Комплексныя формулы адказнага інвеставання

Адрозніць дабро ад зла на Уол-стрыт - праблема. Будзьце ўдзячныя, што аналітыкі робяць большую частку хатняй працы за вас.

AЭтычны партфель выключае акцыі безадказных кампаній. Якія гэта?

Калісьці гэта была даволі простая справа. Нешматлікія ўзаемныя фонды мелі партфелі без некаторых галін прамысловасці, такіх як зброя, алкаголь і тытунь.

Сёння аддзяленне добрых акцый ад грэшных - гэта асобная індустрыя. Тысячы аналітыкаў працуюць, ацэньваючы карпарацыі па іх выкідах вуглякіслага газу, гендэрнай роўнасці, разнастайнасці працоўных месцаў, катастрофах на горназдабыўной прамысловасці, выпрабаваннях на жывёлах, выкарыстанні вады, парушэннях прыватнасці, бяспецы працы, скандалах у залах пасяджэнняў і ўплыве на жыццё акіяна.

Дрэнная навіна для інвестараў, якія спрабуюць прывесці свае партфелі ў адпаведнасць са сваімі перакананнямі, заключаецца ў тым, што этычныя ацэнкі вельмі складаныя. Вы ўкладваеце грошы ў Tesla, таму што гэта частка пераходу ад вугляроду, ці пазбягаеце яе з-за супярэчнасцей на працоўным месцы? Валодаць PepsiCo, таму што харчовыя кампаніі не забруджваюць атмасферу, або трымацца далей, таму што нездаровая ежа выклікае атлусценне? Аддавайце перавагу EQT, таму што выцясненне вугалю прыродным газам дапамагае планеце, ці адмаўляецеся валодаць ім, таму што прыродны газ усё яшчэ застаецца выкапнёвым палівам?

Разгледзім прычынна-следчую сувязь, калі хтосьці едзе на працу. Вінаватым можа быць нафтавая кампанія, якая паставіла паліва, вытворца аўтамабіляў, які паставіў рухавік унутранага згарання замест электрычнага, працадаўца, у якога гэты рабочы не працаваў дыстанцыйна, або хлопец, які сеў за руль. Ацэнка ESG цалкам можа паставіць чорныя адзнакі любому з чатырох гульцоў, акрамя апошняга.

Адсочванне шкоды навакольнаму асяроддзю патэнцыйна выходзіць далёка за рамкі ўскладання віны за спальванне вугляроднага паліва. Электрамабілі не выкідваюць у атмасферу вуглякіслы газ, але яны чэрпаюць з электрасеткі, якая мае электрастанцыі, якія спальваюць вуглярод. Сетка мае патрэбу ў размеркавальным прыладзе; выключальнікі ўтрымліваюць гексафтарыд серы, які ў 22,300 2 разоў больш магутны парніковы газ, чым COXNUMX.

Добрая навіна заключаецца ў тым, што вам не трэба самастойна праводзіць неабходныя разлікі. Вы можаце спасцігнуць даследаванні, праведзеныя кампаніямі па маніторынгу ESG, якія сабралі мноства даных, некаторыя з якіх даступныя бясплатна. Вы не пагадзіцеся з усімі іх меркаваннямі, але вы можаце атрымаць рэйтынгі, якія, па меншай меры, накіруюць вас да фірмаў, якія, хутчэй за ўсё, будуць сумяшчальныя з вашымі інвестыцыйнымі каштоўнасцямі.

Два буйных гульца на гэтым рынку: MSCI, фірма, найбольш вядомая стварэннем біржавых індэксаў, і Sustainalytics, даччыная кампанія фірмы рынкавых дадзеных Morningstar. Падпісчыкі, якія плацяць за любы з гэтых сэрвісаў, атрымліваюць падрабязныя справаздачы з падрабязным апісаннем рызык ESG у кожнай публічнай кампаніі ў базе даных. Гледачы, якія не плацяць, атрымліваюць некалькі лічбавых балаў або літарных адзнак, якія абагульняюць ступень адпаведнасці кампаніі сацыяльным і экалагічным мэтам.

Існуе вялікая розніца паміж MSCI і Sustainalytics у тым, што ўяўляюць сабой балы. Ацэнкі MSCI на крывой, якая змяшчае кампаніі, згрупаваныя па галінах. Sustainalytics, наадварот, параўноўвае карпарацыю з усімі астатнімі 14,536 XNUMX карпарацыямі ў сваім наборы даных.

Разгледзім Schlumberger, якая дапамагае буравікам здабываць выкапнёвае паліва з зямлі. Sustainalytics дае яму сярэдні бал рызыкі 24.3 па шкале, па якой кампаніі з нізкім рызыкай ESG атрымліваюць ад 0 да 10, а кампаніі з вельмі небяспечным дыяпазонам - 40 і вышэй. MSCI больш добразычлівы да Schlumberger, прысвоіўшы яму агульны рэйтынг ESG AA, амаль самы высокі.

Як MSCI можа назваць Schlumberger добрым хлопцам? У дэталях, якія ляжаць у аснове рэйтынгу MSCI, гэтая кампанія працуе ў сярэднім па трох фактарах (карпаратыўныя паводзіны, здароўе/бяспека і выкіды таксічных рэчываў), у той час як яна ўваходзіць у лік лепшых («Лідэр ESG») па трох іншых: карпаратыўнае кіраванне, біяразнастайнасць/землекарыстанне і выкіды вугляроду. Ацэнка падвойнага А становіцца менш збянтэжанай, калі вы бачыце, што Schlumberger параўноўваюць не з нявіннымі кампаніямі, якія прадаюць праграмнае забеспячэнне або прадукты, а з іншымі энергетычнымі кампаніямі.

Для інвестараў, якія не прытрымліваюцца абсалютызму ў асуджэнні забруджвальнікаў і іншых правапарушальнікаў, падыход MSCI мае пэўныя перавагі. Яны могуць выкарыстоўваць адзнакі MSCI для стварэння даволі дыверсіфікаванага партфеля, паказчыкі якога не будуць занадта адрознівацца ад паказчыкаў усяго фондавага рынку.

Рэйтынгі Sustainalytics асабліва карысныя для інвестараў, якія аддаюць перавагу мець фонд, чым самаробны партфель. Лічбы Sustainalytics уводзяцца на старонкі аналізу фондаў Morningstar, якія адлюстроўваюць зводны бал ESG, вылічаны з авуараў фонду.

На Morningstar.com мы бачым, што Vanguard Агульны фондавы рынак ETF (VTI) мае адзнаку рызыкі вугляроду 6.7. Калверт Equity (CSIEX), з сям'і фондаў, якая прапагандуе сацыяльна адказнае інвеставанне з 1982 года, атрымлівае бал рызыкі выкідаў вугляроду 3.6; яе найбуйнейшыя пазіцыі ў Thermo Fisher Scientific і Microsoft. На іншым канцы спектру знаходзіцца Fidelity MSCI Energy (FENY), чые найбуйнейшыя пазіцыі - Exxon Mobil і Chevron; ён атрымлівае бал рызыкі выкіду вугляроду 37.1.

Якія карпарацыі добра выглядаюць у рэйтынгу Sustainalytics? Ніжэй, для кожнай з 11 галіновых груп, дзве фірмы з найменшымі агульнымі рызыкамі ESG:

Спіс можа падняць вашыя бровы. У яго ўваходзяць аператары нафта- і газаправодаў, рознічны гандляр, кліенты якога ў асноўным працуюць на абслугоўванне аўтамабіляў, якія працуюць на газе, і выдавец, які забяспечвае платформу для скептыкаў глабальнага пацяплення.

Калі вы расчараваныя вынікам, зразумейце, што Sustainalytics не спрабуе ацаніць карпаратыўную годнасць. Яго мэта - хутчэй вымераць ступень, у якой кампанія мае экалагічныя і сацыяльныя рызыкі, якія недастаткова кантралююцца. Такім чынам, трубаправоды з'яўляюцца часткай таго ж ланцуга выкапнёвага паліва, што і афшорныя здабычы нафты, але яны не так верагодна пацерпяць катастрафічную ўцечку. Fox Corp. мае супярэчлівы кантэнт, але не вялікая рызыка пашкоджанняў у выніку забастоўкі.

Ёсць чатыры спосабу, якімі ацэнкі ESG могуць ператварыцца ў выбар акцый для партфеля.

Першы спосаб складаецца ў тым, каб скласці спіс забароненых галін. Фонд Vanguard ESG US Stock ETF (цікер: ESGV) выключае кампаніі, звязаныя з алкаголем, тытунём, зброяй, выкапнёвым палівам або ядзернай энергетыкай. Fidelity Investments неўзабаве прапануе новую робата-кансультацыйную паслугу з функцыяй устойлівага развіцця. Ён будзе пазбягаць тытуню, але не алкаголю. Гэта дазволіць некаторым зброевым кампаніям, але не любым, якія вырабляюць касетныя бомбы або грамадзянскія паўаўтаматы. Вугалю няма, але нафтагазавая кампанія ў парадку, калі ў яе няма запасаў.

Другі метад заключаецца ў прызнанні таго, што ўсе публічныя кампаніі ў пэўным сэнсе маюць недахопы, але імкнуцца валодаць тымі, якія найменш дрэнныя. Гэты падыход часта спалучаюць з першым. Такім чынам, устойлівыя партфелі Fidelity, выдаліўшы забароненыя галіны, выберуць з дазволенага свету тыя кампаніі, якія лепш за ўсё спраўляюцца з біяразнастайнасцю, адходамі ўпакоўкі, выкідамі вугляроду і іншымі фактарамі.

Падобным чынам, фонд Vanguard аддае перавагу акцыям кампаній, якія, здаецца, больш лагодныя з пункту гледжання ESG. Неабходна зрабіць некаторыя тонкія адрозненні. Фонду належыць Newmont Corp., але не Barrick Gold Corp. Яны абодва займаюцца экалагічна небяспечным бізнесам па здабычы золата з зямлі, але, відавочна, Barrick зарабляе дадатковыя недахопы. Sustainalytics дае яму агульны рызыка ESG 34 (высокі) супраць 23.2 (сярэдні) для Newmont.

Дызельныя рухавікі смярдзяць атмасферай. Фонд Vanguard валодае кампаніяй Caterpillar, якая ўсталёўвае гэтыя рухавікі ў сваё землябуральнае абсталяванне, але не кампаніяй Cummins, якая вырабляе гэтыя рухавікі. У той жа час, калі вугляродныя сляды з'яўляюцца вашай галоўнай праблемай, вы можаце адмовіцца як ад здабытчыкаў золата, так і ад абодвух рыштунку цяжкага абсталявання. MSCI асуджае ўсіх чатырох за паводзіны, якія адпавядаюць пацяпленню клімату на 4 градусы па Цэльсіі або горш («на шляху да пацяплення, якое прывядзе да кліматычнай катастрофы»).

Трэці спосаб устойлівага інвеставання - гэта пошук добрых хлопцаў. SSGA Gender Diversity ETF (SHE) валодае кампаніямі, якія робяць больш за ўсё, каб перавесці жанчын на кіруючыя пасады. Даступна любая колькасць сектаральных фондаў, каб накіраваць ваш капітал у чыстую энергію.

Апошні вугал атакі - быць неразборлівым у выбары партфеля, але вельмі ўважлівым да кіравання. Вось што вы атрымліваеце з фондамі iShares для шырокага рынку. Імі кіруе BlackRock, старшыня якой Лары Фінк кантралюе шмат галасоў па давераных асобах і змагаецца за дэкарбанізацыю і расавую справядлівасць.

Цікавай гульнёй у кіраванні з'яўляецца Engine No. 1 Transform 500 ETF (VOTE), які валодае буйнымі кампаніямі, як добрымі, так і дрэннымі, але абяцае выкарыстоўваць свае давераныя асобы для галасавання на добрыя мэты. Малюсенькі (300 мільёнаў долараў) фонд ужо дабіўся поспеху. Аб'яднаўшыся ў мінулым годзе з іншымі актывістамі, ён уключыў у савет дырэктараў Exxon Mobil трох экалагічна настроеных дырэктараў. Гэтыя бунтаўшчыкі могуць падштурхнуць Exxon крыху хутчэй, чым гэта было б у адваротным выпадку пры пераходзе ад вугляроднага паліва.

Філасофскае пытанне для інвеставання ESG заключаецца ў тым, ці робіць планета лепшай. Напэўна, не, калі вы шукаеце непасрэднага ўздзеяння. Зніжэнне тэрмастата дазваляе пазбегнуць траплення вугляроду ў атмасферу. Продаж вашай долі ў Exxon не азначае. Улічваючы, колькі інвестараў, абыякавых да ESG, гатовыя купляць непрыхільныя акцыі, рух ESG, верагодна, нават не зніжае цэны на акцыі.

Але натоўп ESG цалкам можа дамагчыся поспеху, прыцягнуўшы ўвагу да карпаратыўных рашэнняў. Чатыры дзесяцігоддзі таму кампанія пазбаўлення інвестыцый аказала ціск на амерыканскія карпарацыі, якія вядуць бізнес у Паўднёвай Афрыцы, і гэты ціск, у сваю чаргу, дапамог спыніць апартэід. Джон Хейл, які з'яўляецца кіраўніком аддзела даследаванняў устойлівага развіцця ў Амерыцы ў Morningstar, кажа: "Вызваленне інвестыцый пасылае сігнал".