Акцыі ледзь не ўвайшлі на мядзведжы рынак. Тое, што кажа гісторыя, адбываецца далей.

памер тэксту

Гэта момант ісціны для акцый, і інвестарам можа не спадабацца тое, што будзе далей.

На імгненне на мінулым тыдні фондавы рынак адчуў, што ён ужо існуе. У чацвер раніцай,

S&P 500
індэкс, які знізіўся на 19.6% ад максімуму закрыцця, быў у цалях ад выхаду на мядзведжы рынак. The

Nasdaq Composite,
Дома для акцый тэхналогій, якія стымулявалі бычыны рынак, паглыбляўся. Нават

Bitcoin
далучыўся партыя жалю перавысіў 29,000 25,000 долараў і ўпаў амаль да XNUMX XNUMX долараў. Усё здавалася на мяжы краху.

Але рынак не абваліўся. Замест гэтага старшыня Федэральнай рэзервовай сістэмы Джэром Паўэл, здавалася, прызнаў, што, магчыма, ФРС не змог бы спраектаваць мяккую або мяккую пасадку, як ён так упэўнена заявіў пасля палітычнай сустрэчы 4 мая. Замест гэтага ён сказаў, што рэцэсія магчымая і ў значнай ступені выйшла з-пад кантролю ФРС. Для ФРС, якая лічылася выключна засяроджанай на інфляцыі — да клятвы эканамічны рост — гэта быў невялікі, хоць і нюансаваны зрух, на які трэйдары схапіліся. Ад мінімуму ў чацвер да закрыцця пятніцы S&P 500 павялічыўся на 4.3%, і нават

Інавацыя ARK
біржавы фонд (цікер: ARKK), дзе знаходзіцца так шмат збітых акцый тэхналогій, вырас на 24%.

Тым не менш, гэта быў жудасны тыдзень для рынку. The

Dow Jones Industrial Average
знізіўся на 2.1%, у той час як S&P 500 знізіўся на 2.4%, а Nasdaq страціў 2.8%; але тыдзень скончыўся з дастаткова аптымізму, каб спытаць: гэта дно?

Гісторыя мала дапамагае. Калі падзенне больш чым на 19%, але не зусім на 20% здаецца знаёмым, гэта павінна быць. Гэта быў узровень, які дасягнуў S&P 500 у 2018 годзе, да таго, як ФРС капітулявала перад узмацненнем жорсткасці грашова-крэдытнай палітыкі, і ў 2011 годзе, калі ЗША выглядалі гатовыя да дэфолту па сваім доўгу, а Еўропа пагражала разваліцца.

Гэта вялікія падзенні, кажа Дуг Рэмсі, галоўны інвестыцыйны дырэктар Leuthold Group, калі не зусім мядзведжыя рынкі. З 1957 года S&P 500 знізіўся на 19% у 15 разоў. Пяць з тых часоў былі ніжнімі, прычым акцыі адразу падскочылі, у сярэднім за 12 месяцаў прырост склаў 23%. Пяці рушылі ўслед за двухзначным зніжэннем, у сярэднім на 32%. Восем былі звязаны з рэцэсіямі.

Аднак многія з дна былі звязаны з цэнтрамі ФРС, кажа Рэмсі. У 2020 годзе ФРС умяшалася, каб падтрымаць рынкі, калі Covid закрыў эканоміку, у той час як у 1998 годзе крах Long-Term Capital Management прымусіў ФРС знізіць стаўкі і выклікаў масіўную бурбалку. Але Рэмсі лічыць, што наўрад ці цэнтральны банк хутка зверне курс. «У нас ужо быў ашаламляльны бурбалка, і ФРС не блізкая да развароту», - кажа ён, хоць і прызнае, што можа хутка перадумаць.

Тым не менш, цяжка бачыць, што сітуацыя пагоршыцца, прынамсі ў кароткатэрміновай перспектыве, кажа Фрэнк Каппелеры, галоўны спецыяліст па рынку ў Instinet. У чацвер колькасць акцый S&P 500, якія гандлююцца на 52-тыднёвых мінімумах, дасягнула найвышэйшага ўзроўню 2022 года і наўрад ці значна павялічыцца, у той час як Індэкс страху і прагнасці CNN гандлююцца ўсяго два, перш чым закрыцца на шасці, узроўнях, якія не могуць быць значна ніжэй. Нават індэкс TICK, паказчык колькасці выйгрышных і пройгрышных акцый на Нью-Йоркскай фондавай біржы, шосты дзень запар таргаваўся ніжэй -1500, што сведчыць аб экстрэмальных продажах.

Такія змыванні могуць прывесці да хуткага росту - S&P 500 падняўся на 10% ад мінімальнай адзнакі 8 сакавіка да піку 30 сакавіка - але Каппелеры адзначае, што вялікія штодзённыя рухі ўніз і ўверх, як і акцыі ў пятніцу, павінны спыніцца, калі рынак збіраецца зрабіць устойлівае дно. «Яны дэманструюць паніку з абодвух бакоў», — кажа ён. «Здаровая навакольнае асяроддзе таксама не з'яўляецца».

Гандаль на свой страх і рызыка.

Напісаць Бэн Левісон у [электронная пошта абаронена]