Інвестары ў акцыі і аблігацыі: рынкі набліжаюцца да перападаў

Занепакоенасць з нагоды падзення аблігацый і акцый будзе пагаршацца. Прычынай з'яўляецца рост працэнтных ставак - ключавы фактар, які вызначае як аблігацыі, так і акцыі.

Але ёсць добрыя навіны. Калі працэнтныя стаўкі наблізяцца да сваіх сапраўдных узроўняў, вызначаных рынкам капіталу, рынкі аблігацый і акцый дасягнуць трывалай асновы. Інвестыцыйны аналіз і стратэгіі таксама стануць больш надзейнымі, калі ўкаранёная ў цяперашні час версія мыслення, ацэнкі і прагназавання з нізкай працэнтнай стаўкай канчаткова адменена.

Назавіце гэты зрух вяртаннем да рэальнасць капіталізм і рынкі капіталу.

Заўвага: я тлумачу дынаміку ў «Інвестары: барацьба Федэральнай рэзервовай сістэмы з інфляцыяй пераходзіць ад «пасіўнага» да «актыўнага» ўзмацнення жорсткасці - абяцаны Паўэлам боль"

Чаму сучасныя рынкі акцый і аблігацый з больш нізкай цаной не з'яўляюцца прывабнымі?

Паколькі гэтыя тры спосабы прагляду рынкаў хутка зменяцца, што зробіць бягучыя цэны занадта высокімі:

Мысленне – Што ўстанаўленне працэнтнай стаўкі Федэральнай рэзервовай сістэмы - гэта капіталізм на працы, і што гэта лепшы сябар інвестара

Ацэнка – Толькі попыт інвестараў вызначае ацэнкі

прагназаванне – Гэта будучы рост нешта (прыбыткі, продажу, актывы, кліенты, патэнты і г.д.) ляжыць у аснове пажаданасці акцый

Мысленне знаходзіцца ў працэсе перагляду, паколькі ФРС змагаецца з інфляцыяй і закрывае сваю працяглую палітыку нізкіх працэнтаў. Перагляд будзе завершаны, калі ФРС дасягне сваіх новых, відавочных мэтаў: кароткатэрміновая працэнтная стаўка каля 6% і ўзровень інфляцыі каля 4%.

(Заўвага: у той час як 2% інфляцыя застаецца заяўленай канчатковай мэтай, верагодна, Федэральная рэзервовая сістэма спыніцца, калі будзе дасягнуты ўзровень 4% [магчыма, 5%]. Калі да гэтага часу эканоміка прыкметна замарудзіцца, ФРС можа дазволіць умовам супакоіцца .)

Ацэнка заснаваныя на класічнай метадалогіі зноў заменяць выдаванне жаданага за сапраўднае і мудрагелістыя схемы гучання. Ацэнка - гэта дыскантаванне прагнозных фінансавых паказчыкаў, у прыватнасці выплат інвестарам. І гэтая зніжка будзе заснавана на будучых больш высокіх працэнтных стаўках. (Гэта азначае, што па меры росту ставак ацэнка будучых плацяжоў зніжаецца.)

прагназаванне будзе займаць больш рэалістычную пазіцыю, памяншаючы бачанне, якое будуецца на захапляльных, але малаверагодных або вельмі нявызначаных магчымасцях.

Шматлікія знакі паказваюць рух

Тут, зараз: Скарачаны планы пашырэння і найму. Звальненні. Закрыцці. Скарачэнне. Кіраўнічыя перастаноўкі. Скарачэнне запазычанасці. Засяродзьцеся на капітальных выдатках супраць выкупу акцый.

Хутка: Пераарыентаваныя стратэгіі. Паглынанні. Кансалідацыі. Спін-офы. Пазбаўленне інвестыцый. Банкруцтва.

Гэтыя змены і адмены год таму з'яўляюцца здаровымі крокамі да стварэння трывалай асновы для будучыні. Яны таксама з'яўляюцца складнікамі буйных пераменаў, асабліва на Уол-стрыт.

Уол-стрыт як каталізатар і арыенцір

Фірмы з Уол-стрыт, якія ўжо скарачаюць, будуць рэстылізаваць сябе. Высокая канкурэнцыя ў свеце фінансаў заўсёды хутка выкідвае тое, што не працуе, і прымае новыя, выйгрышныя стратэгіі, нават калі гэта патрабуе змены сітуацыі

Вельмі важна, што як толькі Уол-стрыт змяняецца, ён становіцца рухаючай сілай аналізу рынку і дзеянняў; карпаратыўнае структураванне і стратэгіі; аналітычныя мадэлі для ацэнкі і прагназавання; эканоміка і фінансавыя перспектывы і верагоднасці.

У гэты перыяд пазбягайце ненадзейных крыніц інфармацыі

Большасць справаздач аб эканоміцы і інвестыцыях у СМІ падрыхтаваны рэпарцёрамі, якім не хапае вопыту, ведаў і разумення, каб зразумець сур'ёзныя змены. Замест гэтага рэпартаж грунтуецца на спрошчаных, драматычных - але бессэнсоўных - назіраннях, кшталту "горшае за дваццаць гадоў".

Інвестары, якія залежаць ад вэб-сайтаў, выкарыстоўваюць Jabber "тут і цяпер", каб знайсці патэнцыяльна лепшую прыбытковасць акцый. Яны чакаюць хуткіх дзеянняў ад «асвечаных» высокапрыбытковых інвестараў, арыентаваных на апошнія і самыя яркія ідэі. Праблема ў тым, што іх упэўненасць будуецца на мімалётным поспеху і абрыд (гонарыстасць, пыху). Гэты апошні драйвер не з'яўляецца новым - і не даўгавечным. Ён заўсёды цалкам вымірае разам з модай, якая яго стварыла. (І менавіта там зараз знаходзіцца спекулятыўная ліхаманка 2021 года — на апошняй стадыі.) Гэты захапляльны тып інвеставання вернецца праз некаторы час, але ў зусім іншай форме, калі новы спекулятыўны дух злучыцца з новай, захапляльнай модай назаўжды.

Вынік - будзьце аптымістамі, але прытрымвайцеся кансерватыўнага, рэалістычнага падыходу да інвеставання

Кансерватыўны азначае гарантаваць, што вы атрымліваеце прыбытковасць (ці, верагодна, патэнцыйную прыбытковасць), адпаведную прынятай рызыцы, і што рызыка адпавядае вам асабіста. (Важна тое, што гэта азначае, што вам не абавязкова ўвесь час быць цалкам інвеставаны. Рэзервы грашовых сродкаў з'яўляюцца цалкам прымальнай інвестыцыяй, асабліва цяпер, калі яны могуць прынесці годны прыбытак.

Рэалістычны азначае не чакаць чагосьці накшталт павароту ФРС (падзення працэнтнай стаўкі) або вяртання спекуляцый 2021 года, каб зноў падняць цэны на акцыі і аблігацыі. Быць рэалістам азначае прызнаць, што цэнавая тэндэнцыя зніжаецца як для акцый, так і для аблігацый. Такім чынам, будзьце асцярожныя з любымі інвестыцыямі, якія залежаць ад прыросту капіталу - рост коштаў.

Што тычыцца аблігацый, то не параўноўвайце 4% з леташнімі 0.25%. Гэты нізкі паказчык (і многія іншыя за апошнія чатырнаццаць гадоў) настолькі ненармальны, што не паўторыцца на працягу многіх гадоў (дзесяцігоддзяў?). Замест гэтага засяродзьцеся на былых узроўнях ставак, якія вызначаліся дзесяцігоддзямі рынкам капіталу (і здаровым сэнсам). Гэтыя стаўкі былі як мінімум такімі ж высокімі, як інфляцыя (каб кампенсаваць страту пакупніцкай здольнасці валюты), але часцей за ўсё былі вышэй.

Уявіце, што вы зарабляеце а рэальны (з папраўкай на інфляцыю) прыбытак, захоўваючы 3-месячны казначэйскі вэксаль або фонд грашовага рынку. Гэты дзень набліжаецца, але працэнтныя стаўкі павінны павышацца (у снежні чакаецца 4.5%). Такім чынам, лепшая стратэгія, як уяўляецца, - заставацца з інвестыцыямі на грашовым рынку, чакаючы пры гэтым больш высокіх працэнтных ставак і зніжэння ўзроўню інфляцыі, каб сустрэцца яшчэ раз.

Раскрыццё інфармацыі: аўтар цалкам уклаў грошы ў інвестыцыі на грашовым рынку