Галоўны стратэг па акцыях Morgan Stanley Майк Уілсан у панядзелак падвоіў свой заклік да працягвання падзення акцый да канца 2022 года часткова з-за скарачэння прапановы долараў у некаторых з найбуйнейшых эканомік свету.
Нават з ростам у панядзелак амерыканскія акцыі, верагодна, будуць зніжацца ў агляднай будучыні, паколькі валацільнасць акцый, аблігацый, тавараў і валют можа заставацца высокай, сказаў Уілсан у запісцы для кліентаў у панядзелак.
S&P 500
SPX,
упаў больш чым на 6.5% з панядзелка, 6 верасня, праз дзень пасля таго, як Уілсан апублікаваў папярэднюю запіску з заклікам да яшчэ аднаго паніжэння акцый. Сярод вядучых аналітыкаў Уол-стрыт Уілсана шмат хто прызнаў правільным прадказаннем апошняга мядзведжага рынку акцый у гэтым годзе.
Гл.: Вось што, па словах Morgan Stanley, прывядзе да чарговага падзення акцый
Праблема, па словах Уілсана, заключаецца ў тым, што, калі працэнтныя стаўкі працягваюць расці, а ФРС працягвае скарачаць свой баланс, гэта можа выклікаць рызыку справакавання крызісу дзе-небудзь у свеце ці нават у ЗША
Гэта адбываецца таму, што больш высокія працэнтныя стаўкі ствараюць перашкоды для эканомікі ЗША, робячы пазыкі грошай для карпарацый і хатніх гаспадарак даражэйшымі, у той час як умацаванне долара робіць больш цяжкім для краін з развіваючайся эканомікай пагашэнне доўгу, намінаванага ў доларах.
Калі гэта адбудзецца, ФРС, верагодна, будзе заклікана змяніць курс на агрэсіўнае ўзмацненне жорсткасці грашова-крэдытнай палітыкі, якое абяцала дапамагчы супрацьстаяць інфляцыі.
Праблемы ўжо пачалі выяўляцца, сказаў Уілсан, паказваючы на дадзеныя "M2", ключавую меру колькасці долараў у звароце. гэта паказвае, што грашовая маса пачала скарачацца за апошнія 12 месяцаў.
«Даляр ЗША вельмі важны для напрамку рынкаў рызыкі, і таму мы так уважліва адсочваем рост M2», - сказаў Уілсан.
М2 для «вялікай чацвёркі» эканомік: ЗША, Кітая, еўразоны і Японіі, дасягнуў піка ў сакавіку 2021 года, пасля чаго знізіўся на 4 трлн долараў, паводле дадзеных Уілсана.
Адсочванне хуткасці змены грашовай масы для гэтых эканомік важна, сказаў Уілсан, паколькі гэта, як правіла, карэлюе са зніжэннем коштаў на акцыі, як паказана на дыяграме ніжэй.
МАРГАН СТЭНЛІ
Гэта скарачэнне грашовай масы адбываецца ў той час, калі даляр
DXY,
гандлюецца каля самага высокага ўзроўню за апошнія 20 гадоў.
Калі ФРС можа нарэшце змяніць курс? Уілсан сказаў, што інвестары павінны сачыць за прыкметамі таго, што ўзмацненне даляра ЗША становіцца праблемай унутры краіны.
Як паведамляў MarketWatch, моцны долар ЗША стаў "разбуральным мячом" для сусветных фінансавых рынкаў, а таксама ўзмацняе фіскальную нагрузку ў многіх краінах з развіваючайся эканомікай, для якіх цяпер іх запазычанасць у доларах становіцца яшчэ большым цяжарам.
Гл.: Чаму эпічнае ралі даляра ЗША можа стаць «разбуральным мячом» для фінансавых рынкаў
Пакуль трэба высветліць, ці будзе дастаткова спынення ФРС кампаніі павышэння працэнтных ставак і скарачэння балансу, каб прадухіліць крызіс. Цалкам магчыма, што ФРС можа спатрэбіцца змяніць курс і знізіць стаўкі.
Старшыня ФРС Джэром Паўэл настойваў на тым, што ФРС не можа рызыкаваць заўчасным зніжэннем працэнтных ставак з-за страху, што інфляцыя можа яшчэ больш укараніцца.
Нягледзячы на тое, што акцыі, хутчэй за ўсё, будуць зніжацца, пакуль нарэшце не прыйдзе арыенцір ФРС, сказаў Уілсан, дадаўшы, што чаканняў адносна змены палітыкі можа быць дастаткова, каб выклікаць рэзкае, але кароткачасовае ралі акцый.
Аднак Уілсан сказаў, што, верагодна, ужо будзе занадта позна, каб прадухіліць спад прыбыткаў, які звычайна вызначаецца як два кварталы адмоўнага росту прыбыткаў для S&P 500.
Аргумент Уілсана на карысць таго, што ФРС павінна павярнуцца пад ціскам, з'яўляецца ў той час, як усё больш асоб і арганізацый скардзяцца на зваротны ўдар ад павышэння ставак цэнтральнага банка.
У панядзелак Канферэнцыя Арганізацыі Аб'яднаных Нацый па гандлі і развіцці заявіла ў справаздачы, што ФРС можа нанесці сур'ёзную шкоду эканомікам краін, якія развіваюцца, калі працягне павышаць выдаткі на пазыкі.
Гл.: ААН заклікае ФРС і іншыя цэнтральныя банкі спыніць павышэнне працэнтных ставак
Пасля таго, як у пятніцу яны замацавалі найгоршыя месячныя паказчыкі з сакавіка 2020 года, амерыканскія акцыі пачалі кастрычнік і чацвёрты квартал у плюсе: S&P 500 вырас на 2.7%, Dow Jones Industrial Average
DJIA,
рост на 2.8% і Nasdaq Composite
COMP,
рост 2.4%.
Гл.: Гэта быў горшы верасень для акцый з 2002 года. Што гэта значыць для кастрычніка.
Крыніца: https://www.marketwatch.com/story/stocks-will-continue-falling-even-after-fed-pivots-warns-morgan-stanley-strategist-who-predicted-bear-market-11664821513?siteid= yhoof2&yptr=yahoo