Па словах выкладчыка з Гарварда і вядомага пісьменніка Вікрама Маншарамані, бурны рост пасіўнага гандлю, страх страціць выгаду і сляпая вера ў «знакамітых генеральных дырэктараў» паспрыялі таму, што хутка растуць тэхналагічныя імёны.
Цяпер аўтар, які зрабіў сабе імя, выяўляючы рынкавыя бурбалкі ў сваёй кнізе «Boombustology: Выяўленне фінансавых бурбалак, перш чым яны лопнуць», кажа, што яшчэ адна можа вось-вось выскачыць.
«Я лічу, што бурбалка пасіўнага інвеставання наспявае і, магчыма, на самай справе пачала дэманстраваць некаторыя прыкметы таго, што яна лопне», — сказаў Маншарамані, выступаючы на Yahoo Finance Future of Finance. «У многіх сектарах у нас былі патокі, якія рухалі цэны больш, чым фундаментальныя паказчыкі. І частка гэтага абумоўлена проста велізарнымі сумамі грошай, якія паступаюць у некаторыя з гэтых індэксаў».
Па дадзеных Bloomberg Intelligence, на пасіўныя інвестыцыі, якія адсочваюць узважаны па рынку індэкс або партфель, цяпер прыходзіцца больш за палову ўсіх публічных індэксных фондаў у ЗША. Фонды бачылі выбухны рост часткова таму, што яны спаганяюць значна меншыя зборы ў сілу спосабу кіравання імі. Але Маншарамані, які таксама з'яўляецца выкладчыкам у Гарвардскім універсітэце, сцвярджае, што надзвычайны ўплыў пасіўнага інвеставання прывёў да скажэння коштаў на акцыі, прычым рынак усё больш кіруецца патокамі капіталу і алгарытмамі, якія кіруюцца імпульсам.
У якасці прыкладу ён указвае рост сродкаў, накіраваных на экалагічныя, сацыяльныя і дзяржаўныя праблемы (ESG). Дзякуючы павышэнню дасведчанасці аб праблемах, звязаных з кліматам, да канца лістапада мінулага года ў індэксы, арыентаваныя на ESG, было ўліта каля 650 мільярдаў долараў, паводле даных Refinitiv Lipper, што прывяло да рэкорднага 2021 года. Але Маншарамані сцвярджае, што попыт не абавязкова быў адпавядаў прапанове на рынку.
У выніку прыток капіталу з фондаў з мандатамі ESG у асноўным сканцэнтраваны ў некалькіх акцыях, што прывяло да завышаных ацэнак фірмаў, якія лічацца прыдатнымі для ўстойлівых інвестыцый, сказаў ён.
«У гэтых фондаў было не так шмат месцаў, дзе яны маглі прыпаркаваць столькі грошай, колькі атрымлівалі. І такім чынам гэтыя патокі прывялі акцыі да такіх узроўняў, якіх яны маглі б і не дасягнуць, калі б у іх не было гэтай бурбалкі ў стылі ESG, калі хочаце, якая наспявала збоку», — сказаў ён.
«Дальнабачная логіка»
Маншарамані сказаў, што ацэнкі былі ўскладнены страхам страціць і «сілай апавядання» знакамітых генеральных дырэктараў, вылучыўшы Tesla (TSLA) у якасці яскравага прыкладу. Вялікі ўплыў генеральнага дырэктара Ілона Маска ў кампаніі і яго здольнасць прадаваць патэнцыйным інвестарам «фантастычны новы свет» спрыялі росту акцый, ствараючы разрыў паміж асновамі фірмы і цаной, якой інвестары ацэньваюць кампанію, сказаў ён.
Сацыяльныя сеткі толькі павялічылі гэта.
«Ёсць гэтая дальнабачная логіка, якая заключаецца ў тым, што ўсё гэта ў будучыні. Усё ідзе. У нас ёсць самакіраванне, у нас ёсць робата-таксі, у нас ёсць сонечныя зоны, у нас ёсць акумулятары… мы збіраемся на Марс і адпраўляем машыну на Марс. Як бы там ні было, усё гэта праўдападобна для тых, хто хоча верыць у горку. У той момант, калі настроі мяняюцца, вы бачыце, што настроі хутка мяняюцца", - сказаў ён. «Я думаю, што калі вы пазбавіцеся ад некаторых з гэтых ціскаў, паколькі яны падтрымліваюць акцыі, магчыма, акцыі не будуць там, дзе яны ёсць».
Нядаўнія змены акцый Tesla могуць паказваць на тое, што змена настрояў ужо ідзе. Акцыі ўпалі больш чым на 25% ад максімумаў, дасягнутых мінулай восенню, нягледзячы на тое, што кампанія апублікавала рэкордны прыбытак у апошнім квартале.
Іншыя акцыі высокатэхналагічнага росту знізіліся разам з вытворцам электрамабіляў з-за асцярогі павышэння ставак, у выніку чаго ацэнкі сталі бліжэй да рэальнасці, сказаў Маншарамані.
«[Калі] больш высокія цэны роўныя большаму попыту, вы атрымліваеце самавыканальны цыкл, які ідзе ўверх», - сказаў ён. «Дарэчы, гэта адбудзецца і ўніз. Ніжэйшыя цэны, меншы попыт, меншыя цэны, меншы попыт».
Акіко Фуджыта - вядучы і рэпарцёр Yahoo Finance. Сачыце за ёй у Twitter @AkikoFujita
Чытайце апошнія фінансавыя і дзелавыя навіны ад Yahoo Finance
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/stocks-are-starting-to-show-signs-of-cracking-and-bursting-harvard-lecturer-192107907.html