Terra, Luna і UST: Як мы сюды трапілі

На гэтым тыдні ўвайшла гісторыя крыптаграфіі як адна з самых папулярных стейблкоінаў TerraUSD (UST) страціла сваю прывязку да даляра ЗША, а затым, на працягу некалькіх дзён, абвалілася ніжэй за 0.30 даляра.

На выходных стейблкойн пачаў губляць парытэт з доларам ЗША. Нягледзячы на ​​​​дарагія спробы прыхільнікаў UST на гэтым тыдні захаваць прывязку, кошт манеты рэзка вагаўся і не змог вярнуць сваю прывязку. 

На момант напісання UST зараз гандлюецца каля $0.68 на Binance супраць USDT Tether, самай аб'ёмнай гандлёвай пары для UST. А Luna, родны актыў Terra, які павінен дапамагчы UST падтрымліваць сваю прывязку, знізіўся прыкладна да 1.25 долара з 84 долараў тыдзень таму. 

Сітуацыя з ЕСН складаная і разгортваецца вельмі хутка. Вось кароткі выклад таго, як мы дайшлі да гэтага моманту — і чаму ўсё гэта важна.

Пастаноўка сцэны

Стайблкойн - гэта тып крыптавалюты, кошт якога павінен падтрымліваць парытэт з коштам энерганезалежных актываў, часцей за ўсё даляра ЗША.

Кажуць, што традыцыйныя стабільныя манеты, такія як USDT ад Tether і USDC ад Circle, забяспечваюцца грашыма і іншымі актывамі. Існуюць таксама стейблкоины з крыптазабеспячэннем, найбольш вядомы Maker's Dai.

UST, які быў створаны стартапам пад назвай Terraform Labs, упісваецца ў некалькі вольна вызначаную катэгорыю пад назвай «алгарытмічныя» стейблкоины. Замест таго, каб спадзявацца на заклад, гэтыя манеты распрацаваны, каб выкарыстоўваць рынкавыя стымулы для падтрымання сваёй прывязкі.

зямля запушчаны ў 2018, пры падтрымцы Binance Labs, OKEx, Huobi Capital і Dunamu, фірмы, якая стаіць за карэйскім Upbit. UST быў запушчаны восенню 2020 года, і стейблкойн дасягнуў значнага росту падчас бычынага рынку 2021 года.

До Квон, генеральны дырэктар Terraform Labs, апісаў, як UST павінен працаваць над нядаўнім эпізодам The Scoop: 

«Ідэя заключаецца ў тым, што ў любы момант чалавек можа спаліць Luna на даляр, каб адчаканіць адзін TerraUSD, і наадварот, вы заўсёды можаце абмяняць адзін TerraUSD на Luna на даляр. Такім чынам, паколькі токен Luna мае нейкую рынкавую кошт, вы заўсёды можаце паспрабаваць правесці арбітраж супраць сістэмы, каб чаканіць і выкупляць стейблкоины».

«На ўсялякі выпадак адмены прывязкі — так, напрыклад, калі TerraUSD гандлюецца за $0.90 — арбітражор можа проста выкупіць TerraUSD на адкрытым рынку, а потым абмяняць яго супраць пратаколу на Luna коштам даляра, захапіўшы такім чынам 10% арбітражная прыбытак такім чынам. І наадварот, калі TerraUSD калі-небудзь гандлюецца па цане $1.10, вы можаце купіць Luna на адзін долар на адкрытым рынку, адчаканіць TerraUSD, а потым прадаць гэта, каб атрымаць 10% прыбытку з іншага боку».  

Вось і павінна падтрымліваць калок. Але акрамя гэтага, некамерцыйная арганізацыя ў Сінгапуры пад назвай Luna Foundation Guard, або LFG, збірала велізарныя сумы сродкаў — у асноўным у выглядзе біткойнаў — каб служыць «валютным рэзервам» для UST.

У лютым The Block паведаміў, што LFG было сабрана 1 мільярд долараў для фарміравання рэзерву биткойнов для UST. У сакавіку До Квон паказаў, што LFG павялічыў лічбу да 2.2 мільярда долараў для свайго рэзерву біткойнаў і меў доўгатэрміновую мэту ў 10 мільярдаў долараў. У красавіку гэта дадаў 100 мільёнаў долараў у токенах AVAX і дадатковыя біткойны на суму 231 мільён долараў.

5 мая LFG заявіла, што набыла Біткойны на суму 1.5 мільярда долараў, у выніку чаго агульная сума рэзерваў склала 3.5 мільярда долараў.

Абвал

Затым у гэтыя выхадныя здарылася нешта, што выклікала вялікую колькасць продажаў UST. Як растлумачыў крыпта-даследчык (і былы даследчык The Block) Міка Ханкасала у іншым нядаўнім эпізодзе The Scoop, дадзеныя ў ланцужку паказалі «шмат буйных продажаў UST у іншыя стейблкойны». Прычына гэтага да гэтага часу не зусім ясная. 

Атрымайце штодзённую справаздачу Crypto

Дастаўляецца штодня, прама на вашу паштовую скрыню.

Гэты ціск продажаў выклікаў UST страціць парытэт з далярамr. Гэта не першы раз. У маі 2021 года цана UST упала да $0.96, перш чым аднавіцца. 

Але ў панядзелак цана ўпала да 0.61 даляра. У той жа дзень LFG заявіла, што будзе «абараніць» прывязку, выдаўшы 1.5 мільярда долараў у біткойнах ад свайго рэзерву да пазабіржавых гандлёвых фірмаў, каб яны маглі падтрымліваць рынкавую актыўнасць і дапамагаць падтрымліваць парытэт з доларам. 

Рана раніцай, усходні час, у аўторак, Binance прыпынена зняцце Luna і UST. 

Пазней у той жа дзень стейблкойн вярнуў сабе частку страт, падняўшыся вышэй за $0.90. 

Потым, Блок паведамляецца што LFG патрабуе ад буйных крыптаінвестараў яшчэ 1 мільярд долараў. Пазней у аўторак цана зноў пачала хутка зніжацца і ўпала прыкладна да 0.30 даляра. 

У сераду адна з біржаў «вялікай чацвёркі» ў Карэі прыпыніў гандаль Luna сваім карыстальнікам, уплываючы на ​​тое, як некаторыя трэйдары ў пэўных частках свету могуць аднаўленне экасістэмы Terra. 

Між тым, Anchor, уласны токен дамінуючай платформы DeFi Terra Anchor Protocol, знізіўся больш чым на 70% за апошні дзень. Перад крахам UST Anchor, які павінен выплаціць 19.5% даходнасці крэдыторам UST на платформе, ужо паспеў вычарпаць уласныя запасы на працягу двух месяцаў. 

Чаму гэта важна

У сераду До Квон выклаў планы каб дапамагчы вярнуць UST да рынкавага парытэту. Планы ўключаюць паглынанне павелічэння прапановы UST ад уладальнікаў, якія прадаюць яго, павелічэнне чаканкі Luna на 400%, каб больш уладальнікаў UST маглі абнаявіць грошы, і павелічэнне колькасці UST, якое можна прадаць за Luna кожны дзень. 

Але калапс пакінуў пасля сябе велізарную колькасць нявызначанасці і недаверу. 

Далёка не ясна, што ён калі-небудзь адновіць сваю прывязку - тым больш давер, неабходны для ўстойлівага жыцця. 

Акрамя таго, наступствы будуць мець сур'ёзныя наступствы для криптовалюты і DeFi у больш шырокім плане. Пачнем з таго, што падыход Terra да стейблкоинов нежыццяздольны? Іншыя ўзроўні 1, у тым ліку Tron і Near Protocol, плануюць распрацаваць падобныя праекты. Канчатковая мэта - стварыць сапраўды дэцэнтралізаваныя стейблкоины якія знаходзяцца па-за дасяжнасцю рэгулятараў.

Калі казаць пра рэгулятары, то калі раней яны не звярталі ўвагі на гэтую тэндэнцыю, то цяпер, безумоўна, звяртаюць увагу. На слуханнях у Сенаце ў аўторак міністр фінансаў ЗША Джанет Йеллен названы ЕСН па імені паколькі яна яшчэ раз папрасіла Кангрэс прыняць заканадаўства, якое рэгулюе стабільныя манеты.

«Я думаю, што гэта проста паказвае, што гэта прадукт, які хутка расце, і рызыкі хутка растуць», - сказала яна.

© 2022 The Block Crypto, Inc. Усе правы абаронены. Гэты артыкул прадастаўляецца выключна ў інфармацыйных мэтах. Ён не прапануецца і не прызначаецца для выкарыстання ў якасці юрыдычных, падатковых, інвестыцыйных, фінансавых ці іншых рэкамендацый.