Star Stockpicker знаходзіць новы крыжовы паход, які бушуе супраць «бурбалкі ўсё»

«Людзі пытаюцца, што мне купіць? Адказ у тым, што вы павінны быць наяўнымі», каб падрыхтавацца да «нашмат, значна, значна ніжэйшых узроўняў наперадзе».

Джордж Ноўбл пачаў сваю кар'еру ў Fidelity Investments у пачатку 1980-х, працуючы на ​​легенду запасаў Пітэра Лінча, а затым кіраваў самым паспяховым фондам Fidelity Overseas Fund. Пазней ён запусціў свой уласны хедж-фонд, які абрынуўся ў 2009 годзе, калі ён занадта рана стаў на бычье. Цяпер яму 65 гадоў, Ноўбл знайшоў новую мэту ў жыцці, крыжовы паход - дапамагчы інвестарам перажыць крах таго, што ён называе "самай вялікай "бурбалкі" з усіх, што калі-небудзь бачыў", мыльнай бурбалкі, выдзіманай цэнтральным банкірам, "правядзеннем самай неабдуманай грашова-крэдытнай палітыкі" », падштурхнуўшы рэальныя стаўкі ніжэй за нуль, у той час як 5 трлн даляраў у рамках федэральнага стымулявання пандэміі вылілі лішнюю ліквіднасць на эканоміку ЗША.

Расчараваны тым, што ён лічыць млосна нескептычным чырлідынгам на CNBC (які ён называе Cartoon Network), Ноўбл у мінулым годзе нырнуў у сацыяльныя сеткі і стварыў уласны форум у Twitter Spaces, Clubhouse і YouTube, дзе ў яго больш за 4,000 падпісчыкаў на яго неадрэдагаваныя шматгадзінныя размовы з сябрамі па рынку. Noble прыносіць народжаным у Нью-Джэрсі падыход, не браць зняволеных да пакарання SPAC, NFT, криптовалют, акцый тэхналогій і іх прамоўтэраў. Дзевяць месяцаў таму ён званы онлайн-брокерская платформа Robinhood «палымяная бурбалка гарачага паветра». З тых часоў акцыі знізіліся на 85%.

Шырокі спад рынку пакуль толькі пачатак. «Гэта зніжэнне шакуе», - кажа ён. «Працэнтныя стаўкі і даходнасць растуць. Акцыі - гэта тост». Мяккай пасадкі не будзе. «Яны не збіраюцца зніжаць інфляцыю, пакуль эканоміка не зломіцца», але ў ФРС няма выбару. «Калі яны не падвысяць стаўкі, мы едзем у Веймар». Ён мае на ўвазе, вядома, гіперінфляцыю ў Веймарскай Германіі, дзе да 2023 года тавары каштуюць у трыльён разоў больш, чым пяць гадоў таму.

Няма дзе схавацца. Традыцыйна, калі акцыі зіггавалі, аблігацыі мелі тэндэнцыю да загіну - такім чынам, прывабнасць традыцыйнага партфеля 60/40 падзелена паміж гэтымі двума асноўнымі класамі актываў. «Мадэль 60/40 мёртвая», - заяўляе Ноўбл. «Цяпер акцыі і аблігацыі суадносяцца. Акцыі падаюць, таму што стаўкі растуць. Буфера няма».

Кошты аблігацый, вядома, рухаюцца ў зваротным кірунку даходнасці, таму, як ФРС павышае стаўкі, каб стрымаць інфляцыю і астудзіцца празмерны попыт на прадукты харчавання і паліва, аблігацыі губляюць кошт. І настроены страціць значна больш. «Калі б вы прыехалі з Марса і ўбачылі, што інфляцыя склала 8%, а за 10 гадоў — 3%, гэта падстаўная лічба CPI, вы падумалі б, што гэта вар'яцтва. Нават калі інфляцыя складае 4%, што робіць 10 гадоў пры 3%?»

Федэральная рэзервовая сістэма толькі цяпер пачынае сваю працу колькаснае зацягванне цыклу, дазваляючы трыльёнам долараў аблігацый, набытых за апошнія гады, паспяваць, а не замяняць іх. Гэта выдаляе асноўную крыніцу ліквіднасці для рынкаў. «Людзі пытаюцца, што мне купіць? Адказ: вы павінны быць наяўнымі». Каб падрыхтавацца да надыходзячай навальніцы. Ён бачыць "нашмат, значна, значна больш нізкія ўзроўні наперад" для акцый і аблігацый, а таксама знішчэнне такіх криптовалют, як прывязь, «найбуйнейшая схема Понцы ў гісторыі свету, большая за Мэдафа».

Чаму мы павінны слухаць гэтага хлопца? Ноўбл пачаў сваю кар'еру ў 1980 годзе ў якасці стажора ў Fidelity Investments, працуючы на ​​легендарнага Пітэра Лінча, калі кампанія мела ў кіраванні ўсяго 8 мільярдаў долараў (зараз гэта 4.5 трыльёна долараў). Яго самы дарагі ўрок Лінча: «Ведай, чым валодаеш», — кажа Ноўбл. «Гэта не латарэйны білет. Вы валодаеце часткай кампаніі». Ноўбл кіраваў фондам Fidelity Overseas Fund з найбольшай прыбытковасцю (137% за 5 гады) і ўзяў бум у Японіі. Ён нагадвае, што яшчэ ў 1980-х гадах японскія рынкі карысталіся «сцэнарыем патройных заслуг» са зніжэннем працэнтных ставак, падзеннем даляра і падзеннем коштаў на энерганосьбіты, што ў сукупнасці спрыяла росту ацэнкі актываў. Але калі гэта ператварылася ў «сцэнарый патройных недахопаў», калі стаўкі, нафта і даляр раслі ў тандэме (як сёння), у 1991 годзе ён стаў мядзведжым і хацеў шортаваць Японію; Заснавальнік Fidelity Нэд Джонсан сказаў Ноублу, што Fidelity - гэта доўгатэрміновы магазін, таму ён сышоў і стварыў першы з двух хедж-фондаў коштам больш за 1 мільярд долараў. Другі ён узарваў у 2009 годзе, калі ён занадта хутка стаў на бычыны пасля абвалу сусветнага фінансавага крызісу, што ён лічыць каштоўным вопытам для навігацыі ў 2022 годзе. «У нас будзе ўсё мядзведжы рынак», і ён будзе працягвацца, пакуль не будуць ліквідаваны дысбалансы сышоў. «Рынкі дна, калі рэч, якая рухае рынак уніз, спыняецца і разгортваецца».

Мінулым летам ён пачаў шмат пісаць у твіты, «выклікаючы глупства». Ён апрабаваў прыкладанне Clubhouse, форум у сацыяльных сетках для жывых гутарак толькі па запрашэннях, але гэта быў «занадта маленькі вадаём». Ён выявіў, што аддае перавагу Twitter Spaces, і пачаў запрашаць старых сяброў у чат, які, як прызнаецца, вядзе як Суп нацыст персанаж на Seinfeld. Высакародныя смакуюць прынесці новы голас пакаленню грашовых менеджэраў, якія адчувалі, што страцілі голас на вясковай плошчы. «Існуе шмат ведаў, якія былі страчаныя», - кажа ён. Такія законныя інвестыцыі, як Марк Коходэс, Джым Chanos, Марці Фрыдсан, Майкл Белкін, Грант Уільямс, Бенет Томлін і Аляксандр Стагель. У мінулыя выхадныя ён дзве гадзіны размаўляў з нафтавым гуру Анасам Альхаджы. Яны раздражнялі ідэю Кангрэсу ўвесці нейкі падатак на звышпрыбыткі з нафты. «Чаму б не ўвесці падатак з Apple, якая мае значна большыя прыбыткі і прыбытак?» Размовы архівуюцца на YouTube, Spotify і платформе Apple. Высакародны цяпер мае 33,000 XNUMX падпісчыкаў у Twitter, у параўнанні з 2,000 год таму.

Ён не саромеецца называць імёны людзей, якіх ён лічыць дрэннымі акцёрамі. Як і міністр фінансаў Джанет Йеллен: «Тыя ж людзі, якія кажуць вам, што зараз пік, тыя ж, хто сказаў, што ў мінулым годзе гэта было пераходным. Чаму вы павінны ім верыць?» І Джым Крамер з CNBC, які ў канцы траўня сказаў: «гэта будзе вельмі добрае лета»для акцый. Гэтыя размовы выклікаюць асуджэнне такіх, як Біл Хван, чый хедж-фонд Archegos захапляльна разгарнуўся ў мінулым годзе; SPAC-кароль Chamath Palihapitiya чые кампаніі знізіліся больш чым на 75%; і Чэйз Коўлман з Tiger Global, які страціў больш за 50% ставак на неліквідныя тэхналагічныя кампаніі.

Высакародны грэбуе Кэці Вуд з ARK Invest, чый асноўны фонд знізіўся больш чым на 70% у параўнанні з мінулым годам, але хто сказала нядаўна, што чакае для атрымання недарэчных складаных гадавых прыбыткаў у памеры 50% у будучыні. (Нобл думае, што яшчэ можна зарабіць грошы на парнай гандлю доўгай энергіяй, кароткім ARKK.) А яшчэ ёсць Tesla. Ноўбл кажа, што SEC і іншыя рэгулятарныя органы яшчэ не заціснулі Ілона Маска, таму што іх ненавідзяць вінаваціць у тым, што яны з'яўляюцца «самым вялікім сімвалам залішняй ліквіднасці на рынку, арыентаваным на апавяданне». Нобл, як правіла, не дае падказкі па акцыях, але прагназуе, што да канца года Tesla складзе 200 долараў (пры 650 доларах за акцыю гэта знізілася на 50% з лістапада).

Ён прагназуе, што гэтыя імёны будуць памятаць у тым жа ключы, што і хайп-мэйстры тэхналагічнага буму 2000 года, як Гарэт ван Вагонер, Кевін Лэндіс, Раян Джэйкаб, Генры Бладжэт, Альберта Вілар.

Прыемна быць аводам, асабліва калі недахопы абмежаваныя. Ноўбл не кіруе грашыма ні для каго, акрамя сябе, зараз, і ён скромны ў намаганнях высветліць, як манетызаваць сваіх новаспечаных прыхільнікаў, запусціўшы старанна куратарную даследчую платформу або, магчыма, нават запусціўшы біржавы фонд. Каб праверыць шчодрасць слухачоў, у мінулым месяцы ён атрымаў 220,000 700 долараў ад XNUMX індывідуальных ахвярадаўцаў для шэф-повара Хасэ Андрэса Цэнтральная кухня свету, якая забяспечыла больш за 40 мільёнаў ежы патрабуючым людзям у такіх зонах бедства, як Гаіці і Украіна.

Нобл зараз занепакоены тым, што інвестары недаацэньваюць небяспекі цяперашняга рынку або вяртаюцца да ўзбярэжжа. «Цяпер няма аварыйнага клапана», - сказаў ён у панядзелак. «Калі вы адрэгулюеце працэнтныя стаўкі, рынак будзе даражэйшы, чым быў у пятніцу».

БОЛЬШ З ФОРЕРыхтуйцеся да 8-галоннага газуBy Крыстафер Гельман
БОЛЬШ З ФОРЕХ'юстанскі мільярдэр Файез Сарафім памёр ва ўзросце 93 гадоў. "Сфінкс" зрабіў стаўку на амерыканскіх прадпрымальнікаў з блакітнымі фішкаміBy Крыстафер Гельман