(Bloomberg) — Інвестары мала давяраюць амерыканскім акцыям нават пасля ўсплёску ў гэтым месяцы: большасць кажа, што рынак яшчэ не дасягнуў дна на фоне занепакоенасці карпаратыўнымі прыбыткамі.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
Гэта меркаванне прыкладна 70% з 383 рэспандэнтаў у апошнім апытанні MLIV Pulse, з найбольшай вагай - 35% - якія кажуць, што мінімумы не наступяць раней за другую палову 2023 года. Менш за чвэрць лічаць, што акцыі ўжо дасягнулі іх карыта. Атрыманыя дадзеныя паказваюць, наколькі інвестары застаюцца ўзрушанымі пасля мінулагодняга абвалу акцый, іх непакой нарастае з-за перспектыў прыбытку кампаній па меры запаволення эканомікі.
Падкрэсліваючы зменлівы ландшафт, амаль палова ўдзельнікаў сцвярджае, што ключом да акцый на гэтым тыдні будуць квартальныя вынікі Apple Inc., Meta Platforms Inc. і Exxon Mobil Corp., а не рашэнне Федэральнай рэзервовай сістэмы або што-небудзь яшчэ, што сказаў у сераду старшыня Джэром Паўэл. Мяркуецца, што 1 лютага цэнтральны банк падвысіцца на чвэрць пункта, што стане найменшым павелічэннем амаль за год.
«Сярод інвестараў зараз шмат негатыву і нявызначанасці — і гэта нездарма», — сказаў Майкл Шэлдан, дырэктар па інвестыцыях RDM Financial Group. «Гэта цяжкі час, таму што ў апошнія месяцы фінансавыя ўмовы паслабіліся з ростам коштаў на акцыі, чаго не хоча ФРС, паколькі яна спрабуе запаволіць эканоміку, каб утаймаваць інфляцыю».
На гэтым тыдні індэкс S&P 500 вырас на 6 % у 2023 году, што сведчыць аб найлепшым паказчыку ў студзені з 2019 года, бо прыкметы змяншэння інфляцыі і пахаладання росту падштурхнулі стаўкі на тое, што ФРС блізкая да завяршэння цыкла ўзмацнення жорсткасці. Тым не менш, самае агрэсіўнае павышэнне ставак за апошнія дзесяцігоддзі ў спалучэнні са спіраллю павышэння коштаў і заробкаў стварыла складаныя ўмовы для росту прыбыткаў карпарацый.
Прыкладна 90% рэспандэнтаў чакаюць, што інфляцыя працягне зніжацца ў 2023 годзе, але застанецца вышэйшай за мэтавы ўзровень ФРС у 2%. Гэта спалучаецца з сумневамі наконт акцый, паколькі пытанне аб тым, як доўга інфляцыя будзе заставацца высокай, абцяжарвае інвестараў вызначыцца ў 2023 годзе.
Біржавыя быкі цвёрда знаходзяцца ў меншасці: толькі 18% удзельнікаў апытання заявілі, што чакаюць павелічэння ўплыву на індэкс S&P 500 у наступным месяцы. Больш за палову гавораць, што застануцца на ранейшым узроўні ўздзеяння, у той час як каля 27% чакаюць яго зніжэння.
Галоўнае пытанне па меры павелічэння даходаў - гэта траекторыя росту. Эканоміка ЗША дэманструе прыкметы лёгкага запаволення, якога хацеў бы бачыць цэнтральны банк, спрабуючы ўтаймаваць інфляцыю, не выклікаючы рэзкага спаду.
Сіноптыкі чакаюць скарачэння эканамічнай актыўнасці ў ЗША ў другім і трэцім кварталах.
«Гэта можа быць самая чаканая рэцэсія ў ЗША, калі яна адбудзецца, і некаторыя эканамічныя паказчыкі ўжо паказваюць, што гэта верагодна», - сказаў Шэлдан з RDM Financial Group. «Фондавы рынак, верагодна, дасягнуў дна, але я не здзіўлюся, калі вясной убачу дадатковую слабасць, паколькі інвестары будуць выкарыстоўваць больш слабыя эканамічныя дадзеныя і меншыя прыбыткі».
Гандляры аблігацыямі чакаюць, што эканамічная карціна будзе настолькі жахлівай, што ФРС прыйдзецца знізіць пазней у гэтым годзе, з цаной свопаў, што цэнтральны банк ЗША ўпершыню паднімае сваю палітычную стаўку крыху менш за 5% да сярэдзіны 2023 года. Часткай гэтай стаўкі з'яўляецца чаканне таго, што інфляцыя будзе працягваць зніжацца, даючы ФРС месца для развароту.
«Гісторыя паказвае нам, што праз дзевяць месяцаў пасля апошняга павышэння стаўкі ФРС імкнецца знізіць працэнтныя стаўкі», - сказаў Сэм Стовал, галоўны інвестыцыйны стратэг CFRA, у інтэрв'ю Bloomberg TV.
Гэта ў адрозненне ад паведамлення шэрагу чыноўнікаў ФРС аб тым, што яны павысяць стаўкі больш чым на 5% і не паніжаць іх у гэтым годзе.
Больш за палову ўдзельнікаў апытання заявілі, што згодныя з галоўным дырэктарам па інвестыцыях DoubleLine Capital LP Джэфры Гундлахам у тым, што лепш сачыць за тым, што рынак аблігацый кажа пра шлях ФРС - у адрозненне ад сігналаў ад чыноўнікаў цэнтральнага банка.
Больш падрабязна: Гундлах кажа, што прыслухоўвайцеся да рынку аблігацый, а не да ставак
Відавочны рызыка заключаецца ў тым, што гэта можа аказацца выдаваннем жаданага за сапраўднае з боку акцыянераў, якія пацярпелі ад удараў у мінулым годзе, калі ФРС агрэсіўна адрэагавала на нястрымную інфляцыю і ўзляцела даходнасць казначэйскіх аблігацый.
Некаторыя інвестары перасцерагаюць ад барацьбы з ФРС, асабліва ў такіх сферах эканомікі, як рынак працы, якія дэманструюць устойлівасць перад тварам больш высокіх выдаткаў на пазыкі. Калі Федэральная рэзервовая сістэма выйграе гульню ў кураня гэтага цыклу, песімісты апытання будуць выглядаць прадбачлівымі.
"Рынак казначэйства даволі самазадаволены", - сказала Трэйсі Чэн, партфельны менеджэр Brandywine Global Investment Management. «Я не думаю, што ФРС будзе зніжаць стаўкі ў гэтым годзе, таму што яны, хутчэй за ўсё, не задаволеныя сітуацыяй на рынку працы. Такім чынам, можа быць яшчэ адзін распродаж казначэйскіх аблігацый».
Больш падрабязна пра аналіз рынкаў глядзіце ў блогу MLIV. Каб падпісацца на гісторыі MLIV Pulse, націсніце тут.
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/stocks-poised-hit-lows-survey-010021690.html