(Bloomberg) - Разгром акцый яшчэ не скончыўся, на думку стратэгаў Morgan Stanley, якія бачаць магчымасці для далейшага выпраўлення як амерыканскіх, так і еўрапейскіх акцый на фоне растучых асцярог запаволення росту.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
Стратэг Майкл Уілсан, які доўгі час быў скептыкам да дзесяцігадовага росту акцый ЗША, сказаў у запісцы, што нават пасля пяці тыдняў зніжэння S&P 500 па-ранейшаму няправільна ацэньваецца ў цяперашніх умовах палітыкі Федэральнай рэзервовай сістэмы. запаволенне росту.
Згодна з яго базавым сцэнаром «агонь і лёд», ён чакае, што S&P 500 знізіцца ў бліжэйшай перспектыве, перш чым падняцца да 3,900 пунктаў наступнай вясной - што ўсё яшчэ прыкладна на 2.5% ніжэй за бягучы ўзровень - на фоне запаволення росту прыбыткаў і падвышанай валацільнасць.
«Мы па-ранейшаму лічым, што рынак акцый ЗША не ацаніў гэтае запаволенне росту з цяперашніх узроўняў», - сказаў Уілсан у запісцы ў аўторак. «Мы чакаем, што валацільнасць капіталу застанецца павышанай на працягу наступных 12 месяцаў». Ён рэкамендуе абарончае пазіцыянаванне з лішнім вагой у сферы аховы здароўя, камунальных паслуг і акцый нерухомасці.
Званок аднаго з самых вакальных мядзведзяў Уол-стрыт рэзка кантрастуе з некаторымі стратэгамі, у тым ліку Пітэрам Опенхаймерам з Goldman Sachs Group Inc., якія заявілі ў аўторак, што магутная распродаж акцый за апошнія тыдні стварыла магчымасці для пакупкі з такімі сустрэчнымі ветрамі, як інфляцыя і ястрабіныя цэнтральныя банкі ўжо ацанілі.
Пасля заканчэння самай доўгай серыі штотыднёвых страт з 2011 года на мінулым тыдні амерыканскія акцыі крыху падскочылі ў аўторак. Аднак аднаўленне не доўжылася, і ф'ючэрсы скасавалі прыбытак і ўпалі ў сераду пасля таго, як дадзеныя паказалі, што спажывецкія цэны ў ЗША ў красавіку выраслі больш, чым прагназавалася.
ЧЫТАЦЬ: Goldman's Oppenheimer бачыць кошт у 11 трыльёнаў долараў
Стратэгі Берэнберга таксама занялі асцярожны тон, заявіўшы, што, нягледзячы на тое, што "спакуса" купіць абвал, амерыканскія акцыі працягваюць выглядаць дарагімі на фоне ціску маржы.
S&P 500 можа падвяргацца рызыцы далейшага зніжэння да 3,600 пунктаў - на 10% менш у параўнанні з закрыццём у аўторак - перш чым дасягнуць гістарычна важнага ўзроўню тэхнічнай падтрымкі. 200-тыднёвая слізгальная сярэдняя з 1986 года прывяла да таго, што арыенцір ЗША адскочыў на працягу ўсіх асноўных мядзведжых рынкаў, за выключэннем тэхналагічнай бурбалкі і сусветнага фінансавага крызісу.
У Еўропе Грэм Секер з Morgan Stanley захоўвае асцярожнасць у дачыненні да акцый рэгіёну і чакае іх далейшага падзення, улічваючы складаную эканамічную сітуацыю, вайну ва Украіне і рызыку паніжэння прыбыткаў у другой палове года з-за падзення маржы.
«Давайце будзем простымі - макрафон вельмі цяжкі для акцый», - сказаў Секер у запісцы ў сераду, дадаўшы, што скарачэнне імпарту расейскага газу з'яўляецца найбольшым рызыкай. «Хоць настроі інвестараў нізкія, а ацэнка акцый разумная, цяжкія фундаментальныя прагнозы, верагодна, прывядуць да зніжэння акцый у бліжэйшыя месяцы».
Секер знізіў свой рэйтынг еўрапейскіх запасаў горназдабыўной прамысловасці і будаўнічых матэрыялаў да нейтральнага і сказаў, што «занадта рана» вяртаць цыклічнае ўздзеянне ў партфелі, адначасова падымаючы акцыі прадуктаў харчавання, напояў і тытуню да нейтральнага. Стратэгі Morgan Stanley маюць залішнюю вагу FTSE 100 і аддаюць перавагу абарончым, чым цыклічным, застаючыся залішняй вагай кошту акцый супраць росту з абарончым нахілам.
Стратэгі Barclays Plc таксама заявілі, што рынкавыя дзеянні ў Еўропе ператвараюцца ў больш абарончыя меры ў сувязі з запаволеннем росту і больш жорсткай грашова-крэдытнай палітыкай.
(Абнаўленні з сённяшнімі дадзенымі ІПЦ ЗША ў шостым абзацы)
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/selloff-stocks-isn-t-over-085309453.html