Паўэл ветліва сказаў журналістам, якія сочаць за ім, што Федэральная рэзервовая сістэма актыўна не разглядае павышэнне працэнтнай стаўкі на тры чвэрці працэнтнага пункта. Пачатак наступнага дня фондавы рынак рэзка скурчыўся ніжэй як калі б пераважная большасць інвестараў думае, што ён не можа кантраляваць інфляцыю толькі павышэннем стаўкі на паўпункта. Індэкс валацільнасці Cboe, або VIX, падняўся вышэй за 30, узровень, які адлюстроўвае шырока распаўсюджаны страх, што індэкс S&P 500 будзе працягваць падаць на працягу наступнага месяца.
Памятаеце, як былы кіраўнік ФРС Алан Грынспэн, які ніколі ні ў чым не сумняваўся, прызнаў падчас фінансавага крызісу 2007-09 гг. яго погляд на свет быў памылковым? Дадзеныя аб інфляцыі могуць прымусіць Паўэла змяніць сваё меркаванне аб маштабах будучых павышэнняў ставак. Калі ФРС стане больш ястрабіным, чым ён казаў, ён, магчыма, імкнецца да моманту Грынспена, не разумеючы, у што ён увязаўся.
Цяпер інвестары павінны задумацца над ацэнкай Паўэла яго здольнасці здушыць інфляцыю павышэннем на паўпункта. У рэшце рэшт, інфляцыя расце, і некаторыя прычыны не залежаць ад нікога, у тым ліку апошніх зброя тавараў, нястомная ваяўнічасць Кітая, Covid-19 і ўварванне Расіі ва Украіну. Ці магчыма ўтаймаваць гэтыя дзікія сілы павышэннем стаўкі на 50 базавых пунктаў, як, відаць, лічыць ФРС?
Дыскусія аб тым, што можа адбыцца далей, стала дамінаваць у наратыве рынку. Сезон карпаратыўных прыбыткаў усё яшчэ працягваецца, і хоць вынікі былі дастаткова добрымі, гэта нікога не хвалюе. Важная будучыня.
Лёгкія мітынгі, якія ў значнай ступені характарызавалі фондавы рынак з сакавіка 2009 года, засталіся ў гісторыі. ФРС паставіла, як мы даўно прадказвалі, мінуў. Палітыка лёгкіх грошай ФРС больш не заахвочвае інвестараў ісці ўсё далей і далей па так званай крывой рызыкі. Рызыка - гэта тое, чым трэба кіраваць, а не прымаць.
Адзін са спосабаў кіравання рызыкамі - гэта прадаць апцыёны колл на акцыі, якімі вы валодаеце, стратэгія, вядомая як напісанне пакрытых выклікаў. Продаж гэтых званкоў прынясе пэўны прыбытак і нават застрахуе акцыі сумай грошай, атрыманай за продаж. Калі VIX высокі, інвестарам звычайна плацяць больш за продаж апцыён, чым калі VIX нізкі.
Стандартны падыход да гэтай кансерватыўнай стратэгіі заключаецца ў продажы званкоў, якія прыкладна на 10% вышэй, чым адпаведная цана выканання. Выбірайце званкі, тэрмін дзеяння якіх заканчваецца праз шэсць тыдняў ці менш. Мэта складаецца ў тым, каб прадаць званкі, якія ў ідэале гандлююцца па меншай меры за 1 долар, або якія складаюць значны працэнт ад адпаведнай цаны акцый. Многія інвестары выкарыстоўваюць стратэгію для атрымання прыбытку і зніжэння рызыкі.
Разглядаць
Tyson Foods
(цікер: ТСН), акцыя мы раней вылучылі як спосаб атрымаць выгаду з інфляцыі. Кампанія толькі што паведамілі аб даходах і акцыі выраслі на навінах.
Калі акцыі Тайсана каштавалі 90.20 долараў, інвестары маглі прадаць чэрвеньскі колл на 100 долараў прыкладна за 60 цэнтаў. Калі акцыя ніжэйшая за страйк-цану па заканчэнні тэрміну дзеяння, інвестары могуць захаваць прэмію за выклік. Калі цана акцый перавышае страйк-цану, інвестары абавязаны прадаць акцыі па кошце 100 долараў або яны могуць перанесці колл на іншы тэрмін дзеяння, каб пазбегнуць пераўступкі.
Вялікая рызыка для стратэгіі пакрытага выкліку заключаецца ў тым, што кошт акцый значна перавышае цану выканання. Магчыма, рызыка гэтага нізкі ў цяперашнім макраасяроддзі, але не дазваляйце гэтаму ствараць ілжывую ўпэўненасць. Вы не хочаце мець уласны момант Грынспена. б
Стывен М. Сірс - прэзідэнт і галоўны аперацыйны дырэктар спецыялізаванай фірмы па кіраванні актывамі Options Solutions. Ні ён, ні фірма не маюць пазіцыі ў варыянтах або базавых паперах, згаданых у гэтай калонцы.