ролі Раснафты пачынаюцца з 11 абзаца.)
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/russia-rupee-trap-adding-147-040000882.html