Саудаўская Аравія павялічвае прапанову — дык навошта трымае цэны на нафту?

Цана на нафту амаль не зрушылася з таго часу, як Саудаўская Аравія і саюзныя вытворцы пагадзіліся пачаць пампоўку хутчэй. Кантракт на нафту маркі Brent на жнівеньскую пастаўку ў панядзелак аказаўся на ўзроўні 119.51 долара за бараль — вышэй, чым да знамянальнай сустрэчы АПЕК+ у мінулы чацвер. Калі Саудаўская Аравія, так званы цэнтральны банк нафты, не можа спыніць мітынг, што адбываецца?

Што абяцаў OPEC+ — і чаму менавіта цяпер?

Пасля некалькіх месяцаў ціску Белага дома Эр-Рыяд саступіў і пагадзіўся з іншымі вытворцамі АПЕК+ для паскарэння вытворчасці. Рашэнне прадугледжвае павелічэнне паставак, ужо запланаванае групай з верасня на ліпень і жнівень, калі штомесячнае павелічэнне складзе каля 650,000 XNUMX барэляў у дзень.

Павышэнне было спробай здушыць ралі на нафтавым рынку, якое пагражае росту сусветнай эканомікі і падштурхнула цэны на бензін у ЗША да гістарычных максімумаў, што выклікала палітычную праблему для прэзідэнта Джо Байдэна за некалькі месяцаў да прамежкавых выбараў у Кангрэс. Аналітыкі і чыноўнік, які мае дачыненне да дыпламатыі, заявілі пра пагадненне паказаў на адлігу паміж Саудаўскай Аравіяй і Белым домам Байдэна.

Чаму ўсё ж такі цэны на нафту растуць?

Аб'ёмы могуць паставіць менш новых алей чым мяркуе загаловак. З агульнай колькасці 432,000 2.6 б/д дадатковай нафты ўжо было запланавана на кожны месяц, і, такім чынам, цэны на рынку. Па дадзеных S&P Global, многія меншыя краіны-члены АПЕК+ таксама не выконваюць больш нізкія квоты на здабычу ў апошнія месяцы, у выніку чаго група на 3 млн б/д ніжэй за меркаваную здабычу, што складае амаль XNUMX% сусветнага попыту на нафту.

У цэлым кансалтынгавая кампанія Rapidan Energy Group лічыць, што ОПЕК+ зможа павялічыць здабычу ўсяго на 355,000 XNUMX баррелей у дзень у бліжэйшыя два месяцы.

Гэтая сума малая ў параўнанні з 3 мільёнамі барэляў нафты ў дзень, якія, паводле Міжнароднага энергетычнага агенцтва, могуць быць страчаны з-за Расія у другім паўгоддзі па меры ўзмацнення санкцый.

«Гэта поўнае супярэчлівае аблічча саудаўскай нафтавай палітыкі, але гэта не моцна мяняе», — сказаў Боб МакНэлі, кіраўнік Rapidan і былы дарадца Белага дома ў адміністрацыі Джорджа Буша. «Наўрад ці гэта вяртанне да старой асноватворнай здзелкі аб нафтавай стабільнасці ў абмен на бяспеку [паміж Саудаўскай Аравіяй і ЗША], але гэта значны сімвалічны крок».

Ці могуць іншыя вытворцы нафты — ці спажыўцы — дапамагчы стрымаць мітынг?

ЗША хацелі большага ад ОПЕК+, таму што рост паставак ад іншых вытворцаў таксама быў лёгкім, асабліва ў Тэхасе. Амерыканскія пастаўшчыкі сланца, чыя галапіруючая здабыча дапамагала трымаць цэны на нафту пад кантролем у апошнія гады, па-ранейшаму не жадаюць паскорыць бурэнне новых свідравін. Яны замест гэтага наліваюць сваё нечаканыя даходы ад больш высокіх коштаў на дывідэнды і выкуп акцый.

Намаганні ЗША па заахвочванні большага экспарту нафты з нафтага сектара Венесуэлы, якія знаходзяцца пад санкцыямі, пакуль не прынеслі выніку. Новая ядзерная здзелка з Іранам, якая дазволіць вярнуць яго нафту на рынак, застаецца далёкай. Прасіць больш канадскай нафты было б палітычна падступным для Байдэна, улічваючы яго рашэнне адмяніць дазвол на спрэчны нафтаправод Keystone XL. Да новых паставак з любой з гэтых краін у любым выпадку спатрэбіцца некалькі месяцаў.

Між тым, рашэнне Саудаўскай Аравіі паскорыць павелічэнне паставак яшчэ больш пашырыць свабодныя магутнасці АПЕК - фактар, які ляжаў у аснове мінулых акцый. Ужо цяпер гэты буфер аварыйных паставак знізіўся да «гістарычна нізкіх» 2 млн б/д, адзначыў Morgan Stanley.

У той жа час спажыванне працягвае расці - і калі эканоміка Кітая зноў адкрыецца пасля блакаванняў Covid-19, яна можа яшчэ больш падняцца. АПЕК лічыць, што ў гэтым годзе свет будзе спажываць 100.3 млн баррелей у суткі супраць 97 млн ​​баррелей у суткі ў 2021 годзе.

Паколькі амерыканскі летні сезон ваджэння пачынаецца, попыт з боку аўтамабілістаў застаецца моцным, нягледзячы на ​​60-працэнтнае павышэнне коштаў на бензін у мінулым годзе. І калі амерыканцы не спажываюць паліва, нафтаперапрацоўчыя заводы экспартуюць яго на глабальны рынак, які таксама перасох — і занепакоеныя наступствамі санкцый для Расіі, найбуйнейшага ў свеце экспарцёра нафтапрадуктаў.

На фоне абмежаваных паставак і моцнага спажывецкага попыту на нафту - гэта тое, што некаторыя ідэнтыфікуюць як пачатак "суперцыкла" цэн на сыравінныя тавары, паколькі гады недастатковых інвестыцый у новыя прапановы сустракаюцца з прыліўкай новага спажывання з эканомік, якія сутыкаюцца з пандэміяй -эра стымулюючых грошай.

JPMorgan называе гэта «ўстойлівым дэфіцытам экзаджуля», які будзе доўжыцца да канца дзесяцігоддзя. Для параўнання, сціплае павелічэнне паставак ад OPEC+ можа быць недастаткова, каб спыніць імпульс.

Што яшчэ можа зрабіць урад ЗША?

У той час як МЭА прапанавала спажыўцам план з 10 пунктаў па скарачэнні выкарыстання нафты, Белы дом прапусціў такое паведамленне аб захаванні. Замест гэтага яна адкрыла краны са свайго аварыйнага запасу сырой нафты, лаяла нафтавыя кампаніі за меркаванае падвышэнне коштаў і аслабіла некаторыя правілы забруджвання паветра. Ішла размова аб прыпыненні федэральнага падатку на паліва. Усё гэта прызначана для таго, каб знізіць цэны на помпу, каб абараніць спажыўцоў ад нафтавага ралі — крокаў, якія маглі б стымуляваць, а не стрымліваць попыт на паліва.

Цанавая ліхаманка, верагодна, зломіцца ​​толькі тады, калі попыт пачне падаць. Тым не менш, нягледзячы на ​​рост коштаў на нафту больш чым на 500 працэнтаў за апошнія два гады, цэны на нафту застаюцца ніжэй іх гістарычнага піку 2008 года ў рэальным і намінальным выражэнні, што сведчыць аб тым, што яны могуць падняцца яшчэ вышэй, кажуць аналітыкі.

«Мы падазраем, што цэны на нафту шукаюць узровень, на якім пачынаецца эрозія попыту», — пішуць аналітыкі Morgan Stanley, дадаўшы, што ў выпадку быка нафта можа вырасці да 150 долараў за барэль у трэцім квартале.

Больш рэзкі спосаб згасання росту коштаў выглядае ўсё больш праўдападобным і трывожным: рэцэсія, якая скарачае сусветную эканоміку, а разам з ёй і прага нафты.