Лёс фондавага рынку залежыць ад наступных 13 гандлёвых сесій

(Bloomberg) — Чатыры асноўныя падзеі на працягу наступных 13 гандлёвых сесій стануць ключавымі каталізатарамі ў вызначэнні таго, ці сарвуцца сёлетняе ажыўленне фондавага рынку або зноў пачнецца пасля лютаўскага спаду.

Найбольш чытаецца з Bloomberg

Усё пачалося ў аўторак, калі старшыня Федэральнай рэзервовай сістэмы Джэром Паўэл раз у два дні выступае з дакладам аб грашова-крэдытнай палітыцы на Капіталійскім пагорку. У сувязі з тым, што індэкс S&P 500 стаў лепшым тыднем за месяц, інвестары будуць шукаць любы намёк на шлях павышэння працэнтнай стаўкі цэнтральнага банка.

«Рынак чапляецца за кожную пазітыўную рэч, якую кажа Паўэл», - сказала Эмілі Хіл, партнёр-заснавальнік Bowersock Capital. «У той момант, калі слова «дэзінфляцыя» зляцела з яго вуснаў у прамове раней у гэтым годзе, рынак рэзка ўзляцеў».

Сапраўды, ралі ў канцы мінулага тыдня было падштурхнута кіраўніком ФРС Атланты Рафаэлем Босцікам, які заявіў, што цэнтральны банк можа прыпыніць працу гэтым летам.

Пасля Паўэла ідуць лютаўская справаздача аб працоўных месцах 10 сакавіка і індэкс спажывецкіх цэн 14 сакавіка. Чарговае гарачае чытанне аб росце занятасці і інфляцыі можа перакрэсліць усе надзеі на тое, што ФРС хутка адступіць.

"У эканоміцы ёсць такія супярэчлівыя сігналы", - сказаў Хіл. «Такім чынам, вы ўбачыце празмерную рэакцыю інвестараў на будучыя дадзеныя».

Затым, 22 сакавіка, ФРС дасць сваё палітычнае рашэнне і квартальныя прагнозы працэнтных ставак, а Паўэл правядзе прэс-канферэнцыю. Пасля гэтага інвестары павінны мець даволі дакладнае ўяўленне аб тым, ці спыніць цэнтральны банк павышэнне ставак у бліжэйшыя месяцы.

Большая частка гэтага непакоіць інвестараў. Дадзеныя, сабраныя Citigroup, паказваюць, што тэндэнцыйная валацільнасць вярнулася да мінімуму ў 30 с для дня вызначэння індэкса спажывецкіх цэн і набліжаецца да 40 для дня прыняцця рашэння ФРС па стаўцы, што азначае, што трэйдары робяць стаўку на некаторыя вялікія ваганні. Аднак, па словах Сцюарта Кайзера, кіраўніка аддзела стратэгіі гандлю акцыямі Citigroup у ЗША, меркаваная валацільнасць, роўная 26 у дзень звестак аб працоўных месцах, паказвае, што рынак недаацэньвае гэты рызыка.

Гісторыя працягваецца

Што да самога фондавага рынку, то панаваў спакойны настрой. Індэкс S&P 500 зафіксаваў штодзённае змяненне менш чым на 0.5% у любы бок на працягу трох гандлёвых дзён, якія скончыліся 1 сакавіка. Апошні раз назіралася паласа спакою ў студзені, калі інвестары павялічылі свае стаўкі на тое, што эканоміка ЗША можа прадухіліць рэцэсію па меры спаду інфляцыі.

Вось за чым будуць сачыць трэйдары.

Пасведчанне Паўэла

Двухгадовы даклад аб грашова-крэдытнай палітыцы старшыні ФРС Банкаўскаму камітэту Сената ЗША ў аўторак і Камітэту па фінансавых паслугах Палаты прадстаўнікоў у сераду, хутчэй за ўсё, прапануе намёкі на перспектывы эканомікі ЗША, у прыватнасці, інфляцыю, ціск на заробкі і занятасць. Трэйдары таксама будуць шукаць падказкі аб дадатковых кроках, якія ФРС прыме для кантролю за павышанымі цэнамі.

Справаздача аб працы

Рынак працы ў студзені быў моцным. Гэта важны фактар ​​інфляцыі, таму што рост заробкаў можа падтрымліваць цэны вышэй. І гэта рызыка для коштаў на акцыі, таму што рэзкая інфляцыя не дазволіць ФРС прыпыніць павышэнне ставак. Эканамісты прагназуюць, што ўзровень беспрацоўя ў лютым складзе 3.4% і не зменіцца са студзеня. Чакаецца, што рост заработнай платы ў нясельскагаспадарчай сферы знізіцца да 215,000 517,000 пасля дзіўнага ўсплёску ў XNUMX XNUMX працоўных месцаў месяцам раней. Але ў канчатковым выніку дадзеныя зводзяцца да заробкаў і таго, ці лічыць ФРС, што яны запавольваюцца дастаткова хутка, каб знізіць інфляцыю.

Дадзеныя аб інфляцыі

Паказчыкі індэкса спажывецкіх цэн у лютым вельмі важныя, пасля таго, як ён падскочыў у пачатку года. Любы прыкмета пастаяннай інфляцыі можа падштурхнуць ФРС павысіць стаўкі нават вышэй, чым чакалася. Прагноз на люты ІСЦ складае 6%, што лепш за студзеньскія 6.4%. Прагназуецца, што базавы ІСЦ, які выключае зменлівыя харчовыя і энергетычныя кампаненты і лічыцца лепшым базавым паказчыкам, чым асноўны паказчык, вырасце на 5.4% у параўнанні з лютым 2022 года і на 0.4% у параўнанні з месяцам раней. Мэта інфляцыі ФРС, якая ўлічвае не толькі паказанні CPI, складае 2%.

Рашэнне ФРС

На вераснёўскім піку працэнтныя стаўкі на рынку ацэньваюцца на ўзроўні 5.4%, што амаль на працэнт вышэй за бягучую эфектыўную стаўку па федэральных фондах. Трэйдары рыхтуюцца да таго, што ФРС вернецца да гіганцкіх павышэнняў ставак, а ў канцы гэтага месяца цана індэксных свопаў будзе зніжана прыкладна на 31 базісны пункт.

Безумоўна, будучыя чаканні ФРС і каментарыі Паўэла пасля рашэння паўплываюць на настроі рынку. Але, па словах Майкла Антанэлі, рынкавага стратэга Baird, гаворка ідзе пра вялікія промахі, такія як паказанні інфляцыі, значна большыя, чым чакалася, што сарвала б спробы аднаўлення фондавага рынку.

«Калі тэрмінальная стаўка вырасце з 5% да 5.5%, гэта будзе сустрэчным ветрам, але гэта не разбурыць фондавы рынак, як гэта было ў мінулым годзе», — сказаў Антанэлі ў тэлефонным інтэрв'ю. «У мінулым годзе мы не ведалі, як будуць выглядаць горшыя сцэнары, але ў гэтым годзе акно магчымых вынікаў значна вузейшае. І інвестарам гэта падабаецца».

Самы чытаны з Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP