(Bloomberg) — Праблемы, якія выклікалі смяротную спіраль SVB Financial Group Inc., хаваліся навідавоку ў справаздачах аб прыбытках фірмы.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
Гэта паводле кароткіх прадаўцоў Уільяма С. Марціна, які папярэджваў сваіх падпісчыкаў у Твітэры аб праблемах з балансам на працягу амаль двух месяцаў, перш чым мацярынскі банк Silicon Valley Bank узарваўся ў імгненне вока на гэтым тыдні.
Твіты пачаліся 18 студзеня, за дзень да таго, як SVB паведаміла аб даходах, калі ўліковы запіс Марціна апублікаваў прарочую тэму, якая пачыналася так: «Інвестары па праву былі зацыкленыя на вялікім уздзеянні $SIVB на напружаны венчурны свет, калі акцыі значна ўпалі. Аднак капніце крыху глыбей, і вы знойдзеце значна большы набор праблем у $SIVB».
Паведамленні Марціна, былога мэнэджэра цяпер закрытага хедж-фонду, актывы якога склалі каля 1 мільярда долараў, апісваюць, як SVB павялічыў свой партфель каштоўных папер на 700% каля «вяршыні пакаленняў на рынку аблігацый». »
Калі ў гэтым годзе банк адчуў павелічэнне колькасці зняцця сродкаў з укладчыкаў, значныя страты ад продажу некаторых каштоўных папер стварылі дзірку ў балансе, што стала прычынай яго ашаламляльнага краху ўсяго за два дні на гэтым тыдні, калі сярод яго кліентаў успыхнула навала на банк. у асноўным маладыя тэхналагічныя кампаніі.
Марцін сказаў, што першапачаткова ён пачаў аналізаваць SVB з-за падазрэнняў, што ён знойдзе слабыя месцы ў кнізе крэдытаў стартапам Сіліконавай даліны. Замест гэтага ён зразумеў, наколькі ўразлівымі сталі інвестыцыі фірмы з фіксаваным прыбыткам пасля года вялікіх страт на рынку аблігацый.
«Яны купілі ўсе гэтыя іпатэчныя крэдыты на вяршыні рынку і сядзелі на масавых нерэалізаваных стратах», — сказаў ён у інтэрв'ю. «І гэта сядзела навідавоку. Быў шэраг іншых банкаў і страхавых кампаній з падобнымі праблемамі, але я не бачыў нікога з такіх маштабаў, як Silicon Valley Bank».
Страты на баку актываў балансу банка выклікалі большую трывогу ў святле прыкмет праблем на баку пасіваў: яго дэпазіты былі пад пагрозай знікнення на фоне пахаладання ў калісьці распаленым свеце стартапаў. Многія з кліентаў SVB цяпер спальвалі наяўныя грошы, а не збіралі свежыя сродкі дзякуючы шырокаму развіццю венчурнага капіталу.
«Калі ўлічыць той факт, што іх асноўнымі ўкладчыкамі былі венчурныя кампаніі, таму яны бачылі адток па дэпазітах, з кароткай перспектывы гэта здавалася даволі добрай устаноўкай», — сказаў Марцін.
Марцін, які кіраваў хедж-фондам у Прынстане, штат Нью-Джэрсі, пад назвай Raging Capital на працягу 15 гадоў, перш чым закрыць яго і адкрыць сямейны офіс, сказаў, што пачаў скарачаць акцыі ў студзені. Ён сказаў, што гэта яго самая вялікая кароткая пазіцыя для яго сямейнага офіса Raging Capital Ventures, але ён адмовіўся сказаць, колькі грошай ён зарабіў на гандлі: «Гэта добрая перамога, але я аддаю перавагу не гаварыць пра канкрэтыку», - сказаў ён.
Маючы кароткую пазіцыю, ён перайшоў у Twitter, каб абгрунтаваць сваю аргументацыю - у тым ліку адзін допіс, у якім ён апісаў "бухгалтарскую пастку" банка "Утрымліваць да пагашэння", маючы на ўвазе манеўр бухгалтарскага ўліку, які дазваляе банкам пазбягаць рынкавых ацэнак. страты па аблігацыях, якія ён не плануе прадаваць.
Гэтыя твіты прыцягнулі вялікую ўвагу цяпер, калі 20 найбуйнейшых амерыканскіх банкаў з актывамі больш чым на 200 мільярдаў долараў знаходзіцца пад кантрольнай працэдурай Федэральнай карпарацыі страхавання ўкладаў.
Аднак не ўсе своечасова прыслухаліся да папярэджанняў Марціна.
«У двух маіх вельмі добрых сяброў, нягледзячы на маю параду, зачыненыя значныя даляры», — сказаў ён Bloomberg. «Так што сорамна. Я ніколі не думаў, што гэта будзе гуляць так хутка і нават да такой ступені, што гэта адбылося ".
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/svb-balance-sheet-time-bomb-214259955.html