(Bloomberg) — Восем гадоў таму Грэг Бекер рэзка выступіў з заканадаўцамі ў Вашынгтоне: банк, якім ён кіраваў, не падобны на Уол-стрыт.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
Будучы галоўным выканаўчым дырэктарам фінансавай групы SVB, ён заклікаў Кангрэс прыняць заканадаўства, якое дазволіць работнікам яго фірмы пазбягаць тысяч гадзін кожны год на стрэс-тэсты і падрыхтоўку планаў урэгулявання праблем. Ён быў простым крэдыторам, не падобным на сусветныя сістэмна важныя банкі, на якіх рэгулятары павінны засяродзіцца.
«Доказы відавочныя, што рамкі Закона Дода-Франка для G-SIBs не падыходзяць для SVB і нашых аналагаў», - сказаў Бекер у каментарах да магутнага банкаўскага камітэта Сената. «Выдаткі высокія не толькі для нас, але і для нашых кліентаў».
Бекер наўрад ці быў адзін. Легіёны кіраўнікоў з іншых малых і сярэдніх банкаў, разам вядомых як рэгіянальныя крэдыторы, выступалі з падобнай справай. У рэшце рэшт, усе яны здзейснілі сваё жаданне.
У 2018 годзе — праз дзесяць гадоў пасля крызісу, які ледзь не абрынуў сусветную фінансавую сістэму — тагачасны прэзідэнт Дональд Трамп падпісаў Закон аб эканамічным росце, паслабленні рэгулявання і абароне правоў спажыўцоў. Гэта вызваліла фірмы сярэдняга памеру, такія як SVB, ад самых строгіх посткрызісных правілаў і скараціла іх выдаткі на адпаведнасць.
«Адзіны памер для ўсіх — гэтыя правілы проста не працуюць», — сказаў Трамп у Белым доме, рэкламуючы адмену «паралізуючых» правілаў. «Іх нельга рэгуляваць гэтак жа, як буйныя складаныя фінансавыя інстытуты, і вось што здарылася, і яны былі выведзеныя з бізнесу адзін за адным».
Больш за дзесятак сенатараў-дэмакратаў далучыліся да рэспубліканцаў у падтрымцы гэтай меры.
Перамотка наперад на пяць гадоў: тры рэгіянальныя банкі, у тым ліку банк Сіліконавай даліны SVB, разваліліся на мінулым тыдні, і некаторыя сцвярджаюць, што мякчэйшы штрых, якога так жадаў Бекер, насамрэч паскорыў іх гібель.
Лютасць дэбатаў
Падзенне Silicon Valley Bank у пятніцу стала найбуйнейшым банкруцтвам банка ЗША больш чым за дзесяць гадоў. Гэта выклікала ўдарныя хвалі па ўсім свеце. Да таго часу, калі рэгулятары ўмяшаліся праз два дні, каб заявіць, што ўсе ўкладчыкі будуць выздараўлены, спакойныя страхі і каб захапіць іншага рэгіянальнага крэдытора, Signature Bank, крытыкі адкату 2018 года чакалі, каб накінуцца.
«З 2008 года мы ведаем, што для прадухілення менавіта такога тыпу крызісу неабходны больш жорсткія правілы», — сказаў прадстаўнік Дэмакратычнай партыі Ро Хана, які прадстаўляе акругу ў Каліфорніі, якая ўключае часткі Сіліконавай даліны. «Кангрэс павінен аб'яднацца, каб змяніць палітыку дэрэгуляцыі, якая была ўведзеная пры Трампе, каб прадухіліць нестабільнасць у будучыні».
Такія гіганты Уол-стрыт, як карлікавыя крэдыторы, такія як SVB, Signature і Silvergate Capital Corp., заявілі, што на мінулым тыдні добраахвотна ліквідуюцца. Але ў сукупнасці рэгіянальныя крэдыторы хутка выраслі і цяпер налічваюць трыльёны долараў актываў. Яны выконваюць важныя ролі ва ўсёй эканоміцы ЗША, забяспечваючы фінансаванне галін прамысловасці ад вінных заводаў да тэхналагічных стартапаў.
Пасля краху SVB рэгулюючыя органы Федэральнай рэзервовай сістэмы - у прыватных абмеркаваннях з кіраўнікамі галіны - падвялі вынікі адмовы ад рэгулявання ў 2018 годзе.
Найбуйнейшыя банкі спрабуюць перавярнуць з ног на галаву аргумент, які Бекер і іншыя кіраўнікі рэгіянальных банкаў паспяхова прывялі ў мінулым дзесяцігоддзі. Замест таго, каб яшчэ больш закручваць гайкі на гігантах Уол-стрыт з больш жорсткімі стрэс-тэстамі, яны сцвярджаюць, што рэгулятары павінны марнаваць больш часу на гэтыя меншыя фірмы, якія яны ў асноўным ігнаравалі ў апошнія гады, па словах людзей, знаёмых з дыскусіямі.
Некаторыя кіраўнікі спасылаюцца на каментарый віцэ-старшыні ФРС па наглядзе Майкла Бара на мінулым тыдні аб тым, што рэгулятар абыходзіцца з найменшымі крэдыторамі, вядомымі як грамадскія банкі, з «вельмі лёгкім падыходам». Безумоўна, Silicon Valley Bank быў 16-м па велічыні крэдыторам ЗША да свайго краху і не будзе лічыцца банкам супольнасці.
Прадстаўнік ФРС адмовіўся ад каментароў.
працэнтныя стаўкі
У сваіх прыватных размовах з афіцыйнымі асобамі кіраўнікі буйных банкаў таксама звярнулі ўвагу на крокі ФРС, Упраўлення валютнага кантролера і Федэральнай карпарацыі страхавання дэпазітаў у 2019 годзе - калі яны дазволілі банкам з актывамі менш за 700 мільярдаў долараў адмовіцца ад удзелу прызнання ваганняў у так званым назапашаным іншым сукупным прыбытку ў іх нарматыўным капітале.
Гэта павінна было зрабіць асноўныя каэфіцыенты капіталу менш зменлівымі, але, магчыма, дапамагло меншым крэдыторам больш камфортна рызыкаваць у сваіх партфелях аблігацый, паколькі страты там з меншай верагоднасцю паставяць пад пагрозу выкуп акцый і дывідэнды.
Гэта, безумоўна, адыгралася ў SVB. Згодна з дакументамі, прагледжанымі Bloomberg, у канцы 2020 года камітэт па актывах і пасівах фірмы атрымаў унутраную рэкамендацыю купляць больш кароткатэрміновыя аблігацыі па меры паступлення большай колькасці дэпазітаў. Такі зрух знізіў бы рызыку значных страт у выпадку хуткага росту працэнтных ставак. Але гэта пацягне за сабой выдаткі: прыблізнае скарачэнне прыбытку на 18 мільёнаў долараў, а затым прыбытак у 36 мільёнаў долараў.
Кіраўнікі адмовіліся. Замест гэтага кампанія працягвала ўкладваць грошы ў больш прыбытковыя актывы. Гэта дапамагло прыбытку падскочыць на 52% да рэкорду ў 2021 годзе і дапамагло ацэнцы кампаніі перавысіць 40 мільярдаў долараў. Але калі ў 2022 годзе стаўкі ўзляцелі, фірма назапасіла больш за 16 мільярдаў долараў нерэалізаваных страт па сваіх аблігацыях.
На працягу мінулага года некаторыя супрацоўнікі прасілі перавесці баланс кампаніі ў аблігацыі з меншай працягласцю. Па словах чалавека, знаёмага з размовамі, запыты неаднаразова адхіляліся. У канцы мінулага года фірма сапраўды пачала застрахоўвацца і прадаваць актывы, але гэта аказалася занадта позна.
Ні Бекер, ні прадстаўнік SVB не адказалі на просьбы аб каментарах.
«Я не сумняваюся, што калі б гэты банк падпарадкоўваўся значна больш жорсткім правілам, ім не было б дазволена купляць доўгатэрміновыя казначэйскія аблігацыі і доўгатэрміновыя даўгавыя інструменты, застрахаваныя федэральным урадам — у асноўным іпатэчныя каштоўныя паперы», Брэд Шэрман, кангрэсмэн-дэмакрат таксама з Каліфорніі, заявіў у нядзелю. «Іх бы падштурхнулі да пакупкі кароткатэрміновых інструментаў, і мы б не вялі гэтую размову», - дадаў ён.
Вялікія страты
Вялікія страты былі не толькі SVB: у канцы мінулага года амерыканскія банкі зарэгістравалі нерэалізаваныя страты ў памеры 620 мільярдаў долараў па сваіх партфелях, даступных для продажу і ўтрымоўваных да пагашэння, у канцы мінулага года, згодна з дакументамі ў FDIC. Але інвестыцыйны партфель SVB павялічыўся да 57% ад агульных актываў. Ні адзін іншы канкурэнт сярод 74 буйных амерыканскіх банкаў не меў больш за 42%.
І некаторыя банкі бачылі гэта. Першапачаткова JPMorgan Chase & Co. сутыкнулася з адпорам інвестараў, калі не стала адразу ўкладваць залішнія дэпазіты ў каштоўныя паперы, але кіраўнікі фірмы заявілі, што ў выпадку неабходнасці яны аддаюць перавагу мець на руках больш грошай.
JPMorgan меў давер, каб зрабіць такі званок часткова таму, што яго прыбытак у 2021 мільярдаў долараў у 48 годзе стаў самым прыбытковым годам любога банка ЗША ў гісторыі. І гэта гаварыла пра занепакоенасць, якая выклікала адкат ад рэгулявання: спажыўцы цягнуліся да лічбавага банкінгу, і JPMorgan і яго канкурэнты-гіганты штогод марнуюць дзясяткі мільярдаў на тэхналогіі, існаваў страх, што меншыя фірмы проста не змогуць паспяваць . Зніжэнне іх выдаткаў на выкананне патрабаванняў, думалі, прынамсі дало ім лепшы шанец у гонцы.
Аўкцыён FDIC
Пасля правалу на мінулым тыдні FDIC усё яшчэ высвятляе, што рабіць з тым, што засталося ад SVB. Рэгулятар спрабаваў арганізаваць продаж банка, запытваў заяўкі ў патэнцыйных пакупнікоў. Але рэгулюючыя органы зразумелі, што графік быў занадта жорсткім да адкрыцця рынкаў у панядзелак, і замест гэтага яны задзейнічалі так званае выключэнне сістэмнай рызыкі, што дазволіла FDIC падтрымаць незастрахаваныя дэпазіты SVB. Гэты крок аслабіў хваляванне на рынку, і агенцтва ўсё яшчэ можа разглядаць варыянты продажу ўсёй або часткі SVB.
Было адчуванне, што калі які-небудзь банк менш за 17-ы памерам з JPMorgan зваліцца, гэта не будзе катастрафічна. Але ўзрушэнні ў індустрыі тэхналогій і страх перад заражэннем ставяць пад сумнеў гэтую логіку.
У снежні 2022 года, больш чым праз 12 гадоў пасля таго, як закон Дода-Франка стаў законам, SVB падала ў FDIC свой першы план урэгулявання праблем. Ніхто не ведаў, што яны будуць выкарыстоўваць яго праз некалькі тыдняў.
– Пры дапамозе Крэйга Торэса, Элісан Верспрыль і Эда Ладлоў.
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/svb-failure-sparks-blame-game-093000186.html