(Bloomberg) — Здаецца, ена губляе сваю прывабнасць у якасці абранай валюты для фінансавання так званых таргоў кэры, калі спекулянты зніжаюць мядзведжыя стаўкі на яе да самага нізкага ўзроўню амаль за чатыры месяцы пасля шоку, зробленага на гэтым тыдні Банк Японіі.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
Па дадзеных Камісіі па гандлі таварнымі ф'ючэрсамі за тыдзень па аўторак, фонды з крэдытным рэсурсам скарацілі сваю чыстую кароткую пазіцыю па іене на 8,274 кантракты да 13,207, самага нізкага ўзроўню з канца жніўня. Гэта быў дзень, калі Банк Японіі ўзрушыў рынкі сваім рашэннем аслабіць параметры сваёй палітыкі кантролю прыбытковасці, што прывяло да таго, што валюта ўзляцела амаль на 5% за дзень на адным этапе.
З тых часоў ена крыху страціла пазіцыі, але позна ў пятніцу ўсё яшчэ была на 2.8% мацней, чым тыднем раней. І некаторыя аналітыкі прагназуюць, што ён можа яшчэ больш узмацніцца, калі цэнтральны банк у рэшце рэшт адмовіцца ад сваёй палітыкі амаль нулявых выдаткаў на пазыкі.
У той час як большасць буйных цэнтральных банкаў у гэтым годзе актыўна паднялі выдаткі на пазыкі, каб утаймаваць інфляцыю, Банк Японіі адстае, утрымліваючы ключавы арыенцір ніжэй за нуль.
У аўторак палітыкі абвясцілі аб падваенні да 0.5% узроўню, да якога ён дазволіць павысіць прыбытковасць 10-гадовых аблігацый, паколькі ён імкнецца ўтрымліваць гэтую стаўку ў дыяпазоне каля нуля. Гэта, вядома, не адмова ад палітыкі звышнізкіх працэнтных ставак, але многія бачаць у гэтым прыкмету таго, што ёй трэба будзе зрушыцца ў гэтым кірунку.
Паблажлівасць, якую Банк Японіі дэманстраваў да гэтага тыдня, выклікала слабасць валюты - ключавым механізмам для гэтага з'яўляліся пераносныя таргі - і таму прыкметы рэзкага павароту могуць змяніць гэта, па меншай меры, у некаторай ступені.
«Гандаль, безумоўна, быў кэры-трэйдам», - сказаў Брэнт Донэлі з Spectra FX Solutions. «Мяне шакуе, што на рынку ўсё яшчэ не хапае ены».
Асноўныя механізмы кэры-гандлю ўключаюць пазыку сродкаў у валюце, дзе працэнтныя стаўкі ніжэйшыя, напрыклад, у Японіі, а затым пазыку тых жа сродкаў у валюце з больш высокімі стаўкамі, часта на рынках, якія развіваюцца.
Гэта можа быць прыбытковым, пакуль захоўваецца дыферэнцыял ставак і няма значнага зруху ў базавым кошце валют, які, калі будзе дастаткова вялікім, можа знішчыць прыбытак, атрыманы ад розніцы ў кошце пазыкі. Валацільнасць рынкаў з'яўляецца ворагам паспяховых таргоў.
Ена да нядаўняга часу была адной з валют, якія аддаюць перавагу інвестарам для фінансавання такога кшталту здзелак, і гэта спрыяла яе вазе. Раней у гэтым годзе ена аслабла за ключавы псіхалагічны ўзровень у 150 за долар упершыню з 1990 года, і японскі ўрад стаў дастаткова занепакоены гэтым, каб непасрэдна ўмяшацца ў рынак, прадаючы долары.
Валюта цяпер далёкая ад гэтага ўзроўню. У аўторак ён умацаваўся да 130.58 за даляр, апошні раз назіраўся ў жніўні, і скончыў тыдзень каля 132.91.
Дадзеныя CFTC, якія выкарыстоўваюцца многімі назіральнікамі для ацэнкі пазіцыі валютных трэйдараў, паказваюць на прыкметнае скарачэнне ставак супраць ены спекулятыўнымі фондамі. Тым не менш, пазіцыя па-ранейшаму застаецца кароткай на чыстай аснове. У той жа час, пазіцыянаванне на еўра, які таксама прапануе адносна нізкую прыбытковасць у параўнанні з доларам, прывяло да павелічэння ставак супраць яго.
"Людзі цяпер выкарыстоўваюць еўра і брытанскі фунт для фінансавання сродкаў, адыходзячы ад ены", - сказаў Донэлі з Spectra. «Аднак знайсці добрых фундатараў становіцца ўсё цяжэй, бо ўсе даволі хутка ідуць у паход».
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/speculators-slash-bets-against-yen-221801365.html