Нядаўні сінхранізаваны распродаж акцый і аблігацый разграміў адну з самых папулярных стратэгій для доўгатэрміновых інвестараў: партфель 60/40.
Паводле даных стратэгаў з Bank of America Global Research, апублікаваных на мінулым тыдні, партфель 60/40 — спалучэнне 60% акцый і 40% аблігацый — знізіўся на 19.4% з пачатку года да канца жніўня, што адпавядае плану самы горшы год з 1936 года.
Да канца жніўня індэкс S&P 500 знізіўся больш чым на 16% з пачатку года, у той час як доўгатэрміновыя казначэйскія аблігацыі знізіліся больш чым на 20%, а карпаратыўны крэдыт інвестыцыйнага ўзроўню знізіўся на 13%.
Акцыі з усіх сіл пачатак верасня на пазітыўнай ноце мінулага тыдня, пры гэтым усе тры асноўныя сярэднія значэнні зніжаюцца напярэдадні доўгіх выходных. The Справаздача аб працоўных месцах у жніўні апублікаваная ў пятніцу не спыніла асцярогі інвестараў адносна працяглага агрэсіўнага павышэння працэнтных ставак з боку Федэральнай рэзервовай сістэмы ў канцы гэтага месяца.
І пасля росту ад мінімумаў сярэдзіны чэрвеня да максімумаў сярэдзіны жніўня індэкс S&P 500 знішчыў прыкладна палову свайго прыросту на ~17% за гэты перыяд, што сведчыць камандзе BofA, што гэта было проста «тыповым мітынг на рынку.” Улічваючы страты на мінулым тыдні, S&P 500 знізіўся прыкладна на 17.6% у гэтым годзе.
«Ралі на 17% ад чэрвеньскіх мінімумаў, падобна, было тыповым акцыяй мядзведжага рынку, якое адбывалася ў сярэднім 1.5 разы на мядзведжы рынак», — піша BofA. «Нашы паказальнікі бычынага рынку па-ранейшаму не паказваюць рэальных прыкмет дна».
Яшчэ ў сярэдзіне ліпеня, Bank of America знізіў мэтавы паказчык S&P 500 на канец года да 3,600 пунктаў з 4,500 і заклікаў да «мяккай рэцэсіі», якая закране эканоміку ЗША ў 2022 годзе.
«Верасень быў сезонна слабым месяцам (другая самая слабая сярэдняя прыбытковасць +0.1% і каэфіцыент прыбытку 56%), і мы чакаем, што на рынку будзе яшчэ больш праблем з нашым прагнозам на канец года ў 3,600», - дадала фірма.
Дрэнныя паказчыкі партфеля 60/40 у гэтым годзе паказваюць, што праблемы для інвестараў паўсталі не толькі на фондавым рынку, але і на рынку аблігацый. Хоць гісторыя рынку кажа нам пра гэта магчыма не такая ўнікальная акалічнасць, як можа здацца інакш.
«Кароткачасовыя адначасовыя падзенні акцый і аблігацый не з'яўляюцца незвычайнымі, як паказвае наш графік», - сказаў галоўны эканаміст Vanguard па Амерыцы Роджэр Аліага-Дыяс. напісаў у нататцы гэтым летам.
«Праглядаючы штомесяц з пачатку 1976 года, намінальная сукупная прыбытковасць як амерыканскіх акцый, так і аблігацый інвестыцыйнага ўзроўню была адмоўнай амаль 15% часу. Гэта месяц сумесных спадаў у сярэднім кожныя сем месяцаў або каля таго», — напісаў Аліага-Дыяс.
«Аднак павялічце часовы гарызонт, і сумесныя спады будуць радзей. За апошнія 46 гадоў інвестары ніколі не сутыкаліся з трохгадовым перыядам страт у абодвух класах актываў».
Як адзначыў Аліага-Дыяс, мэтай падзелу партфеля 60/40 паміж акцыямі і аблігацыямі з'яўляецца дасягненне гадавой прыбытковасці ў сярэднім каля 7%. Але сярэднегадавая прыбытковасць у 7% не азначае, што ў большасці гадоў прыбытковасць будзе складаць 7%.
Дадзеныя ад Упраўленне актывамі JPMorgan, напрыклад, паказвае, што ў той час як сярэднегадавая прыбытковасць S&P 500 з 1980 года складае крыху больш за 9%, індэкс павялічыўся на 9% за год толькі адзін раз за гэты перыяд.
А для інвестараў 60/40 нядаўняя гісторыя прапануе прыклад таго, як гэтая сярэдняя прадукцыйнасць можа працаваць з цягам часу.
«На працягу трох папярэдніх гадоў (2019–2021) партфель 60/40 прыносіў прыбытковасць 14.3% у гадавым вылічэнні, таму страты да -12% за ўвесь 2022 год толькі вернуць гадавую прыбытковасць за чатыры гады да 7%. у адпаведнасці з гістарычнымі нормамі», — напісаў Аліага-Дыяс.
«Гэта не першы раз, калі 60/40 і рынкі ў цэлым сутыкаюцца з цяжкасцямі — і не апошні», — напісаў Аліага-Дыяс. «Нашы мадэлі сведчаць аб тым, што наперадзе чакаюць далейшыя эканамічныя цяжкасці і што прыбытковасць рынку ўсё роўна будзе прыглушанай. Але партфоліо 60/40 і яго варыяцыі не памерлі».
Дэні Рамэра з'яўляецца рэпарцёрам Yahoo Finance. Сачыце за ёй у Twitter @daniromerotv
Чытайце апошнія фінансавыя і дзелавыя навіны ад Yahoo Finance
Спампаваць праграму Yahoo Finance для Apple or Android
Сачыце за Yahoo Finance далей Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, і YouTube
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/60-40-strategy-worst-year-since-1936-114330825.html