Перспектывы акцый паляпшаюцца, калі працоўныя месцы застаюцца моцнымі, а цэны на тавары зніжаюцца

памер тэксту

Эканоміка выглядае ўстойлівай, а інфляцыя зніжаецца. Гэтая камбінацыя можа азначаць салідную другую палову года для акцый пасля цяжкіх першых шасці месяцаў, у якіх

S&P 500
індэкс упаў на 20%.

Справаздача аб занятасці ў чэрвені, апублікаваная ў пятніцу, прапанавала пэўную падтрымку аптымістычнаму сцэнару. Заработная плата вырасла на чыстыя 372,000 250,000 пазіцый у параўнанні з кансенсус-ацэнкай у 5.1 5.3, у той час як заработная плата вырасла на 3.6% у параўнанні з узроўнем годам раней супраць росту на XNUMX% у траўні. Узровень беспрацоўя заставаўся стабільным на ўзроўні XNUMX%.

,en Федэральная рэзервовая сістэма Чакаецца, што ў гэтым месяцы павысіць кароткатэрміновыя працэнтныя стаўкі на тры чвэрці працэнтнага пункта, падняўшы базавую стаўку да дыяпазону ад 2.25% да 2.5%.

Рынкі па-ранейшаму чакаюць павышэння ставак да канца года яшчэ на адзін працэнтны пункт CME FedWatch інструмент, паколькі ФРС імкнецца здушыць інфляцыю больш за 8%. Але цэнтральны банк краіны можа праявіць пэўную стрыманасць, улічваючы шырокае падзенне коштаў на сыравіну і іншыя прыкметы зніжэння інфляцыі.

Апошнім часам гэтыя надзеі ўмацавалі акцыі і рынак аблігацый, дзе прыбытковасць 10-гадовых казначэйскіх аблігацый на ўзроўні 3.1% знізілася больш чым на чвэрць працэнтнага пункта ў параўнанні з чэрвеньскім максімумам. Індэкс S&P 500 вырас на 6% ад мінімуму ў чэрвені, уключаючы прырост на 2% на мінулым тыдні. У пятніцу асноўныя індэксы практычна не змяніліся пасля выхаду навін аб занятасці.

Джым Полсен, галоўны інвестыцыйны стратэг Leuthold Group, кажа, што ФРС можа нават прыпыніць узмацненне жорсткасці пасля наступнага пасяджэння 27-28 ліпеня. "Калі ФРС збіраецца зрабіць паўзу і эканоміка не ўпадзе ў рэцэсію, мы можам падрыхтавацца да даволі добрага ралі", - кажа ён Баррон. S&P 500 мае ацэнку ніжэй сярэдняга, а індэкс малой капіталізацыі мае надзвычай нізкую ацэнку».

S&P ацэньваецца ў 17 разоў больш, чым прагнозны аперацыйны прыбытак на 2022 год, і менш чым у 16 ​​разоў на 2023 год. Яго прыбытковасць за 2022 год — прыбытак, падзелены на бягучы ўзровень індэкса — складае амаль 6 %, што ўдвая перавышае прыбытковасць 10-гадовых казначэйскіх аблігацый. The

S&P SmallCap 600
ацэньваецца ўсяго ў 12 разоў больш, чым ацэнены аперацыйны прыбытак за 2022 год.

Многія інвестары прытрымліваюцца індэксных фондаў S&P 500 і не турбуюць сябе малой капіталізацыяй, але меншыя акцыі вартыя ўвагі, улічваючы вялікі разрыў у ацэнцы. The

iShares Core S&P Small-Cap
біржавы фонд (тыкер: IJR) знізіўся на 18% у гэтым годзе і вырас толькі на 20% з пачатку 2018 года супраць росту S&P 45 на 500% за гэты перыяд. ETF дае амаль 2%.

Акцыі банкаў пахіснуліся з-за асцярог рэцэсіі, з лідэрамі галіны JPMorgan Chase (JPM) і

Bank of America

(BAC) знізіўся больш чым на 25% у гэтым годзе. Чатыры з шасці найбуйнейшых банкаў паведамляюць аб прыбытках на наступным тыдні -

Citigroup

(З),

Morgan Stanley

(MS), JPMorgan, і

Wells Fargo

(WFC).

Goldman Sachs Group

(GS) і Bank of America ідуць 18 ліпеня.

Чакаецца, што даходы не будуць вялікімі з-за слабасці інвестыцыйна-банкаўскіх паслуг, зніжэння платы за іпатэчныя крэдыты і ў цэлым складаных параўнанняў з 2021 годам. Выкуп акцый знізіўся дзякуючы больш высокім стаўкам, якія б'юць па партфелях банкаўскіх аблігацый і скарачаюць капітал. Але ўсе гэтыя праблемы, верагодна, улічаны нізкімі курсамі акцый банкаў.

Вялікая шасцёрка гандлюе ўсяго ў сем-11 разоў больш, чым прагназаваны прыбытак у 2022 годзе. Bank of America, Wells Fargo і Goldman пераходзяць з рук у рукі каля балансавай кошту, якая часта аказваецца падставай для іх акцый. Citigroup, кандыдат на паварот, атрымлівае толькі палову балансавага кошту. Даходнасць большасці складае 3% і больш пасля некаторага нядаўняга павелічэння дывідэндаў, а Citigroup - вышэй за 4%. Пры адсутнасці эканамічнага краху гэтыя выплаты выглядаюць бяспечнымі.

Аналітык Wells Fargo Майкл Мэйо нядаўна знізіў ацэнкі прыбытку і мэтавыя цэны для большасці буйных банкаў, але ён паўтарыў аптымістычны пункт гледжання. Ён назваў рост чыстага працэнтнага даходу, кантраляваных выдаткаў і сілы балансу. Яго фаварыт сярод гігантаў: Bank of America.

Напісаць Эндру Бары ў [электронная пошта абаронена]