Акцыі рэзка ўпадуць на 20%, калі чаканні рынку аблігацый апраўдаюцца, кажа JPMorgan

• JPMorgan заявіў, што макраэканамічныя перспектывы рынкаў аблігацый і акцый працягваюць разыходзіцца.

• Калі рынак аблігацый мае рацыю адносна інфляцыйнай рызыкі, акцыі сутыкнуцца з патэнцыйным зніжэннем на 20%.

• Папярэджанне прыходзіць, калі мядзведжы рынак у S&P 500 скончыўся, наладжваючы яго на новы бычы рынак.

Разрыў паміж рынкамі акцый і аблігацый павялічыўся ў апошнія месяцы, паколькі гэтыя два класы актываў сігналізуюць аб розных эканамічных рэаліях, заявілі аналітыкі JPMorgan у запісцы ў чацвер.

Але калі інфляцыйныя перспектывы рынку аблігацый з фіксаваным прыбыткам апраўдаюцца, акцыі сутыкнуцца з патэнцыйным зніжэннем на 20%.

«Рынкі аблігацый па-ранейшаму вызначаюць цэны ў працяглы перыяд падвышанай макраэканамічнай нявызначанасці, нават калі за апошнія тры месяцы назіраўся невялікі спад. У адрозненне ад гэтага, рынкі акцый выглядаюць «цаной дасканалай», калі S&P цяпер вышэй за ацэнку справядлівай кошту, разглядаючы рост макраэканамічнай валацільнасць пасля пандэміі», — гаворыцца ў запісцы.

Згодна з мадэляваннем JPMorgan, нявызначанасць інфляцыі знізілася разам з працяглым падзеннем інфляцыі.

«Калі б рынкі акцый прывялі да росту інфляцыі да ўзроўняў, адпаведных рынкам аблігацый, гэта азначала б паніжэнне прыкладна на 20% ад цяперашніх узроўняў», — адзначаюць аналітыкі.

Папярэджанне прагучала ў той момант, калі мядзведжы рынак S&P 500 скончыўся, стварыўшы яго для новага бычынага рынку, пасля таго, як банкаўскія ўзрушэнні і крызіс дэфолту запазычанасці засталіся на ўвазе ззаду. VIX, які часта лічаць вымяральнікам страху на фондавых рынках, дасягнуў самага нізкага ўзроўню за апошнія тры гады.

Індэксы таксама падняліся дзякуючы ралі, сканцэнтраванаму на акцыях тэхналагічных кампаній, паколькі штучны інтэлект падштурхнуў сектар наперад. Гэта падштурхнула некаторых прагназаваць далейшы ўздым, напрыклад, эканаміста Эда Ярдэні, які казаў пра сцэнар «Маці ўсіх плаўленняў».

Гэта нягледзячы на ​​​​некаторыя чаканні чарговага павышэння працэнтнай стаўкі на маючым адбыцца пасяджэнні Федэральнай рэзервовай сістэмы, паколькі рынак працы і заробкі застаюцца моцнымі.

Але ў выпадку, калі рынкі аблігацый змогуць пазбегнуць інфляцыйнай рызыкі, JPMorgan чакае, што прыбытковасць 10-гадовых казначэйскіх аблігацый знізіцца прыкладна на 70 базісных пунктаў.

Прачытайце арыгінальны артыкул на Business Insider