Рыхтуйцеся да стагфляцыі.
Загалоўкі пра стагфляцыю паўсюль, і частка раўнанні «фляцыя» даволі відавочная. Лютаўскі індэкс спажывецкіх цэн прыбыў на мінулым тыдні, і ён быў такім жа дрэнным, як і чакалася. ІПЦ вырас на 7.9% з 7.5% у студзені, у той час як асноўны ІПЦ, які забірае прадукты харчавання і энергію, вырас на 6.4% з 6%. А Індэкс спажывецкіх настрояў Мічыганскага ўніверсітэта паказаў самыя высокія інфляцыйныя чаканні з 1981 года.
Нам цяжэй убачыць частку «аляня», прынамсі, калі чакаць недамагання, падобнага на 1970-я. Тады цэны раслі, рост быў анемічны, а працоўныя месцы губляліся. Пакуль што гэта мала прыкмет, нягледзячы на высокі ўзровень інфляцыі. Толькі 227,000 XNUMX чалавек страцілі працу на мінулым тыдні, узровень, блізкі да мінімуму пасля пандэміі, і, шчыра кажучы, прыглушаны практычна на любы перыяд.
Рост, вядома, запавольваецца, але, магчыма, трымаецца лепш, чым здаецца. Інструмент GDPNow ФРС Атланты з'яўляецца фаварытам тых, хто трапляе ў лагер стагфляцыі. Зараз у першым квартале рост валавога ўнутранага прадукту складае ўсяго 0.5%. Гэты лік разлічваецца на аснове мадэлі, якая абнаўляецца з кожнай новай кропкай даных. Там, дзе ён знаходзіцца зараз, не гарантуецца, што ён будзе там, дзе ён заканчваецца.
«Мадэлі адсочваюць амаль нулявы рост з-за базавага эфекту ў выніку моцнага росту ў 4К21 і менш чым за адзін месяц сапсаваных дадзеных Omicron за 1К22», — тлумачыць Бары Кнап з Ironsides Macroeconomics. «Гэта не мальчишка».
Іншыя меры мяркуюць магчымасць значна больш моцнага росту. Эканаміст Morgan Stanley Джуліян Рычэрс адзначае, што мадэль адсочвання ВУП фірмы ацэньвае рост у першым квартале ў 2.9%, у той час як Nowcast ацэньвае рост у 7%. Зноў жа, гэта мадэлі са сваімі дзівацтвамі, якія робяць малаверагодным рост на 7%, але, магчыма, лепш за 0.5%.
Гэта можа быць добрай навіной для фондавага рынку. Стратэг UBS Нікаля Леру адзначае, што штомесячная даходнасць акцый ЗША зніжаецца да 1.03% з 1.22%, калі інфляцыя высокая, а эканоміка запавольваецца з высокага да сярэдняга росту, хоць даходнасць становіцца адмоўнай, калі яна апускаецца да ніжняга краю гістарычнага дыяпазону.
Інвестары, якія шукаюць страхоўку ад стагфляцыі, маглі б паглядзець на
Global X Lithium & Battery Tech
ETF (тыкер: LIT). Фонд, на пасады якога ўваходзіць майнер літыя
Альбемарле
(ALB) і вытворца электрамабіляў
Цеслы
(TSLA), як правіла, прыносіць карысць, калі інфляцыйныя чаканні растуць і чаканні росту запавольваюцца, кажа Х'ю Робертс, кіраўнік аналітычнага аддзела Quant Insight. Кампаніі ETF таксама могуць быць доўгатэрміновымі бенефіцыярамі ад росту коштаў на нафту, паколькі спажыўцы шукаюць альтэрнатывы.
«Гістарычна нафтавыя шокі пасеюць насенне для наступнага раунда інавацый», — тлумачыць ён.
Напісаць Бэн Левісон у [электронная пошта абаронена]