(Bloomberg) — Хто ведае, чаму акцыі абралі аўторак для ўсплёску. Але адзін факт, які варта ўлічваць, - гэта велізарны прыступ кароткіх продажаў, які адбыўся на мінулым тыдні.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
Хедж-фонды, якія адсочвае Goldman Sachs Group Inc., падвоіліся на мядзведжых стаўках, прычым сума кароткіх продажаў у доларах дасягнула самага высокага ўзроўню з часоў фінансавага крызісу 2008 года. Падобныя тэндэнцыі назіраліся ў галоўных брокерскіх падраздзяленнях Morgan Stanley і JPMorgan Chase & Co., дзе павялічыліся мядзведжыя пазіцыі сярод кліентаў.
Ёсць прыкметы таго, што кароткае пакрыццё можа быць у працы падчас адскоку рынку ў аўторак. У той час як S&P 500 падняўся больш чым на 2% па стане на 12 гадзін дня ў Нью-Ёрку, кошык акцый Goldman з найбольш скарочанымі акцыямі вырас амаль у два разы.
Мядзведжае пазіцыянаванне дапамагло фінансавым менеджэрам пайсці лепш падчас падзення акцый у 2022 годзе, у выніку якога індэкс S&P 500 апусціўся больш чым на 20% ад свайго рэкорду, хоць часам такія стаўкі служаць падсілкоўваннем для росту, калі мядзведзі вымушаныя пакрывацца.
«Узнікае пытанне аб тым, што магло б адбыцца, калі б мы атрымалі больш значны адскок і прарыў ад сыходнага трэнду рынку», - пішуць аналітыкі JPMorgan, у тым ліку Джон Шлеге, у нататцы ў пятніцу. «Мы можам быць бліжэй да мінімуму, чым некалькі дзён таму».
Мядзведжы рост вырас на фоне нястомных распродажаў, якія прывялі да падзення акцый за 10 з апошніх 11 тыдняў, у тым ліку паслядоўнае падзенне як мінімум на 5%. Дадзеныя Goldman паказваюць, што за тыдзень да чацвярга кароткатэрміновыя распродажы павялічыліся ў асобных акцыях і макрапрадуктах, такіх як біржавыя фонды. У JPMorgan колькасць дададзеных шорт была больш чым на тры стандартныя адхіленні вышэй гістарычнага сярэдняга.
«Менеджэры павялічылі мікра- і макра-хэджаванне на фоне рэзкага падзення рынку», - пішуць у нататцы аналітыкі Goldman, у тым ліку Вінцэнт Лін. «За выключэннем асноўных прадуктаў, ва ўсіх сектарах назіраўся рост недахопу».
Нярэдка бачыць, як скептыкі павялічваюць мядзведжыя пазіцыі падчас абвалаў рынку. Па словах Голдмана, дзевяць з 10 найбуйнейшых тыдняў шортынгу адбыліся вакол мядзведжых рынкаў. Даходы на наступны дзень былі неадназначнымі: індэкс S&P 500 паказаў шырокі дыяпазон вынікаў - ад росту на 7% да падзення на 12%, паказваюць дадзеныя, сабраныя Bloomberg.
Мядзведзі аднаўляюцца пасля таго, як за апошняе дзесяцігоддзе яны былі амаль даведзены да знікнення, калі Федэральная рэзервовая сістэма прыйшла на дапамогу рынку знішчыла ўсе спробы рабіць стаўкі супраць акцый.
Цяпер, калі ФРС прыступае да самага агрэсіўнага ўзмацнення жорсткасці грашова-крэдытнай палітыкі за апошнія дзесяцігоддзі, з кошту акцый на сённяшні дзень было выдалена 15 трыльёнаў долараў у карысць для кароткіх прадаўцоў.
Павелічэнне ставак на далейшае падзенне, разам з раскручваннем доўгіх холдынгаў, прывяло да шырокага зніжэння экспазіцыі капіталу сярод прафесійных спекулянтаў. Чысты крэдытны рычаг для доўгіх і кароткіх хедж-фондаў, мера іх схільнасці да рызыкі, апусціўся на мінулым тыдні да мінімуму з красавіка 2009 года, паказваюць дадзеныя, сабраныя Morgan Stanley.
Падобныя дадзеныя аб пазіцыянаванні шырока адсочваюцца, каб вызначыць, ці набліжаюцца акцыі да дна. На думку Дэвіда Розенберга, галоўнага эканаміста і стратэга Rosenberg Research & Associates Inc., пакуль занадта рана казаць пра ўсё зразумела.
"Кароткае пакрыццё дае акцыям вялікі штуршок", - сказаў Розенберг. «Гэты крок трэба разглядаць у кантэксце агульнага сыходнага трэнду - гэта значыць, што мітынгі можна арандаваць, але не валодаць».
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/stock-rally-follows-biggest-hedge-163000373.html