(Bloomberg) — Усплёск амерыканскіх акцый на 11% за апошнія два тыдні мае адметныя рысы росту на мядзведжым рынку, які можа саступіць месца больш глыбокім стратам.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
Да такой высновы прыйшлі аналітыкі Банка Амерыкі, якія кажуць, што ўспыхваюць трывожныя знакі для рынку, які падняўся, «нягледзячы на відавочна больш слабыя фундаментальныя паказчыкі», у тым ліку Федэральная рэзервовая сістэма імкнецца рэзка павысіць стаўкі ў гэтым годзе, каб змагацца з пастаяннай інфляцыяй.
Стратэгі папярэджваюць, што распродаж, у выніку якога індэкс S&P 500 павялічыўся на 12% ад яго студзеньскага рэкорду, яшчэ не скончыўся, і рэзкія павышэнні з'яўляюцца тыповымі для валацільнасці на мядзведжых рынках, прычым некаторыя з самых вялікіх зафіксаваных адбываюцца ў перыяд краху доткамаў і сусветны фінансавы крызіс. Паказчык рынку казначэйскіх аблігацый, які ўважліва назіраецца, у аўторак паказаў папярэджанне аб рэцэсіі, узмацніўшы асцярогі, што абмежавальныя меры ФРС нанясуць шкоду эканоміцы.
«Пагаршэнне макракан'юнктуры і непрыязнае стаўленне да рынку ФРС робяць малаверагодным устойлівы прырост капіталу ЗША», - пішуць стратэгі, у тым ліку Гансала Асіс і Рыддзі Прасад. ФРС наўрад ці прыйдзе на дапамогу рынку ў любы момант, і, насамрэч, цэнтральны банк вітае ўзмацненне жорсткасці фінансавых умоў, каб дапамагчы ў барацьбе з інфляцыяй. «На практыцы гэта азначае меншую рызыку актываў».
Пакуль што інвестары не звяртаюць увагі ні на якія папярэджанні. У аўторак S&P 500 падскочыў на 1.2% і стаў дзявятым ростам за 11 сесій, нават калі прыбытковасць двухгадовых казначэйскіх аблігацый упершыню з 10 года перавысіла 2019-гадовую стаўку.
Але 10-дзённыя адрэзкі вялікіх прыбыткаў былі звычайнай з'явай на мядзведжых рынках. Было чатыры, якія перавысілі 10-дзённае ралі ў 10% да панядзелка на 11 мядзведжых рынках з 1927 года, пішуць стратэгі BofA.
Прычыны для асцярожнасці знайсці няцяжка. Вайна ва Украіне па-ранейшаму выклікае ўзрушэнні на сыравінных рынках, а ўгнаенні - апошні прадукт, які рэзка ўзляцеў у цане. Цэны на нафту па-ранейшаму высокія, што ўзмацняе інфляцыйны ціск, які ФРС абяцала знізіць, нават калі гэта пашкодзіць попыту.
Стратэгі рэкамендуюць інвестарам прадаваць званкі без грошай, каб застрахавацца як ад спадаў, так і ад любых магчымых кароткатэрміновых разгонаў, якія, па іх словах, будуць «абмежаванымі».
Булс сцвярджае, што, нягледзячы на імкненне ФРС да запаволення росту, кампаніі ўсё роўна змогуць атрымліваць прыбытак, які апраўдвае ацэнкі. Карпаратыўная Амерыка, у прыватнасці, найбольш ізаляваная ад уздзеяння санкцый на Расію, у той жа час, калі аблігацыі ва ўсім свеце знаходзяцца ў вольным падзенні.
Стратэгі BofA заявілі, што спатрэбіцца больш мяккая інфляцыя, каб акцыі маглі дадаць да апошняга росту - чаго эканамісты банка не чакаюць. Яны таксама папярэджваюць, што любое паслабленне напружанасці ва Усходняй Еўропе ліквідуе пагрозу для росту, але таксама дасць ФРС прыкрыццё для больш хуткага паходу.
Рынкі ставак, напрыклад, дэманструюць нашмат больш прыкмет стрэсу. Павелічэнне валацільнасць ставак за апошнія 10 дзён, вымеранае індэксам MOVE, у параўнанні з падзеннем валацільнасць рынкаў акцый, вымеранае VIX, было самым вялікім з 2009 года і з'яўляецца адным з самых вялікіх у гісторыі, кажа BofA. Пасля эпізоду 2009 года S&P 500 упаў на 7% за наступныя шэсць тыдняў.
У пачатку года акцыі зарэгістравалі вялікі адкат, і цяпер інвестары задаюцца пытаннем, ці не заграз на рынку мядзведжы рынак. «Мы верым у гэта», — заявіла Кацярына Сіманэці, старэйшы віцэ-прэзідэнт Morgan Stanley Private Wealth Management, у інтэрв'ю Bloomberg Radio.
"Мы лічым, што так, насамрэч, гэта мядзведжы рынак, мы знаходзімся на мядзведжым рынку даволі доўга", - сказала яна. Яе каманда ўступіла ў год, занепакоеная ацэнкамі, узмацненнем жорсткасці ФРС, інфляцыяй і запаволеннем росту, а вайна ва Украіне пагаршае многія з гэтых праблем.
«Гэта не азначае, што на гэтым рынку няма кішэняў магчымасцяў, яны абсалютна ёсць, і інвестары павінны мець магчымасць імі скарыстацца», — сказаў Сіманэці. "Але гэта акцыі мядзведжага рынку, і іх трэба разглядаць як такія".
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/stock-surge-bear-market-trap-203702397.html