Нешта зламалася, але чакаецца, што ФРС па-ранейшаму будзе падымаць стаўкі

Калі Федэральная рэзервовая сістэма пачынае павышаць працэнтныя стаўкі, яна, як правіла, працягвае гэта рабіць, пакуль што-небудзь не зламаецца, ці так гаворыць калектыўная мудрасць Уол-стрыт.

Так і з другое і трэцяе па велічыні банкруцтва ў гісторыі у кнігах толькі за апошнія некалькі дзён і клопаты аб большай будучыні, што, здавалася б, кваліфікуецца як значная паломка і прычына для цэнтральнага банка адступіць.

звязаныя навіны аб інвеставанні

Не так хутка.

Нават з няўдачай Silicon Valley Bank і Signature Bank за апошнія некалькі дзён прымусілі рэгулятары пачаць дзейнічаць, рынкі па-ранейшаму чакаюць, што ФРС працягне намаганні па барацьбе з інфляцыяй.

Фактычна, драматычныя падзеі могуць нават тэхнічна не кваліфікавацца як нешта, што парушае калектыўную свядомасць Уол-стрыт.

"Не, гэта не так", - сказаў Квінсі Кросбі, галоўны глабальны стратэг LPL Financial. «Ці дастаткова гэтага, каб кваліфікаваць як разрыў, які меў бы стрыжань ФРС? Рынак у цэлым так не лічыць».

У той час як рынкавыя цэны былі няўстойлівымі У панядзелак прадузятасць была ў бок ФРС, якая працягне ўзмацняць жорсткасць грашова-крэдытнай палітыкі. Трэйдары прызналі 85% верагоднасць павелічэння працэнтнай стаўкі на 0.25 працэнтнага пункта, калі Федэральны камітэт па адкрытым рынку сустрэнецца 21-22 сакавіка ў Вашынгтоне, паведамляе ацэнка CME Group. На працягу кароткага перыяду мінулага тыдня рынкі чакалі перамяшчэння на 0.5 пункта пасля заўваг старшыні ФРС Джером Паўэл што паказвае, што цэнтральны банк занепакоены апошнія гарачыя дадзеныя па інфляцыі.

Пра гэта заявіла Goldman Sachs у панядзелак не чакае ФРС увогуле павялічыцца ў гэтым месяцы, хаця было мала іншых прагназістаў з Уол-стрыт, якія падзялялі гэтую пазіцыю. І Bank of America, і Citigroup заявілі, што чакаюць, што ФРС зробіць крок на чвэрць пункта, за якім, верагодна, рушыць яшчэ некалькі.

Больш за тое, нягледзячы на ​​​​тое, што Goldman заявіў, што лічыць, што ФРС прапусціць у сакавіку, ён усё яшчэ чакае павышэння на чвэрць пункта ў маі, чэрвені і ліпені.

«Мы лічым, што чыноўнікі ФРС, хутчэй за ўсё, нададуць прыярытэт фінансавай стабільнасці на дадзены момант, разглядаючы яе як непасрэдную праблему, а высокую інфляцыю як сярэднетэрміновую праблему», - сказаў Голдман кліентам у запісцы.

Кросбі сказаў, што ФРС, верагодна, прынамсі абмяркуе ідэю адтэрміноўкі павышэння.

Сустрэча на наступным тыдні з'яўляецца важнай у тым плане, што FOMC не толькі прыме рашэнне па стаўках, але і абновіць свае прагнозы на будучыню, уключаючы перспектывы ВУП, беспрацоўя і інфляцыі.

«Безумоўна, яны гэта абмяркоўваюць. Пытаньне ў тым, ці будуць яны хвалявацца, магчыма, што гэта сілкуе страх?» яна сказала. «Яны павінны тэлеграфаваць [перад сустрэчай] рынку, што яны збіраюцца зрабіць паўзу або што яны збіраюцца працягнуць барацьбу з інфляцыяй. Усё гэта падлягае абмеркаванню».

Эндру Холенхорст, эканаміст Citigroup, сказаў, што паўза - тэрмін, які чыноўнікі ФРС звычайна не любяць - зараз пашле няправільнае паведамленне рынку.

ФРС імкнулася палепшыць свае паўнамоцтвы ў якасці змагара з інфляцыяй пасля таго, як месяцамі адмаўлялася ад росту коштаў як «пераходнага» эфекту з першых дзён пандэміі Covid. Паўэл неаднаразова заяўляў, што ФРС будзе прытрымлівацца курсу, пакуль не дасягне значнага прагрэсу ў зніжэнні інфляцыі да мэты ў 2%.

Фактычна, Citi лічыць, што ФРС працягвае павышаць сваю эталонную стаўку па фондах да мэтавага дыяпазону 5.5%-5.75% у параўнанні з цяперашнімі 4.5%-4.75% і значна вышэй за рынкавую цану ў 4.75%-5%.

«На наш погляд, чыноўнікі ФРС наўрад ці зробяць паварот на пасяджэнні на наступным тыдні, прыпыніўшы павышэнне ставак», — сказаў Холленхорст у запісцы для кліента. «Гэта прымусіла б рынкі і грамадскасць выказаць здагадку, што рашучасць ФРС змагацца з інфляцыяй дзейнічае толькі да таго моманту, калі на фінансавых рынках або ў рэальнай эканоміцы ўзнікнуць няроўнасці».

Банк Амерыкі заявіў, што па-ранейшаму "сачыць" за любымі прыкметамі распаўсюджвання цяперашняга банкаўскага крызісу, што можа змяніць прагноз.

«Калі ФРС атрымае поспех у ліквідацыі нядаўняй валацільнасці рынку і захаванні традыцыйнага банкаўскага сектара, яна зможа працягваць паступовае павышэнне ставак, пакуль грашова-крэдытная палітыка не стане дастаткова абмежавальнай», — сказаў кліентам Майкл Гэпен, галоўны эканаміст ЗША BofA. . «Наш прагноз грашова-крэдытнай палітыкі заўсёды залежыць ад дадзеных; у цяперашні час гэта таксама залежыць ад стрэсаў на фінансавых рынках ".

Паўэл таксама падкрэсліў важнасць дадзеных для напрамку, у якім ён хоча кіраваць палітыкай.

Канчатковы погляд на паказчыкі інфляцыі ФРС атрымае на гэтым тыдні, калі ў аўторак Міністэрства працы апублікуе індэкс спажывецкіх цэн за люты, а ў сераду - аналаг цэн вытворцаў. Даследаванне ФРС Нью-Ёрка, апублікаванае ў панядзелак, паказала, што гадавыя чаканні інфляцыі рэзка ўпалі на працягу месяца.