S&P 500: дзевяць кампаній моцна страцяць, калі глабалізацыя памрэ

Гандлёвае эмбарга і рыканне ў глабальнай ланцужку паставак: глабалізацыя, відавочна, на вяроўках. І гэта вялікая праблема для Кампаніі S&P 500 якія з распасцёртымі абдымкамі прынялі свабодны гандаль.

Дзевяць кампаній у S&P 500, у тым ліку фірма па вытворчасці матэрыялаў Newmont (NEM) і тэхналагічная фірма Лам даследаванняў (LRCX), атрымліваюць больш за 90% сваіх даходаў за межамі ЗША, гаворыцца ў аналізе Investor's Business Daily дадзеных S&P Global Market Intelligence і МаркетСміт. Гэта робіць іх найбольш уразлівымі да таго, што пачынае выглядаць як сусветны адкат сусветнага гандлю.

«Глабалізацыя выклікала дзесяцігоддзі росту і прыбытковасці з нізкімі працэнтнымі стаўкамі і невялікай інфляцыяй. Як і большасць эканамічных з'яў, гэты маятнік хіснуўся занадта далёка», - сказаў Джэк Аблін, стратэг Cresset Asset Management. «Мы чакаем і павінны падрыхтавацца да свайго роду развароту, які, улічваючы эканоміку і чалавечую прыроду, хутчэй за ўсё, таксама будзе занадта далёка адхіляцца ў іншы бок».

Каму наогул патрэбна глабалізацыя?

Інвестары S&P 500 ужо пачынаюць дэманстраваць сваю прадузятасць да ЗША і адварочваюцца ад глабалізацыі. І гэта можа стаць больш экстрэмальным, чым даўжэй далёкія кампаніі будуць карацца.

Акцыі дзевяці кампаній S&P 500 з найбольшым даходам з-за мяжы сёлета знізіліся ў сярэднім на 5.5%. Гэта значна ніжэй за падзенне S&P 500 на 2.8% у гэтым годзе. Але больш значна тое, што акцыі 95 кампаній S&P 500, якія не паведамляюць аб адсутнасці даходаў з-за межаў ЗША, у гэтым годзе выраслі ў сярэднім на 3.2%.

І гэта не кажучы ўжо пра некаторыя няўдачы ў краіне ў гэтым годзе, з якімі павінны сутыкнуцца некаторыя сусветныя кампаніі. Індэкс MSCI Emerging Markets Eastern Europe Index сёлета ўпаў на 80%. І Індэкс РТС Расіі ўпаў на 45%. Але нават Shanghai Stock Exchange Composite сёлета знізіўся амаль на 7%. Гэта напамін пра вечар большая рызыка, чым Расея.

Глабалізацыя была дабром на працягу 40 гадоў. «Гэтыя зберажэнні былі падзелены паміж спажыўцамі, якія часта карысталіся таварамі больш высокай якасці і больш прывабнымі коштамі, і акцыянерамі, якія атрымлівалі асалоду ад рэзкіх прыбыткаў», - сказаў Аблін. Новы аўтамабіль з улікам інфляцыі цяпер на 43% таннейшы, чым у 1980 годзе, у асноўным з-за глабалізацыі, кажа ён.

Але цяпер кампаніі — і інвестары — атрымліваюць напамін, што глабалізацыя таксама мае свае рызыкі. «Многія перавагі глабалізацыі скончыліся, бо транснацыянальныя карпарацыі выціснулі большасць пераваг усё больш таннай працоўнай сілы», — сказаў Аблін. «Цяпер ланцужкі паставак сапсаваныя».

І інвестары працягваюць плаціць штрафы, занадта глабальныя. "Хоць яшчэ ёсць аргументы для ўключэння міжнародных акцый у дыверсіфікаваны партфель, перавагі дыверсіфікацыі не былі такімі відавочнымі за апошнія некалькі гадоў", - сказаў Эмі Армат з Morningstar.

S&P 500 Кампаніі з вялікім сусветным уздзеяннем

Ключавыя тэхналагічныя кампаніі, якія вядуць вялікі бізнес за межамі ЗША, працягваюць адчуць цяпло ў гэтым годзе. Сем з дзевяці кампаній S&P 500, якія атрымліваюць найбольшы даход за межамі ЗША, працуюць у тэхналагічным сектары.

Вазьміце Lam Research. Кампанія вырабляе розныя прылады для апрацоўкі паўправаднікоў. Але ён таксама вельмі глабальны: за апошнія 95 месяцаў ён атрымаў 12% даходу з-за межаў ЗША. Імкненне рэгулюючых органаў перанесці больш высокатэхналагічнай вытворчасці ў ЗША па-ранейшаму выклікае вагу. Сёлета акцыі ўпалі больш чым на 20%. Хоць параўнанне не ідэальнае, Intel (ИНТЕРК), якая атрымлівае менш даходаў за межамі ЗША, 82%, у гэтым годзе вырасла амаль на 2%.

Гэта не азначае, што проста быць глабальным азначае адстаючы запас. Калі справа даходзіць да глабальных кампаній S&P 500, золатаздабывальнік Newmont вылучаецца. Маючы шырокія аперацыі ў Мексіцы, Перу і Аўстраліі, кампанія паведамляе, што атрымлівае толькі частку сваіх даходаў у ЗША. Але дзякуючы рэзкаму росту коштаў на металы, акцыі Newmont па-ранейшаму выраслі амаль на 27% у гэтым годзе.

Але калі глабалізацыя працягне змяншаць курс, інвестарам S&P 500 лепш ведаць рызыкі і іх уздзеянне. «Зменлівы глабальны гандлёвы ландшафт стварае пераможцаў і прайграўшых», — сказаў Аблін.

S&P 500 Кампаніі з найбольшай колькасцю замежжа

кампанія	сімвал	% даходу з ЗША (апошнія 12 месяцаў)	Запасы з пачатку года % ч.	Сектар
Newmont	(NEM)	0.5%	26.7%	матэрыялы
Маналітныя сістэмы харчавання	(MPWR)	2.9	3.8	Інфармацыйныя тэхналогіі
Лам даследаванняў	(LRCX)	5.2	20.9-	Інфармацыйныя тэхналогіі
Philip Morris International	(PM)	5.8	1.4-	Спажывецкія клямары
Кампанія NXP Semiconductors	(NXPI)	8.7	14.5-	Інфармацыйныя тэхналогіі
АОК	(KLAC)	10.2	10.6-	Інфармацыйныя тэхналогіі
Texas Instruments	(TXN)	10.4	1.3	Інфармацыйныя тэхналогіі
Applied Materials	(AMAT)	10.5	10.1-	Інфармацыйныя тэхналогіі
Тэрадыне	(TER)	10.6	23.3-	Інфармацыйныя тэхналогіі