Вераснёвая справаздача PPI будзе тычыцца ФРС

Вераснёўскі індэкс цэн вытворцаў (PPI) не будзе добра прыняты Федэральнай рэзервовай сістэмай ЗША (ФРС), паколькі яны разглядаюць планы ўстанавіць працэнтныя стаўкі для Маючае адбыцца рашэнне ФРС па працэнтнай стаўцы 2 лістапада. Пасля зацішша з-за падзення кошту энерганосьбітаў у ліпені і жніўні кошты ў верасні выраслі на 0.4% у месячным вылічэнні. Гэта не зусім нечакана, як бягучыя прагнозы сведчаць аб узмацненні інфляцыі, але гэта не тыя дадзеныя, якія ФРС хоча бачыць.

Вышэй мэты ФРС

Калі штомесячны рост на 0.4% адбываўся б кожны месяц, гэта азначала б інфляцыю крыху менш за 5% у гадавым вылічэнні. Гэта значна апярэджвае мэту ФРС па інфляцыі ў 2%. Тым не менш, інфляцыя можа быць ніжэй, чым пік інфляцыі, які мы назіралі за апошнія 12 месяцаў. Магчыма, у чэрвені мы назіралі пік гадавой інфляцыі PPI для ЗША. Тым не менш, ФРС хоча, каб інфляцыя зніжалася хутчэй.

Выдаткі на энергію

У адрозненне ад апошніх справаздач, энергія была менш рухаючым фактарам, цэны вытворцаў раслі з такой жа хуткасцю, калі прадукты харчавання, энергія і гандлёвыя паслугі былі пазбаўлены. У гэтым месяцы кошт гатэляў і гародніна былі сярод тавараў і паслуг, цэны на якія падскочылі больш моцна. Існуе таксама занепакоенасць тым, што з нядаўнім рашэннем АПЕК+ знізіць цэны на энерганосьбіты цана на нафту вырасла з мінімумаў канца верасня. Гэта можа падштурхнуць кастрычніцкую інфляцыю, калі яна захаваецца.

Інфляцыя ў сферы паслуг

Яшчэ адна праблема - інфляцыя ў сферы паслуг. Рост коштаў на паслугі, у адрозненне ад тавараў, можа больш паказваць асноўную інфляцыю ў эканоміцы ЗША. Цэны на тавары могуць вагацца з-за няўстойлівых выдаткаў. Цэны на паслугі ў параўнанні з папярэднім месяцам выраслі на 0.4 працэнта. Гэта можа сведчыць аб некаторай пастаяннай інфляцыі ў эканоміцы ЗША. Гэта менавіта тое, чаго ФРС імкнецца пазбегнуць.

Рашэнне аб стаўцы ў лістападзе

Мы ўбачым дадатковыя эканамічныя дадзеныя да сустрэчы ФРС для ўстанаўлення працэнтных ставак 1-2 лістапада, а рашэнне будзе абвешчана 2 лістапада. Да гэтага часу дадзеныя не выглядаюць добра. Так, інфляцыя зніжаецца з пікавых узроўняў, але яшчэ не блізкая да мэты ФРС у 2%, і ёсць некаторыя патэнцыйныя прыкметы таго, што інфляцыя можа быць больш укаранёнай у эканоміцы ЗША, чым спадзяецца ФРС.

У той жа час рынак працы трымаецца добра, таму ФРС цяпер менш занепакоены тым, што павышэнне ставак пашкодзіць працоўным месцам у Амерыцы, нават калі прыкметы патэнцыйнай рэцэсіі ёсць. Ва ўсякім разе, бягучыя дадзеныя ўзмацняюць упэўненасць рынкаў у тым, што мы ўбачым рост на 0.75 працэнтнага пункта на наступным пасяджэнні ФРС.

Аднак сапраўдная нявызначанасць заключаецца ў тым, што будзе рабіць ФРС у 2023 годзе. Калі інфляцыя застанецца нязменнай, у ФРС можа ўзнікнуць спакуса павялічыць стаўкі ў наступным годзе больш, чым чакае гэты рынак.