Дэвальвацыя на рынках, якія развіваюцца, толькі пачынаецца

(Bloomberg) — Новы раўнд дапамогі МВФ працягваецца, і некаторым з самых запазычаных краін свету давядзецца ахвяраваць сваімі валютамі, каб атрымаць іх.

Найбольш чытаецца з Bloomberg

У гэтым годзе тры краіны, абцяжараныя запазычанасцю, — Егіпет, Пакістан і Ліван — знізілі свае абменныя курсы, каб разблакаваць дапамогу Міжнароднага валютнага фонду. Гэта можа быць толькі пачатак. Прынамсі два дзясяткі краін стаяць у чарзе перад Фондам за выратавальнымі пакетамі, валютныя трэйдары рыхтуюцца да патэнцыйнай новай хвалі дэвальвацыі ў краінах, якія развіваюцца.

«Дадатковая дэвальвацыя на некаторых нестабільных памежных рынках вельмі верагодная», - сказаў Брэндан Маккена, стратэг Wells Fargo & Co. у Нью-Ёрку. «Па меры вычарпання знешніх буфераў іх здольнасць абараняць прывязкі памяншаецца. Інвестары, якія працуюць на гэтых рынках, павінны падумаць аб страхаванні ад рызык дэвальвацыі».

Рост працэнтных ставак і запаволенне эканомікі пакінулі некаторыя рынкі, якія развіваюцца, з невыносным даўгавым цяжарам і недахопам долараў. Валютныя прывязкі і кіраваныя абменныя курсы апынуліся пад напругай, а скажэнні ў краінах, уключаючы Нігерыю і Ліван, прывялі да прыняцця некалькіх абменных курсаў.

У той час як больш слабыя валюты могуць дапамагчы прыцягнуць капітал і зрабіць краіну больш канкурэнтаздольнай з пункту гледжання гандлю, гэта таксама можа прывесці да росту інфляцыі і павелічэння пагашэння доўгу. Гэта азначае, што інвестарам варта сцерагчыся паездак у краіны, якія, магчыма, знаходзяцца на мяжы, лічыць Хаснайн Малік, стратэг Tellimer у Дубаі.

«Дэвальвацыя валюты робіць недатыкальнымі шэраг рынкаў акцый у меншым свеце, які развіваецца і на мяжы», — сказаў Малік, назваўшы Аргенціну, Егіпет, Гану, Ліван, Нігерыю, Пакістан, Шры-Ланку і Зімбабвэ.

Гісторыя працягваецца

Што кажа Bloomberg Economics

«Павышэнне сусветных працэнтных ставак і больш высокія цэны на сыравінныя тавары выставілі многія краіны, якія развіваюцца, з фіксаваным абменным курсам. Шокі прымусілі некаторыя краіны рэзка дэвальваваць, іншыя могуць неўзабаве рушыць услед. Прывядзе да ўсплёску інфляцыі. Палітычная і сацыяльная стабільнасць пад пагрозай».

— Зіяд Дауд, галоўны эканаміст па рынках, якія развіваюцца

Калі Кітай нечакана дэвальваваў юань у жніўні 2015 года, гэта прывяло да глабальнага распродажу, сціраючы 13 трыльёнаў долараў з капіталізацыі рынку акцый за шэсць месяцаў. На гэты раз падобнае адбітак малаверагодна, паколькі меншыя рынкі сутыкаюцца з ціскам, каб значна аслабіць свае валюты.

Вось агляд некаторых краін, якія, на думку інвестараў, найбольш схільныя рызыцы:

Аргенціна

Аргенціна спрабавала прадухіліць раптоўную дэвальвацыю, адкрыўшы правілы, якія вызначаюць, хто можа атрымаць доступ да долараў і як гэта прывяло да тузіна перакрываючыхся абменных курсаў. Афіцыйны курс — 190 песа, але на вуліцах Буэнас-Айрэса долар каштуе 373. МВФ, які вылучыў 44 мільярды долараў фінансавання, заклікаў адмяніць абмежаванні. Адказваючы на ​​​​пытанне аб магчымасці дэвальвацыі, прэс-сакратар цэнтральнага банка спаслаўся на ўрадавы бюджэт на 2023 год, які паказвае, што песа скончыць год значна слабей, чым афіцыйны курс, на ўзроўні 269 песа за долар, але ўсё яшчэ далёка ад курсу чорнага рынку. .

Нігерыя

Мяркуецца, што найбуйнейшая эканоміка Афрыкі дэвальвуе найру пасля выбараў у канцы гэтага месяца, а сярэдняя ацэнка, складзеная Bloomberg, прадугледжвае яе падзенне на пятую частку. На неафіцыйным рынку валюта гандлюецца каля 755 за долар, у той час як афіцыйны курс складае каля 460. Як і ў Аргенціне, у Нігерыі дзейнічае некалькі абменных курсаў для розных аперацый. Усе тры вядучыя кандыдаты ў прэзідэнты паабяцалі спыніць гэта. Прадстаўнік цэнтральнага банка не адказаў на званок і смс па гэтай тэме.

Малаві

Малаві дэвальвавала квачу на 25% у траўні, каб ліквідаваць дэфіцыт замежнай валюты. У той час як спрэд паміж афіцыйным і рынкавым курсам першапачаткова звужаўся, з верасня ён зноў пашырыўся, а 8 лютага валюта аслабла да рэкорду пасля таго, як у студзені цэнтральны банк заявіў, што будзе перыядычна распрадаваць даляры. Цэнтральны банк не адразу адказаў на запыт аб каментарыі.

Эфіопія

Эфіопія адмаўляецца ад спекуляцый аб тым, што яна можа дэвальваваць сваю валюту, і разганяе неафіцыйны рынак. Быр гандлюецца каля 99 за долар у параўнанні з афіцыйным курсам 53.5. Усходнеафрыканская краіна пачала шукаць здзелку з МВФ у 2021 годзе, і ў студзені крэдытор заявіў, што імкнецца да «канструктыўнага і значнага» ўзаемадзеяння з урадам Эфіопіі. Прагрэс у палёгцы доўгу быў перашкоджаны двума гадамі грамадзянскай вайны. Цэнтральны банк не адразу адказаў на запыт аб каментарыі.

Бангладэша

Бангладэш абвясціў аб планах перайсці на адзіны абменны курс з ваганнямі ў 2% да чэрвеня. Але паўднёваазіяцкай краіне, якая абмяжоўвае сваю валюту 107 за долар, таксама можа спатрэбіцца дэвальвацыя на 26%, паведамляе Bloomberg Economics. Для павелічэння экспарту і стрымлівання імпарту таку трэба будзе знізіць да 145, сказаў аналітык Анкур Шукла. Прадстаўнік цэнтральнага банка заявіў, што не бачыць неабходнасці ў дэвальвацыі.

што паглядзець

• У той час як чакаецца, што палітыкі на Філіпінах яшчэ раз падвысяць стаўку, каб замацаваць чаканні інфляцыі на наступным тыдні, яны могуць выбраць менш агрэсіўны крок у 25 базавых пунктаў.

• Банк Інданезіі, які знаходзіцца ў цыкле ўзмацнення жорсткасці са жніўня, гатовы ўтрымаць стаўкі.

• Паводле звестак Bloomberg Economics, Народны банк Кітая можа захаваць гадавую працэнтную стаўку на ранейшым узроўні, але ўсё роўна ўбачыць далейшае зніжэнне.

• Трэйдары будуць сачыць за тым, ці захавалася агульная інфляцыя ў Індыі ў межах мэтавага дыяпазону Рэзервовага банка ад 2% да 6%.

• Расія апублікуе дадзеныя аб ВУП за чацвёрты квартал, і Bloomberg Economics прагназуе падзенне ВУП на 4% у параўнанні з аналагічным перыядам мінулага года.

• Даныя аб ІСЦ Аргенціны будуць у цэнтры ўвагі пасля таго, як краіна завяршыла 2022 год з інфляцыяй 94.8 %, самай высокай за апошнія тры дзесяцігоддзі.

• Мноства эканамічных паказчыкаў у Калумбіі - ад рознічных продажаў да ВУП у чацвёртым квартале - на календары.

– Пры дапамозе Аруна Дэўната, Сіднэя Макі, Фасі Мангі і Патрыка Гілеспі.

Самы чытаны з Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP