Але як могуць справіцца рынкі пераходных металаў?
Аўтары Робіна Грыфіна, Энтані Натсана і Олівера Хітмана з групы металаў і горназдабыўной прамысловасці Вуда Макензі.
Да 2050 года ў выніку пераходу на энергетыку попыт на нікель (Ni) можа павялічыцца ўтрая, попыт на медзь (Cu) - больш чым у два разы, а попыт на літыйныя хімікаты вырасце на 700%. Цяжар, які ляжаць здабычы пераходных металаў, будзе велізарным, і галіна будзе трансфармавацца, калі інвестары будуць змагацца за дастаўку неабходнага металу.
Для акумулятарнай сыравіны, у прыватнасці, будзе залежаць ад радовішчаў, якія пакуль не вызначаны. Яркі прыклад - літый. Існуе шмат нявызначанасці вакол выдаткаў на здабычу літыя ў вядомых праектах, не кажучы ўжо пра мільёны тон літыя, неабходных з недаследаваных крыніц, некаторыя з якіх будуць абапірацца на неправераныя тэхналогіі. Дадайце да гэтага верагоднасць сусветных коштаў на вуглярод, і вы зразумееце, чаму доўгатэрміновыя цэны на літый і іншыя энергетычныя пераходныя металы з'яўляюцца прадметам жорсткіх дэбатаў.
Такім чынам, як мы павінны думаць аб выдатках на пастаўку і, такім чынам, цэнах - на значна большым, неспрыяльным рынку вугляроду ў будучыні?
Давайце спынімся на літыі і пачнем з агляду сённяшняй крывой выдаткаў. Бягучы гранічны грашовы кошт C1[1] хімічнай вытворчасці літыя (на аснове ачышчанага LCE[2]) складае каля 5,000 долараў ЗША/т для расола, 9,000 долараў ЗША/т для сподумена і больш за 10,000 XNUMX долараў ЗША/т для лепідаліту - на падставе выдаткі на вытворчасць, транспарціроўку і перапрацоўку канцэнтрату.
Улічваючы, што цэны ў цяперашні час складаюць каля 60,000 XNUMX долараў ЗША за тону LCE рафінаванага, разумна спытаць, ці з'яўляюцца выдаткі добрым паказчыкам будучых цэн. Але літый з'яўляецца адным з найбольш распаўсюджаных элементаў на зямлі, і таксама разумна чакаць, што літый у канчатковым выніку будзе паводзіць сябе гэтак жа, як і ўсе іншыя здабытыя металы. Гэта значыць, што рынак будзе цыклічным, і цэны час ад часу падаюць да ўзроўню падтрымкі крывой выдаткаў. Цалкам верагодна, што падтрымка крывой выдаткаў стане больш частай, калі дэкарбанізацыя аўтамабільнага сектара і сектара захоўвання электраэнергіі дасягне сталасці і рост попыту замарудзіцца.
Але як тады будзе выглядаць крывая выдаткаў, асабліва з улікам нашай паскораны пераход энергіі прагназаваны сцэнарый, згодна з якім попыт на літый можа скласці 7 мільёнаў тон у год (Мт у год) да 2050 г. у параўнанні з 1 Мт у год у 2022 г. Наш бягучы канвеер праектаў складае каля 1.5 Мт гадавой магутнасці, а выдаткі на праект C3[3] складаюць да 15,000 XNUMX долараў ЗША/ t LCE рафінаваны.
Вельмі малаверагодна, што цяперашнія структуры выдаткаў будуць устойлівымі, нават калі рынкі вернуцца да раўнавагі.
Па-першае, узровень у радовішчах карысных выкапняў зніжаецца па меры здабычы існуючых рудных тэл з больш высокім утрыманнем і новых рынкавых умоў, якія дазваляюць праводзіць ацэнку і распрацоўку радовішчаў з больш нізкім утрыманнем.
Па-другое, большая залежнасць ад крыніц лепідаліту ў будучыні азначае больш высокія выдаткі на канцэнтрацыю і хімічнае пераўтварэнне. Структурная складанасць лепідалітаў прыводзіць да звычайнага меншага ўтрымання літыя і большай долі прымешак.
Па-трэцяе, у дадатак да новых мінеральных крыніц, верагодная залежнасць ад крыніц гліны і нават марской вады, што азначае прымяненне новых тэхналогій з адкладаў вельмі нізкага ўзроўню, што прынясе з сабой дадатковую складанасць і тэхнічныя праблемы, што прывядзе да росту кошту.
Карацей кажучы, тып радовішчаў, якія знаходзяцца ў чацвёртым квартылі бягучай крывой выдаткаў, з часам будзе павялічваць сваю долю ў вытворчасці.
Акрамя таго, канкурэнцыя за працоўную сілу, абсталяванне і сыравіну прывядзе да таго, што капітальныя і эксплуатацыйныя выдаткі будуць працягваць расці, асабліва пры высокіх тэмпах росту попыту. Рызыка развіцця і аперацыйная рызыка таксама, верагодна, узрастуць з цягам часу, паколькі літый здабываецца з больш складаных радовішчаў у юрысдыкцыях з большай рызыкай. Чакаецца больш дарагі доўг і капітал, а таксама больш высокія паказчыкі зрываў.
Нягледзячы на патэнцыял эканоміі тэхналогій у доўгатэрміновай перспектыве, зыходзячы з таго, што мы ведаем пра існуючыя аперацыі, цяжка ўявіць, каб выдаткі на стымуляванне заставаліся ніжэйшымі за 20,000 XNUMX долараў ЗША за тону LCE Refined да ўліку выдаткаў на вуглярод.
Вугляродныя рэжымы павялічваюць нявызначанасць адносна будучых выдаткаў
З'яўленне коштаў на вуглярод можа паскорыць рост выдаткаў для вытворцаў літыя. Для здабычы, канцэнтрацыі і пераўтварэння літыя патрабуецца вялікая колькасць энергіі. Асноўнымі крыніцамі выкідаў з'яўляюцца кальцынацыя руды і кіслотны абпал падчас перапрацоўкі мінеральных канцэнтратаў, а таксама экстракцыйная перапампоўка і збор расолаў. Мы разлічваем інтэнсіўнасць глабальных выкідаў Scope 2023 і 1 у 2 годзе ў сярэднім ад 2.5 да 3.0 т CO2e/t LCE, рафінаваны для адкладаў расола і ад 10 да 12 CO2e/t LCE, дапрацаваны для тыповых крыніц сподумена. Значэнні выкідаў былі атрыманы з будучага модуля інструмента параўнальнага аналізу выкідаў літыя ад Wood Mackenzie, які плануецца запусціць у пачатку другога квартала 2 года.
Рэжымы цэнаўтварэння на вуглярод стануць фактам жыцця ў агляднай будучыні. Пра тое, ці пераможа ў канчатковым выніку глабальная схема, можна спрачацца, але большасці майнераў і перапрацоўшчыкаў прыйдзецца альбо дэкарбанізаваць, альбо плаціць за прывілей выкідваць парніковыя газы. Каб улічыць яго ўплыў на рынак, мы можам прымяніць розныя цэны на вуглярод да нашых даных аб сабекошце: у гэтым выпадку мы выкарысталі сусветную цану ў 88 долараў ЗША/т, дасягнутую да 2050 г. у нашым базавым варыянце, 133 долары ЗША/т у адпаведнасці з нашым 2.0- ступень [4] і 163 даляры ЗША/т, каб дасягнуць 1.5 градуса[5].
Калі мы прымяняем гэтыя цэны на вуглярод да нязменшаных выкідаў на глабальных прадпрыемствах і праектах па вытворчасці літыя ў 2025 г., у якасці прыкладу, сярэднеўзважаны грашовы кошт C1 у памеры 5,700 долараў ЗША/т рафінаванага LCE павялічваецца на 600 долараў ЗША/т, 900 долараў ЗША/т і 1,100 долараў ЗША/ т адпаведна. Пры тым жа практыкаванні і вывучэнні тыпаў радовішчаў літыя выяўляецца рост гранічных выдаткаў з рознай хуткасцю, што адлюстроўвае іх розную энергаёмістасць.
Што можа азначаць цана на вуглярод для металаў?
Больш высокія гранічныя выдаткі звычайна будуць азначаць больш высокія цэны ў сярэднім, і гэта будзе актуальна для ўсіх тавараў, пакуль дэкарбанізацыя прапановы не дасягне сталасці, калі наступствы выдаткаў на вуглярод паменшацца. У той жа час, першыя пачаткоўцы могуць атрымліваць асалоду ад некаторага росту маржы, калі яны рухаюцца ўніз па крывой выдаткаў.
Пераход энергіі прапануе светлую будучыню для ўсіх пераходных металаў. Пастаўшчыкі літыя, нікеля і кобальту, медзі і алюмінія будуць вымушаныя задаволіць патрэбы транспартнага і энергетычнага сектараў, адначасна дэкарбанізуючы свае ўласныя аперацыі. Фінансісты і ўрады сутыкаюцца з тым жа ціскам, што і тыя, хто спрыяе зменам. Некаторая стрыманасць зразумелая, улічваючы нявызначанасць тэхналогій і палітыкі. Але «ўдача спрыяе адважным» - гэта прымаўка, якая ідэальна падыходзіць для тых пастаўшчыкоў, якія жадаюць паскорыць распрацоўку шахт і выкананне задач па дэкарбанізацыі. Калі крывыя выдаткаў растуць і круцяцца, гэтыя майнеры і працэсары павінны атрымліваць больш высокую маржу.
Даведайцеся больш ад нашых экспертаў, наведаўшы форум Wood Mackenzie Future Facing Commodities Forum 16 сакавіка, зарэгіструйцеся у цяперашні час.
[1] Прамыя грашовыя выдаткі без уліку роялці, зносу і амартызацыі, падтрымання капіталу
[2] Эквівалент карбанату літыя. Пераўтварэнне 6% канцэнтрату літыя ў хімічнае рэчыва з утрыманнем літыя 56.5%.
[3] Уключыце грашовыя выдаткі C1 плюс роялці, амартызацыю, падтрыманне капіталу, падслуханыя карпаратыўныя справы і працэнты
[4] Сцэнар паскоранага энергетычнага пераходу Вуда Макензі на 2.0 градуса ілюструе наш погляд на магчымы стан свету, які абмяжоўвае павышэнне глабальных тэмператур з даіндустрыяльных часоў да 2.0 °C да канца гэтага стагоддзя.
[5] Сцэнар паскоранага энергетычнага пераходу Вуда Макензі на 1.5 градуса ілюструе наш погляд на магчымы стан свету, які абмяжоўвае павышэнне глабальных тэмператур з даіндустрыяльных часоў да 1.5 °C да канца гэтага стагоддзя (глабальныя чыстыя нулявыя выкіды да 2050 па сцэнары AET1.5)
Крыніца: https://www.forbes.com/sites/woodmackenzie/2023/03/10/the-energy-transition-will-transform-the-mining-industry/