(Bloomberg) — Агульнае папярэджанне на Уол-стрыт на працягу дзесяцігоддзя заключаецца ў тым, што гандлёвыя стойкі былі перапоўнены людзьмі, якія занадта маладыя, каб ведаць, як гэта - кіраваць цыклам узмацнення жорсткасці Федэральнай рэзервовай сістэмы. Зараз высвятляюць.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
На рынках назіраецца турбулентнасць, а таксама, як бы вы ні называлі, апошнія два дні, калі праз 900 гадзін за ростам Dow на 12 пунктаў адбылося падзенне на 1,000 пунктаў. У апошні час сотні мільярдаў долараў каштоўнасцей ствараюцца і спальваюцца ў актывах за адзін дзень, што рэзка адмяняе траекторыю пасля пандэміі.
Калі калісьці купляўся кожны дып, то цяпер кожны адскок прадаецца. Чацвер стаў толькі чацвёртым днём за 20 гадоў, калі акцыі і аблігацыі патаннелі больш чым на 2% за кошт асноўных біржавых фондаў, якія іх адсочваюць. Узгодненае перакрыжаванае напружанне паміж актывамі такога маштабу надзейна падштурхоўвае здагадкі, што буйныя фонды вымушаныя прадаваць.
"Я баюся, як і ўсе астатнія", - сказаў Джым Полсен, галоўны інвестыцыйны стратэг Leuthold Group і адзін з самых вядомых быкоў Уол-стрыт. «Я працую ў бізнэсе ўжо амаль 40 гадоў - гэтыя рэчы не становяцца лягчэйшымі, таму што вы ніколі не ведаеце напэўна, і вы таксама ведаеце, што памыляліся ў мінулым».
За адтокам стаіць ФРС, якая імкнецца да таго, што, верагодна, будзе самым агрэсіўным спыненнем стымулявання эканомікі з 1994 года. Калісьці якар стабільнасці для рынку, цэнтральны банк цяпер з'яўляецца яго галоўным антаганістам, пакляўшыся ўтаймаваць самую гарачую інфляцыю за чатыры гады. дзесяцігоддзі.
«Кліенты тэлефануюць і кажуць: «Дык мы ўжо скончылі? Ці варта нам хвалявацца? Мы павінны пакласці ўсё гэта пад матрац?», - сказаў Пол Нолці, партфельны менеджэр Kingsview Investment Management, па тэлефоне з Чыкага. «Гэта крыху больш падобна на 2000, 2002 гады, дзе гэта проста ўстойлівы ўстойлівы спад, які суправаджаецца некаторымі мітынгамі».
Паўсюль перабоі з ФРС. У сераду, пасля таго, як старшыня Джэром Паўэл заявіў, што павышэнне стаўкі на 75 базісных пунктаў не плануецца на бліжэйшых сустрэчах, акцыі выраслі, што прывяло да самага вялікага росту пасля ФРС за апошнія дзесяць гадоў. Затым у чацвер рынак пагоршыўся, індэкс упаў больш чым на 500%, калі трэйдары пераацанілі сітуацыю.
За апошнія 25 гадоў толькі на трох іншых пасяджэннях ФРС за першыя два дні назіраліся вялікія развароты рынкаў такога памеру ў бок паніжэння.
"Якая розніца ў дзень", - сказаў Фрэнк Дэвіс, старэйшы кіраўнік дырэктар LEK Securities. «Учора людзі чыталі каментар ФРС, бачачы пэўную прадказальнасць і стабільнасць. Але цяпер гэта выглядае як вялікі хэдфэйк».
Практычна кожны актыў пакутуе ад узрушэнняў, выкліканых цэнтральным банкам. Курс даляра, які знізіўся амаль на 1% у дзень пасяджэння ФРС, у чацвер цалкам аднавіўся, наблізіўшыся да 20-гадовага максімуму. У аблігацыях з фіксаваным прыбыткам прыбытковасць 10-гадовых казначэйскіх аблігацый перавысіла 3% у сераду.
Мала хто чакае, што ў бліжэйшы час з'явіцца кавалерыя або каманда абароны ад апускання. ФРС пацярпела ад інфляцыі і патрабуе ўзмацнення жорсткасці фінансавых умоў, каб запаволіць рост коштаў на прадукты харчавання, аўтамабілі і жыллё. Нягледзячы на тое, што Паўэл неаднаразова выказваў упэўненасць у дасягненні мяккай пасадкі ў эканоміцы, рызыка рэцэсіі - гэта пагроза, якую інвестары не могуць дазволіць сабе ігнараваць, лічыць Дэніс ДэБушэр, заснавальнік 22V Research.
"Вось чаму кожны мітынг павінен быць прададзены", - сказаў Дэбушэр. «Таму што больш высокі рызыка актываў азначае, што вы не змагаецеся з інфляцыяй! У вас няма выйсця!!» — дадаў ён. «Хто, чорт вазьмі, улезе ў гэтую стужку?»
Фактычна, 2022 год стане самым балючым годам для пакупнікоў дыпаў за апошнія дзесяцігоддзі. Са студзеня сярэдняе падзенне S&P 500 доўжылася 2.3 дня, больш, чым за любы год з 1984 года, у той час як яго прыбытковасць пасля сесій падзення была адмоўнай на 0.2%. Гэта самае страшнае за апошнія 35 гадоў.
Інвестары, якія больш за ўсё апошняе дзесяцігоддзе карысталіся поспехам у пакупках на падзеннях, напалоханыя новым вопытам, выходзячы з фондаў, арыентаваных на акцыі, у красавіку адным з самых хуткіх тэмпаў за апошнія гады.
Для Грэга Бутла, кіраўніка аддзела стратэгіі акцыянернага капіталу і вытворных фінансавых інструментаў BNP Paribas, адскок у сераду быў «адметнай рысай ралі мядзведжага рынку».
"Пазіцыянаванне было вельмі абарончым у гэтым кроку, што ў некаторай ступені магло змякчыць пачуццё панікі або вымушанага продажу", - сказаў ён. «Але сённяшняе цэнавае дзеянне цяжка разглядаць як нешта іншае, чым праблематычнае ў вельмі кароткатэрміновай перспектыве».
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/scared-everybody-else-stocks-shaky-201016954.html