(Bloomberg) — Ястрабіная Федэральная рэзервовая сістэма знішчыла ўсе надзеі інвестараў, пагрузіўшы фондавы рынак у гібель на мінулым тыдні і выклікаўшы асцярогі трэйдараў, што нас чакаюць яшчэ большыя страты.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
Любыя надзеі на тое, што акцыі былі ў кошце асноўнай масы дрэнных навін, якія накіроўваюцца на апошняе пасяджэнне ФРС, цяпер апраўдаліся. Індэкс S&P 500 страціў больш за 4% з сярэдзіны дня ў сераду, калі цэнтральны банк падняў стаўкі на тры чвэрці адсоткавага пункта і паказаў, што хуткае павышэнне хуткасці будзе больш, чым чакалася.
Упершыню з чэрвеня трэйдары плацяць больш за абарону ад кароткатэрміновых ваганняў індэксу S&P 500, чым за доўгатэрміновыя ваганні, што сведчыць пра блытаніну адносна таго, куды ідуць акцыі. Між тым, аналітыкі з Уол-стрыт скарачаюць ацэнкі, якія перадаюць такое ж змрочнае паведамленне. Стратэгі Goldman Sachs Group Inc., напрыклад, скарацілі свой погляд на канец года на шырокі эталонны паказчык акцый да ўзроўню, які прадугледжвае падзенне на 2.5% у параўнанні з закрыццём у пятніцу. І боль можа прыйсці яшчэ больш, кажуць стратэгі.
«Сёлетняе непрыемнае падзенне на фондавым рынку, хутчэй за ўсё, не скончыцца ў бліжэйшы час», - сказаў у інтэрв'ю Юнг-Ю Ма, галоўны інвестыцыйны стратэг BMO Wealth Management. «Рэальнасць такая, што цяжкае воблака будзе працягваць вісець над акцыямі ў бліжэйшыя тыдні і месяцы, пакуль інфляцыя значна не зменшыцца».
Рынкі рэагуюць на выразнае паведамленне старшыні ФРС Джэрома Паўэла на прэс-канферэнцыі ў сераду: барацьба за ўтаймаванне інфляцыі нанясе рэальную эканамічную шкоду. Цяпер назапашваюцца стаўкі, што гэта прывядзе да яшчэ большых праблем для акцый. У пятніцу S&P 500 амаль сцерлі свой двухмесячны адскок да сярэдзіны жніўня і павялічылі прыбытковасць двухгадовых казначэйскіх аблігацый да самага высокага ўзроўню з 2007 года. Акцыі ўпалі як мінімум на 3% за чатыры з апошніх пяці тыдняў.
Валацільнасць таксама вярнулася: у пятніцу індэкс валацільнасць Cboe, або VIX, ненадоўга падняўся за 32 упершыню з чэрвеня. Ф'ючэрсныя кантракты першага месяца на VIX гандлююцца на 0.7 пункта валацільнасці вышэй за ф'ючэрсы другога месяца, утвараючы так званую перавернутую крывую валацільнасць, якая звычайна сігналізуе аб павышаных страхах інвестараў.
Каэфіцыент цаны і прыбытку S&P 500, які стратэгі Goldman Sachs лічаць справядлівым, калі стаўкі растуць хутчэй, чым чакалася, у 15 разоў перавышае прыбытак, і банк скарэктаваў гэты ўзровень з 18 разоў. У сувязі з гэтым банк знізіў прагноз S&P 500 на канец года на 700 пунктаў да 3,600 пунктаў.
Папярэднія мядзведжыя рынкі, якія наступілі падчас поўнамаштабных рэцэсій, былі жорсткімі для S&P 500, у выніку чаго ён упаў у сярэднім на 35% за дзевяць папярэдніх выпадкаў пасля Другой сусветнай вайны. Падобны сцэнар можа паўтарыцца, калі арыенцір апусціцца ніжэй за нядаўні мінімум у 3,666.77, дасягнуты ў чэрвені, сказаў Сэм Стовал, галоўны інвестыцыйны стратэг CFRA (індэкс S&P 500 закрыўся на 0.7% вышэй за гэты ўзровень у пятніцу). Калі ён перасягне гэты ўзровень, можа апусціцца да 3,200, што ўяўляе сабой падзенне на 33% ад рэкорднага максімуму і мае на ўвазе множнік ацэнкі 14.9 (на падставе ацэнкі форварднага прыбытку на акцыю ў 215 долараў), сказаў ён.
«Гэта будзе мядзведжы рынак, які суправаджаецца рэцэсіяй, але я не думаю, што мы накіроўваемся да мегаабвалу», — сказаў Стовал у інтэрв'ю. «Магчыма, нам давядзецца пачакаць да першага квартала 2023 года, пакуль нарэшце не будзе ўстаноўлены апошні мінімум».
Вядома, мядзведжае асяроддзе таксама стварае фактары, на якія могуць абаперціся доўгатэрміновыя быкі.
Дадзеныя, сабраныя Ned David Research, паказваюць, што, вяртаючыся да 1995 года, гэтая дзевяцімесячная катастрофа перавяла акцыі ў трэці па працягласці крайні песімізм. Але за год пасля папярэдніх палос такога паніжэння індэкс S&P 500 вырас у сярэднім на 20%. Да доўгатэрміновага аптымізму дадаецца надзея на тое, што чым хутчэй ФРС павысіць працэнтныя стаўкі да такой ступені, што прывядзе да барацьбы з інфляцыяй, тым хутчэй яна пачне зніжацца.
"Для доўгатэрміновых інвестараў гэта магчымасці, якія мы сядзім і чакаем, каб набыць акцыі па выгадных цэнах", - сказаў па тэлефоне Эрык Дытан, прэзідэнт і кіраўнік дырэктар Wealth Alliance. «Мядзведжыя рынкі сустракаюцца не так часта».
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/stock-traders-brace-steeper-dive-170007911.html