Здзіўлены тым, наколькі глыбокія некаторыя праблемы ў кампаніі

Калі Бары Макарці з'явіўся, каб бегчы Peloton Каля трох месяцаў таму ён быў здзіўлены, даведаўшыся, наколькі збянтэжанай была ланцужок паставак і як хутка скарачалася грашовая каса кампаніі.

"Прырода паваротаў такая, што яны поўныя сюрпрызаў", - сказаў Макарці аналітыкам у аўторак падчас сваёй першай канферэнцыі пасля прыбытку з Peloton.

Паглыбіўшыся ў бізнес, генеральны дырэктар сказаў, што ён даведаўся, што Peloton «слабей ва ўсіх ланцужках паставак», чым ён чакаў. Ён сказаў, што самым вялікім сюрпрызам за папярэдні квартал стаў грашовы паток і тое, наколькі змрочным ён быў.

Усё ж былы Netflix і Spotify Кіраўнік таксама сказаў, што быў здзіўлены здольнасцю Peloton «хутка вырашаць» сітуацыю з грашовымі патокамі, не разбаўляючы існуючых акцыянераў і працягваючы адэкватна капіталізаваць бізнес. Іншым яркім момантам, які адзначыў Макарці, было тое, што ён выявіў у штаб-кватэры Peloton больш талентаў, чым меркаваў.

Каментарыі Макарці на Уол-стрыт у аўторак былі неверагодна высокімі стаўкамі, улічваючы зніжэнне кошту акцый Peloton і змяншэнне ўпэўненасці інвестараў у тым, што бізнес можа быць паспяховым у свеце пасля пандэміі Covid.

У аўторак прыйшоў ліст генеральнага дырэктара да акцыянераў несуцяшальныя вынікі за трохмесячны перыяд, які скончыўся 31 сакавіка і змрочныя прагнозы на бягучы квартал, які заканчваецца 30 чэрвеня і азначае завяршэнне фінансавага года Peloton. Макарці паспяшаўся назваць тыя сферы, дзе былое кіраўніцтва Peloton не было такім паспяховым, адначасова заклаўшы аснову для сваіх мэтаў павароту.

Прынамсі, пакуль інвестары больш засяроджаны на бягучай сітуацыі. У аўторак раніцай акцыі Peloton апусціліся да гістарычнага мінімуму, у выніку чаго рынкавая ацэнка кампаніі знізілася прыкладна да 4 мільярдаў долараў. У пачатку мінулага года ён дасягаў 50 мільярдаў долараў.

Тым не менш, Макарці скончыў канферэнц-сувязь, сказаўшы Уол-стрыт, што ён «даволі аптымістычна» глядзіць на далейшы шлях кампаніі, «нягледзячы на ​​кошт акцый».

«Я не хачу здацца паўліаннаўскім, але я спадзяюся, што неўзабаве мы будзем азірацца на гэты званок як на адзін з важных паваротных момантаў у бізнэсе», — сказаў ён.

У кантрольным спісе Макарці:

• Пранікненне ў рознічны гандаль трэціх асоб шляхам продажу прадуктаў Peloton праз іншыя кампаніі
• Расце дасведчанасць аб лічбавым дадатку кампаніі, які можа быць варыянтам для людзей, якія не жадаюць прывязвацца да машыны Bike або Tread
• Пашыраецца на міжнародным узроўні
• Больш шырокае распаўсюджванне пілотнага тэсту, у якім кліенты плацяць фіксаваную стаўку за арэнду аднаго з веласіпедаў Peloton і доступ да яго жывых заняткаў і трэніровак па запыце

«Мы павінны добра разбірацца ў апаратным забеспячэнні, але быць добрым у апаратным забеспячэнні недастаткова», — сказаў ён падчас размовы. «І гэта патрабуе змены інвестыцыйных прыярытэтаў бізнесу».

Ён таксама, што важна, імкнецца вярнуць бізнес да станоўчага свабоднага грашовага патоку ў наступным фінансавым годзе.

Апошняе грашовыя ўліванні ад JPMorgan і Goldman Sachs Макарці сказаў, што павінны дазволіць яму зрабіць гэта, нягледзячы на ​​любыя эканамічныя цяжкасці. Згодна з яго лістом, Peloton завяршыў свой апошні квартал з «малой капіталізацыяй» з 879 мільёнамі долараў неабмежаваных грашовых сродкаў і іх эквівалентаў.

Аднак многія інвестары, верагодна, прыпыняцца, пакуль не ўбачаць больш прыкмет прагрэсу. Некаторыя таксама непакояцца, што Peloton можа страціць частку існуючай абаненцкай базы - якая даказала сваю лаяльнасць падчас пандэмія — калі яны мяняюцца занадта моцна і занадта хутка.

Аналітык UBS Арпін Качаран сказаў, што ён чакае, што інвестары Peloton будуць больш занепакоеныя ў кароткатэрміновай перспектыве здольнасцю кампаніі захаваць свае грашовыя патокі і ліквіднасць. Стратэгія Peloton пад кіраўніцтвам Макарці заключаецца ў тым, каб надаваць больш увагі чыстай цяперашняй кошту абанента ў параўнанні з папярэдняй арыентацыяй на прыбытак ад абсталявання, сказаў Качаран у запісцы для кліентаў.

Іншыя аналітыкі задаюцца пытаннем, ці сапраўды стратэгія Макарці моцна адрозніваецца ад стратэгіі сузаснавальніка і былога генеральнага дырэктара Peloton Джона Фолі.

Peloton карыстаўся поспехам пад кіраўніцтвам Фолі, які ўзначаліў вытворцу фітнес-абсталявання ў разгар пандэміі. Але ён таксама сутыкнуўся з праблемамі, паколькі спажывецкі попыт пачаў змяншацца, але выдаткі ўсё яшчэ раслі, і Peloton зрабіў інвестыцыі ў такія рэчы, як дадатковыя вытворчыя цэнтры, якія яму больш не патрэбныя.

«Кампанія працягвае паказваць сваімі словамі, што яны ведаюць, што ім трэба павярнуцца», - сказаў аналітык BMO Capital Markets Сімяон Зігель. «І ўсё ж яны трымаюцца думкі, што іх гісторыя росту — гэта іх Палярная зорка».

«Калі кампанія будзе проста працаваць над продажам існуючых запасаў і засяродзіць увагу на тым, каб мядзведзь абдымаў сваіх лаяльных людзей, павінен быць разумны шлях да прыбытку», — дадаў ён. «Праблема ў тым, што гісторыя азмрочваецца верай у тое, што яны маюць права расці так далёка і так хутка, як хочуць».

Макарці паўтарыў у аўторак, што мэта Peloton - аднойчы налічваць 100 мільёнаў членаў, мэта, якая Фолі выклаў у 2020 годзе.

«Я ведаю лічбавыя прыкладанні, якія ўжо маюць больш за 100 мільёнаў людзей, якія сканцэнтраваны на фітнэсе. І я не магу падумаць, чаму, улічваючы наш поспех у ранняй катэгорыі, мы не маглі быць адным з гэтых лічбавых прыкладанняў», — сказаў Макарці.

Па стане на 7 сакавіка ў Peloton было 31 мільёнаў падпісчыкаў.