(Bloomberg) — Сумныя загалоўкі кожны дзень ахопліваюць інвестараў — вайна ва Украіне, інфляцыя, бясконцае распаўсюджванне Covid-19, праблемы з ланцужкамі паставак. Усё гэта змрочна таму, што аналітыкі рынку пагаршаюць перспектывы росту ЗША і прадказваюць рэцэсію.
Але што, калі іх прагнозы завышаныя? Сільвія Яблонскі, галоўны выканаўчы дырэктар, галоўны дырэктар па інвестыцыях і сузаснавальнік Defiance ETFs, далучылася да падкаста «What Goes Up», каб расказаць пра тое, чаму яна аптымістычна глядзіць на перспектывы рынку да канца года і чаму ёй падабаюцца акцыі, звязаныя з эканамічнае аднаўленне.
Ніжэй прыведзены злёгку адрэдагаваныя і скарочаныя асноўныя моманты размовы. Пстрыкніце тут, каб праслухаць увесь падкаст, і падпішыцеся на Apple Podcasts ці там, дзе вы слухаеце.
Пытанне: Як вы разумееце нядаўнюю валацільнасць рынку?
A: Калі вы спытаеце сярэдняга інвестара, я мяркую, што ён сказаў бы, што гэта не вельмі добра адчуваць сябе інвеставаны ў рынак у гэтым годзе. Гэта не так весела, як гэта было за апошняе дзесяцігоддзе, скажам, ці нават за тыя некалькі месяцаў пасля Covid, калі ўсё толькі пачало ісці ўверх, і ўсе нашы гандлёвыя рахункі выглядалі цудоўна, мы ўсе выглядалі як геніі. І цяпер на рынку проста шмат сустрэчных вятроў. Зараз на рынку шмат нявызначанасці. У вас ёсць ФРС, якая хоча павысіць стаўкі, каб знізіць інфляцыю, а не ствараць рэцэсію. Вы чуеце пра гэтую мяккую пасадку. Інфляцыя вышэйшая, чым калі-небудзь, у вас праблемы з геапалітыкай, у вас вайна — сітуацыя паміж Расіяй і Украінай. У вас ёсць нагрузка на, магчыма, асноўныя тавары — нафту, газ, а потым вы пачынаеце зніжацца, у залежнасці ад таго, як доўга гэта будзе працягвацца, на пшаніцу і іншыя рэчы. І вы, па сутнасці, баіцеся, што спалучэнне павышэння ФРС і інфляцыі створыць сітуацыю, калі мы будзем знаходзіцца ў стагфляцыі або, магчыма, проста не будзем мець вялікага росту ў будучыні.
Але, мой погляд на гэта, мы тут, гэта мае сэнс. Ёсць шмат такіх сустрэчных вятроў на рынку, але гэта азначае, што вы будзеце мець валацільнасць, прывязаную да дыяпазону. Рынак будзе гандлявацца на гэтых узроўнях, няхай гэта будзе S&P 500, іншыя індэксы. Але я думаю, што інфляцыя, павышэнне ФРС, геапалітыка, хутчэй за ўсё, на дадзены момант уплываюць на рынак. А спажывец застаецца моцным. Гістарычна ўзмацненне жорсткасці грашова-крэдытнай палітыкі суправаджаецца значным ростам, S&P вырас прыкладна на 9% або каля таго - у кампаній ёсць грошы, спажыўцы трацяць, інфляцыя, верагодна, дасягнула піка. Так што я сапраўды думаю, што ў нас будзе даволі прыстойны год - я проста думаю, што ў кароткатэрміновай перспектыве гэта будзе не так весела.
Пытанне: У мінулым, калі мы гаворым пра спады на рынку, прынамсі некаторыя з большых узрушэнняў на гэтым рынку апынуліся больш засяроджанымі вакол фінансавай сістэмы. І мне цікава, калі вы бачыце якую-небудзь з эканамічных слабых бакоў, на якія ўсе сёння паказваюць, ці мае гэта нейкі рэальны матэрыяльны ўплыў на фінансавыя рынкі ў тым сэнсе, што гэта можа выклікаць нейкую дэстабілізацыю на рынках капіталу?
A: Калі б многія тэмы, якія я толькі што абмяркоўваў, змянілі - напрыклад, калі ФРС пачне больш агрэсіўна і не будзе задаволена падзеннем інфляцыі, і вы пачнеце бачыць жорсткую пасадку - тады я зраблю думаю, што частка гэтага пачне паступаць на рынак. Банкі ў добрым стане — гэта ж не 2008 год, праўда? Крэдыт у даволі добрай форме, спажывец у добрай форме, каэфіцыенты абслугоўвання доўгу лепшыя, чым за апошнія дзесяцігоддзі. Такім чынам, спажыўцы, па сутнасці, маюць гэтыя 2 трыльёны долараў зберажэнняў, яны маюць меншую суму даўгоў, чым калі-небудзь раней. Таму я думаю, што на гэты раз рынак можа быць больш устойлівым.
Пытанне: Калі мы зараз бачым гандлёвае дно, у што вы рэкамендуеце людзям інвеставаць?
Таксама важна класіфікаваць, да якога тыпу трэйдара вы ставіцеся. Такім чынам, калі вы шукаеце кароткатэрміновую прыбытак, я думаю, што гэта больш складана. Машыны і высокачашчыннікі выдатна спраўляюцца з гэтым, але сярэднестатыстычнаму інвестару, які добра спраўляўся з дзённым гандлем на працягу апошняга года, гэта становіцца крыху больш небяспечным толькі таму, што ў вас такая вялікая валацільнасць, звязаная з дыяпазонам. Але калі ў вас ёсць апетыт быць доўгатэрміновым інвестарам і атрымаць сапраўды здзелку стагоддзя, я думаю, зрабіце крок назад і паглядзіце на такія імёны, як Apple, Google, Microsoft. У вас адмоўныя рэальныя стаўкі, кампаніі з моцнымі балансамі, цэнавай магутнасцю, спажыўцы, якія жадаюць марнаваць грошы, рознічныя продажы растуць.
І толькі тэма кібербяспекі, воблака, метасусвету, вэб 3.0 — будучыня ўсіх тэхналогій вісіць на валаску гэтых кампаній. І нават паўправаднікі, такія як Nvidia і AMD, былі цалкам разгромлены. Я проста думаю, што доўгатэрміновая перспектыва для гэтых імёнаў будзе такой жа, як купля Apple 10 гадоў таму. Вы ўбачыце гэтыя складаныя даходы.
Я таксама люблю паўторны гандаль. Мы ведаем, што выдаткі пераходзяць ад тавараў да паслуг, і яны растуць. Але адмена патрабаванняў аб масках, выхад з дому пасля Ковіда - існуе столькі адкладзенага попыту на паездкі. Размова аб прыбытках Delta была вельмі цудоўнай. Гэта добры гандаль — гасцініцы, круізы, казіно, авіякампаніі. Гэта добрае месца для пошуку ў бліжэйшай перспектыве.
Іншыя падобныя гісторыі даступныя на bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/stocks-shake-off-gloom-shine-200000081.html