(Bloomberg) — Міністэрства фінансаў ЗША знаходзіцца на парозе таго, што яму зноў давядзецца скараціць колькасць казначэйскіх вэксаляў, што патэнцыйна стварае хвалі на рынках фінансавання, паколькі інвестары гоняцца за змяншэннем прапановы каштоўных папер або шукаюць іншыя месцы, дзе можна замацавацца на кароткі тэрмін. наяўныя грошы.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
У сувязі з тым, што адміністрацыя прымае розныя меры, каб не дасягаць устаноўленага законам ліміту запазычанасці, які Кангрэс не мае прыкмет адмены ў бліжэйшы час, чакаецца, што дэпартамент пачне скарачаць колькасць кароткатэрміновых каштоўных папер, якія прадае на штотыднёвых аўкцыёнах.
Лу Крэндал з Wrightson ICAP, ветэран-назіральнік за грашовымі рынкамі, лічыць, што гэта можа пачацца ў бліжэйшыя тыдзень-два, і першыя прыкметы патэнцыйна з'явяцца ў чацвер, калі аб'явяць аб маючых адбыцца трох- і шасцімесячных распродажах.
Паводле ацэнак Крэндала, валавая штотыднёвая эмісія па пяці звычайных вэксалах, уключаючы таксама 1-, 2- і 4-месячныя рахункі, знізіцца ў сакавіку да 241 мільярда долараў, што на 38 мільярдаў долараў менш, чым у лютым.
Скарачэнні будуць сігналізаваць аб пачатку «ўстойлівага, але паступовага зніжэння» прапановы рахункаў, напісаў ён у запісцы кліентам ад 26 лютага.
Нават калі на гарызонце не чакаецца ліміт запазычанасці, у сакавіку і красавіку ўрад, як правіла, скарачае пазыкі, збіраючы падаткі на прыбытак. Але пасля гэтага гістарычна склалася тэндэнцыя да нарошчвання выпуску яшчэ раз, калі лішак, атрыманы ад падатковых паступленняў, рассейваецца.
Аднак на гэты раз Казначэйству давядзецца працягваць скарачаць памеры аўкцыёнаў па вэксалах і марнаваць сваю кучу грошай, каб захаваць паўнамоцтвы на пазыкі ў межах ліміту запазычанасці.
Аналітыкі Вашынгтона і Уол-стрыт папярэджваюць, што ЗША, хутчэй за ўсё, вычарпаюць экстраардынарныя меры, якія дазволяць ім працягваць выплачваць даўгі дзесьці ў трэцім квартале, хоць так званая «дата X» можа быць перанесена, калі падатковыя паступленні будуць меншымі, чым чакаецца.
Згодна з урадавымі дадзенымі, уключаючы разлікі на гэтым тыдні, казначэйства выпусціла ў сетцы рахункаў на суму каля 377 мільярдаў долараў. Паводле ацэнак Райтсана, да 29 чэрвеня прапанова купюр, верагодна, знізіцца прыкладна на 350 мільярдаў долараў у параўнанні з пікам у канцы лютага.
Гэты зрух знішчыць большую частку павелічэння прапановы рахункаў, якое адбылося ў першай палове гэтага года, вярнуўшы рынак да ўмоў абмежавання прапановы, якія характарызавалі яго на працягу большай часткі апошніх некалькіх гадоў.
Такія ваганні ў прапанове вэксаляў не толькі зробяць каштоўныя паперы дарагімі ў параўнанні з іншымі інструментамі, такімі як свопы індэксаў на працягу ночы, але і заахвоцяць інвестараў, якія маюць доступ да пагаднення аб начным зваротным выкупе Федэральнай рэзервовай сістэмы, размяшчаць там больш грошай.
У той жа час прыбытковасць па тых рахунках, якія найбольш уразлівыя да тэхнічнага дэфолту, звязанага са столлю доўгу, можа вырасці, калі інвестары паспрабуюць пазбегнуць гэтых канкрэтных праблем.
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/t-bill-sales-slashed-soon-194524233.html