Нягледзячы на калоны банкаўскіх правілаў, якія павінны прадухіліць чарговы фінансавы крах, Банк Сіліконавай даліны, 17-ы па велічыні банк краіны, згарэў на мінулым тыдні. Гэта было другое па велічыні банкруцтва банка ў гісторыі ЗША і выклікала шмат пярэчанняў.
Кіраўніцтва заблыталася, не ліквідаваўшы сур'ёзны недахоп грошай, пакуль не стала занадта позна. Некаторыя вінавацяць Пітэра Ціля, кажучы, што заклік інвестара венчурнага капіталу да невялікіх тэхналагічных фірмаў зняць дэпазіты з SVB паскорыў яе гібель. Іншыя ставяцца крытычна Goldman Sachs, дарадца SVB якія падпісалі сваё неабдуманае рашэнне паспрабаваць прадаць акцыянерны капітал, такім чынам папярэдзіўшы інвестараў аб дэфіцыце капіталу.
Ёсць шмат вінаватых, але калі фінансавая ўстанова кіруе, трэба задацца пытаннем: дзе былі рэгулятары? У рэшце рэшт, было больш чырвоных сцягоў, чым можна ўбачыць на з'ездзе КПК.
Мінулы год стаў годам рэкордаў, і не ў добрым сэнсе. У адказ на найгоршую інфляцыю за апошнія 40 гадоў Федэральная рэзервовая сістэма распачаў адну з самых агрэсіўных праграм павышэння ставак у гісторыі. У адказ амерыканскія інвестары прадалі акцыі, і асабліва акцыі з высокім узроўнем множнасці тэхналогій. У 500 годзе S&P 18 знізіўся на 2022%; NASDAQ знізіўся на 33%.
Да таго ж мінулы год быў горшым калі-небудзь запісаны для амерыканскіх аблігацый. Агульны індэкс аблігацый, які адсочвае высакаякасны карпаратыўны і дзяржаўны доўг ЗША, страціў больш чым на 13% у 2022 годзе.
ЧЫТАЦЬ У ПРЫЛАГАННІ FOX BUSINESS
ЙЕЛЕН КАЖА, НЕ ДАПУСКАЕЦЦА ДЛЯ БАНКУ SILICON VALLEY: «МЫ НЕ ЗБІРАЕМСЯ РАБІЦЬ ГЭТАГА ЗНОЎ»
Дзякуючы дзяржаўным выдаткам на трыльёны долараў падчас і пасля пандэміі, а таксама масаваму друкаванню грошай Федэральнай рэзервовай сістэмай банкі па ўсёй краіне атрымалі масавы прыток дэпазітаў, пачынаючы з 2020 года. Большасць, у тым ліку Silicon Valley Bank, укладваюць значную частку гэтых грошай у такія інвестыцыі, як Казначэйскія аблігацыі і іншыя каштоўныя паперы з фіксаваным прыбыткам, якія ўпалі, калі стаўкі выраслі. Федэральная страхавая кампанія дэпазітараў (FDIC) дакументы паказваюць, што амерыканскія банкі прынялі на сябе нерэалізаваныя страты на суму больш за 600 мільярдаў долараў у мінулым годзе… гэта сур'ёзная трывога.
Тым часам банкі, у тым ліку SVB, павольна рэагавалі на павышэнне ставак і пачалі губляць дэпазіты ў мінулым годзе, калі кліенты здымалі грошы з чэкавых і ашчадных рахункаў, каб інвеставаць у высокапрыбытковыя казначэйскія аблігацыі або фонды грашовага рынку. Bloomberg паведамляе, што «дэпазіты камерцыйных банкаў скараціліся ў мінулым годзе ўпершыню з 1948 года, калі чыстае зняцце дасягнула 278 мільярдаў долараў…»
Гэтыя праблемы - страты партфеля і скарачэнне дэпазітаў - прывялі да краху SVB, але праблемы былі не толькі ў гэтым банку. Сапраўды, Signature Bank таксама разваліўся па падобных прычынах усяго некалькі гадзін таму. Улады павінны былі быць у стане павышанай гатоўнасці.
Іх не было. Разгледзім Савет па наглядзе за фінансавай стабільнасцю, орган, створаны ў 2010 годзе пасля фінансавага крызісу, які павінен быў прадухіліць менавіта такі калапс. Савет сёння ўзначальвае в Міністр фінансаў Джанет Йеллен і ўключае 9 іншых членаў з правам голасу, уключаючы старшыню ФРС Джэя Паўэла, кіраўнікоў FDIC і Бюро фінансавай абароны спажыўцоў (CFPB), Гэры Генслера, кіраўніка SEC.
На сайце савета яго задача вызначаецца як «выяўленне рызык для фінансавай стабільнасці Злучаных Штатаў…»
Апошняе пасяджэнне савета адбылося 10 лютага ў рэжыме відэаканферэнцыі. Прачытанне гэтай сустрэчы паказвае, што група папярэдне прагледзела свае прыярытэты на 2023 год, якія ўключалі «фінансавыя рызыкі, звязаныя з кліматам, нябанкаўскае фінансавае пасярэдніцтва, устойлівасць рынку казначэйства і рызыкі, звязаныя з лічбавымі актывамі».
Змены клімату, якія ён апісвае як «новую пагрозу фінансавай стабільнасці ЗША», вызначаны ў штогадовай справаздачы за 2022 год як «ключавы прыярытэт» і былі адным з галоўных клопатаў Савета на працягу апошніх двух гадоў.
Па праўдзе кажучы, савет таксама быў занепакоены рызыкамі, звязанымі з крыптавалютай, нябанкаўскім фінансавым пасярэдніцтвам і ўстойлівасцю казначэйскіх рынкаў. Гэта былі пытанні, на якіх савет засяродзіўся, а не нарастаючыя страты партфеля і скарачэнне дэпазітаў.
КРАХ БАНКУ SILICON VALLEY BANK ПАДАРУШЫЎ ТАКІЯ КАМПАНІІ, ЯК CAMP, COMPASS COFFEE
Гэта шакуе. Як адзначыў эканаміст Эд Хайман, ніколі не было цыклу ўзмацнення жорсткасці ставак без якога-небудзь фінансавага шоку, напрыклад, краху кампаніі Long Term Capital Management у 1998 годзе або лопнучай мыльнай бурбалкі ў 2001 годзе. Гэта таму, што ФРС павышае стаўку прызначаны для выцягвання залішняй ліквіднасці з сістэмы, а таксама для зніжэння кошту завышаных актываў, такіх як жыллё ў 2008 годзе або акцыі тэхналогій у 2001 годзе. Паколькі інвестары, як правіла, рухаюцца статкамі, працэс рэдка бывае гладкім.
Калі на мінулым тыдні людзі пачалі прасіць грошы, SVB сутыкнуўся з крызісам ліквіднасці. Іх холдынгі скараціліся ў кошце, таму яны паспрабавалі прыцягнуць новы капітал, прадаючы акцыі і прывілеяваныя акцыі, каб перамагчы іх. Пераход на дзяржаўныя рынкі замест прыватных крэдытораў быў памылкай. Укладчыкі былі напалоханыя і кінуліся патрабаваць свае сродкі, што прывяло да ўцёкаў з банкаў і закрыцця SVB.
Хто-небудзь звяртаў увагу? Як напісаў Пітэр Эрл у Амерыканскім інстытуце эканамічных даследаванняў, «на канец снежня SVB займаў 57 працэнтаў агульных актываў у інвестыцыях, у той час як сярэдні паказчык сярод 74 падобных канкурэнтаў складаў каля 42 працэнтаў. З гэтых інвестыцый 108 мільярдаў долараў былі ў каштоўныя паперы казначэйства ЗША і агенцтвы — клас актываў, у 2022 годзе быў самы горшы год за ўсю гісторыю».
Раней у гэтым годзе Эрл таксама паведаміў аб павышэнні актыўнасці ў Акно скідак ФРС; незразумела, ці сведчыла гэтае павышэнне банкаўскіх кароткатэрміновых запазычанняў да бедства ў галіны, ці SVB быў удзельнікам, але, безумоўна, гэта быў яшчэ адзін чырвоны сцяг.
Націсніце тут, каб прачытаць дакладней пра FOX Business
Што ўсё гэта значыць для сярэдняга амерыканца? У апошнія гадзіны рэгулятары арганізавалі ахоп укладчыкаў у SVB і Signature Bank, які таксама зачыніўся. Яны таксама ствараюць механізм запазычання для стабілізацыі іншых фінансавых устаноў, якія апынуліся ў сыходным патоку. Калі ўлады змогуць абмежаваць заражэнне гэтымі крокамі і калі ніводзін іншы банк не пацерпіць, гэта, хутчэй за ўсё, супакоіць рынкі і прадухіліць поўную паніку.
Аднак шкода будзе. ФРС будзе больш асцярожным аб далейшым павышэнні ставак. Нягледзячы на тое, што гэта азначае, што аплата аўтамабіляў або стаўкі па іпатэчным крэдытах не будуць расці так хутка, як нядаўна прагназавалася, гэта азначае, што інфляцыя - самы горшы падатак з усіх - будзе заставацца вышэйшай даўжэй.
Усё гэта не прадвесціць нічога добрага для коштаў на акцыі, эканамічнага росту або стварэння багацця. Ці будзе прэзідэнт Байдэн па-ранейшаму сцвярджаць, што яго эканамічны план працуе?
Ліз Пік - суаўтар Fox News і былы партнёр буйной кампаніі Wertheim & Company з Уол-стрыт. Былы аглядальнік Fiscal Times, яна піша для The Hill і часта піша ў Fox News, New York Sun і іншых выданнях. Каб даведацца больш, наведайце LizPeek.com. Сачыце за ёй у Twitter @LizPeek.
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/silicon-valley-bank-had-more-080031963.html