Гэта будзе цікавы тыдзень для рынкаў і эканомікі. Гэта першы тыдзень мая, і часта мы бачым, як інвестары прытрымліваюцца прымаўкі: «Прадай у траўні і сыходзь». Гэта сапраўды можа спрацаваць у гэтым годзе, калі рынак відавочна знаходзіцца на мядзведжай тэрыторыі. Але ці чакае быкоў яшчэ болей, ці з'явіцца трус з капелюша старшыні Федэральнай рэзервовай сістэмы Джэрома Паўэла?
ФРС можа распачаць вельмі смелы крок па павышэнню працэнтных ставак, і калі яна не будзе важдацца, яна выйдзе за рамкі і возьме старонку з падручніка былога старшыні ФРС Пола Волкера з 1970-х гадоў.
Што гэта значыць? Што ж, пры падвышанай інфляцыі ў той час мы ўбачылі рост стаўкі па фондах да 22% з 6.5% усяго два гады таму. Волкер не здрыгануўся і прыняў масіўную крытыку. Але ў рэшце рэшт, чаго дасягнулі больш высокія стаўкі?
Гэта патушыла інфляцыю, якая выйшла з-пад кантролю, выклікала двайныя рэцэсіі, калі рынак аблігацый рухаўся наперад, а фондавы рынак моцна пацярпеў. Але рынак аблігацый падняўся, і пачаўся 42-гадовы бычы рынак.
Чаму гэта? Прасцей кажучы, рынак аблігацый адчуў неабходнасць Волкера назаўсёды спыніць інфляцыю. Ён зрабіў радыкальны крок, але, скажам шчыра, мы з 1982 года ня назіраецца высокая інфляцыя дагэтуль.
Ці думае ФРС аб вялікім кроку на гэтым тыдні ці нават далей? Цяжка сказаць дакладна, але ў сераду мы даведаемся, ці ёсць у яго жылах такая ж ледзяная вада. Ці можа ФРС на некаторы час забыць фондавы рынак і засяродзіцца на стабілізацыі цэн, што з'яўляецца адным з мандатаў Кангрэса? Хопіць славесных пагрозаў і выбівання сківіц. Неабходныя дзеянні, інакш узнікнуць значна большыя праблемы.
Што было б смелым крокам? Магчыма, павышэнне ставак на 100 базісных пунктаў на гэтым тыдні і сігналізацыя аб новых сур'ёзных паходах не чакаецца. На гэтым тыдні рынак чакае толькі 50 базісных пунктаў. Гэта шакуе рынкі і спажыўцоў, а гэта тое, што трэба, каб запаволіць спажыўцоў. Павелічэнне коштаў на мінулым тыдні паказала вялікі рост і з'яўляецца няўстойлівым для гэтай эканомікі і непрымальным.
Атрымліваць паведамленні па электроннай пошце кожны раз, калі я пішу артыкул для "Рэальных грошай". Націсніце "+ Выконваць" побач з маім тэкстам гэтага артыкула.
Крыніца: https://realmoney.thestreet.com/investing/stocks/the-fed-should-follow-volcker-s-playbook-and-act-boldly-this-week-15985065?puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr=yahoo