Акцыі PayPal (цікер: PYPL) былі найгоршым днём з таго часу, як кампанія аддзялілася ад eBay у 2015 годзе, упаў амаль на 25% да 132.30 долара ў сераду. Знішчэнне рынкавага кошту PayPal знізіла на 51 мільярд долараў, знізіўшы яго да 207 мільярдаў долараў. Зніжэнне падштурхнула каэфіцыент цаны акцый да прыбытку да 27.5, што ніжэй за сярэдні паказчык за пяць гадоў у 33 разы наперад. Акцыі цяпер больш чым на 55% ніжэй за свой 52-тыднёвы максімум у 310 долараў.
Распродажы здаваліся ў картах на працягу некаторага часу. Пабочныя ветры ад усплёску электроннай камерцыі падчас пандэміі, здавалася, рассейваліся. Кіраўніцтва PayPal выклікала ўпэўненасць у пачатку квартала, калі ў лістападзе скараціла свой прагноз на 2021 год. Чуткі аб мегазліцці з
Pinterest
(PINS), што кампанія адмаўляла, не ўнушала ўпэўненасці ў тое, што кампанія дасягае мэтаў росту без дапамогі паглынанняў.
Прыбытак PayPal за чацвёрты квартал стаў пераломным момантам, які падарваў давер да яго. PayPal адмовіўся ад сваёй мэты на 2025 год па дасягненні 750 мільёнаў актыўных карыстальнікаў — мэты, якую яна падтрымлівала трыма месяцамі раней, — і скараціла мэту росту даходаў у 2022 годзе на два працэнтныя пункты. Ён таксама заявіў, што дадасць ад 15 да 20 мільёнаў новых карыстальнікаў у гэтым годзе, менш за палову з 48.9 мільёна новых уліковых запісаў, дададзеных у 2021 годзе.
PayPal заявіла, што павінна забяспечыць рост даходаў не менш за 20% у чацвёртым квартале 2022 года і выйсці з года ў адпаведнасці або раней за сваю сярэднетэрміновую мэту. Але ў кампаніі заявілі, што 2022 год "пачынаецца павольней, чым мы чакалі раней, і мы займаем больш кансерватыўныя пазіцыі ў гэтым годзе". Кампанія прагназавала прыбытак у першым квартале ў памеры 87 цэнтаў на акцыю, што амаль на 30% менш, чым год таму.
Больш за тое, генеральны дырэктар Дэн Шульман сказаў, што цяпер PayPal, хутчэй за ўсё, вернецца да росту карыстальнікаў да пандэміі ў дыяпазоне ад 30 да 40 мільёнаў у год.
«У нас ёсць вялікая ўпэўненасць у сярэднетэрміновай перспектыве, і гэты зрух не азначае, што мы не будзем прыцягваць дзесяткі мільёнаў [чыстых новых актыўных карыстальнікаў] кожны квартал», — сказаў Шульман. «Гэта проста азначае, што мы не збіраемся кідаць маркетынгавыя даляры ў падпісчыкаў з нізкім коштам, якія прыходзяць».
Гэта можа здацца разумным, але гэта не тая гісторыя з высокім ростам, якую расказваў PayPal раней, у тым ліку прагнозы росту даходаў у гадавым вылічэнні не менш за 20% і росту прыбытку на акцый на 22% да 2025 года.
Аналітыкі Уол-стрыт цяпер пераацэньваюць свае мадэлі і зніжаюць ацэнкі. Па меншай меры, 27 аналітыкаў знізілі свае цэнавыя мэтавыя паказчыкі з моманту справаздачы аб прыбытках, па дадзеных Bloomberg, знізіўшы медыянную мэту з 202 долараў да 276 долараў.
"Існуе сумесь дынамікі, і для іх прапрацоўкі спатрэбіцца час", - сказала аналітык MoffettNathanson Ліза Эліс у інтэрв'ю. Баррон. Акцыі цяпер гандлююцца ніжэй за 50% прэміі да рынку, адзначае яна, прывабная кропка ўваходу. Але ёсць таксама больш няўпэўненасці ў тым, ці дасягне кампанія сваіх мэтаў росту, у тым ліку ацэнак за першы квартал, якія, па яе словах, былі рэзкія сустрэчныя.
«Яны змяняюць сваю мадэль, каб засяродзіцца на меншай колькасці і больш высокіх кліентах [сярэдні прыбытак на карыстальніка] — становіцца крыху больш
American Express
і крыху менш
Apple
Плаці», — сказала яна. «Я не супраць гэтай змены, але нам давядзецца пачакаць і паглядзець, як гэта будзе».
Эліс захавала свой рэйтынг "Купіць" на акцыях, але знізіла сваю мэту да 190 з 275 долараў. Яна таксама знізіла прыбытак на акцый з 5.31 да 4.69 долара ў 2022 годзе і з 6.87 да 5.75 долара ў 2023 годзе.
Марк Палмер з BTIG панізіў рэйтынг акцый з "Купіць" да нейтральнага. «Цяпер мы разглядаем PYPL як гісторыю «пакажыце мне», — напісаў ён. Кампанія павінна была б прадэманстраваць, што яна здольная падтрымліваць рост выручкі на поўнач ад 20% "перш чым мы будзем камфортна прысвойваць ёй той выгляд прэміум-мультыплікатара, які будзе паказваць на значны рост у параўнанні з бягучым узроўнем таргоў", - сказаў ён.
Аналітык Jefferies Трэвар Уільямс таксама панізіў рэйтынг акцый да "Утрымання", скараціўшы сваю мэта да 145 долараў. Аналітык Raymond James Джон Дэвіс таксама знізіў свой рэйтынг да Hold.
Амаль уся Уол-стрыт падтрымлівала PayPal да апублікавання прыбыткаў у гэтым квартале, прысвоіўшы акцыі эквівалент рэйтынгаў Hold or Buy, у адпаведнасці з FactSet.
Адзіным аналітыкам з продажам акцый у квартале быў Эндру Баўч з SMBC Nikko Securities. Баух ініцыяваў акцыі ў лістападзе мінулага года з мэтай продажу і 160 долараў, напісаўшы «Ці гэта новы Big Blue?», спасылаючыся на
IBM
(IBM), некалі вядучай тэхналагічнай кампаніі, рост якой замарудзіўся.
На думку Бауха, PayPal не паспяваў за агульным ростам электроннай камерцыі, а гэта азначала, што кампаніі трэба будзе атрымаць долю рынку ў новых галінах, такіх як фізічныя плацяжы ў кропках продажаў або ператварэнне свайго прыкладання ў мабільны банкаўскі рахунак. Частка гэтага адбываецца зараз, але распаўсюджванне варыянтаў онлайн-заказу ўзмацніла канкурэнцыю, што супала з папутным ветрам ад спынення пандэміі.
«Прастора становіцца ўсё больш перапоўненай, і PayPal будзе цяжка захаваць або павялічыць сваю долю на рынку», - сказаў Баух у інтэрв'ю з Баррон у сераду. «У рэшце рэшт, я прыйшоў да высновы, што ўказанні не былі рэалістычнымі».
Баух скараціў сваю цэль па акцыях са 160 да 125 долараў пасля апошняга прыбытку і захаваў свой рэйтынг ніжэйшых паказчыкаў.
«Я не ганаруся пакутамі іншых людзей, — сказаў ён, — але многія людзі вельмі засмучаныя і адчуваюць апёк».
Напішыце Дарэн Фонда па адрасе [электронная пошта абаронена]
