Федэральная рэзервовая сістэма не можа ні душыць, ні падняць

На дадзены момант усё так прадказальна: з'яўляюцца пратаколы ФРС, якія прапануюць падказкі аб сваіх будучых планах, і эканамічны каментарыят прыходзіць у шаленства. Нібыта, калі цэнтральны банк «расслабіцца», гэта «дазволіць» большы эканамічны рост. І наадварот, калі ФРС «падцягнецца», рост будзе абмежаваны. Гісторыкі будуць здзіўлены тым, наколькі эканамічныя тыпы былі прынятыя суб'ектам, так неістотным для рэальнага доступу да крэдыту.

Здаецца, апантаныя ФРС забыліся, што крэдыт выраблены у прыватным сектары праз вытворчасць сапраўдных тавараў і паслуг, такіх як сталы, крэслы, кампутары, офісныя памяшканні, праграмнае забеспячэнне, не кажучы ўжо пра чалавечы капітал, які з'яўляецца самым важным рэсурсам. ФРС не можа ні скарачаць, ні пашыраць тое, на што мы бярэм грошы. Ён таксама не можа кантраляваць працэнтную стаўку, якую мы плацім, каб атрымаць доступ да «грошаў», якія можна абменьваць на рэсурсы.

Нягледзячы на ​​гэта відавочнае сцвярджэнне, дыханне аб ФРС працягваецца. Зусім нядаўна вядомы каментатар Луі-Вінсэнт Гаўв папярэдзіў Марка Дзітлі пра швейцарскае выданне TheMarket што калі ФРС «падцягнецца», канчатковым вынікам будзе абвал цэн на акцыі. Ах, даражэнькі….пасп г-н даў пахкія солі.

Вяртаючыся да нейкага падабенства рэальнасці, больш за палову долараў ЗША, якія знаходзяцца ў звароце, мігруюць за межы Злучаных Штатаў. Гэта адбываецца выпадкова, ці проста дзеля забавы? Відавочна, што не. Даляры ва ўсім свеце проста таму, што даляр з'яўляецца асноўным пагадненнем аб абмене таварамі і паслугамі ў глабальным маштабе. У той час як таман, вон і балівар з'яўляюцца афіцыйнымі валютамі Ірана, Паўночнай Карэі і Венесуэлы, усе тры краіны з'яўляюцца для ўсіх намераў і мэтаў доларызаваны. Тое, што яны ёсць, гэта таксама сцвярджэнне відавочнага.

Каб убачыць сыроватку, проста памятайце, што ўся гандаль - гэта прадукты і паслугі для прадуктаў і паслуг. Заўсёды, заўсёды, заўсёды. Бо гэта рэдкасць, калі вытворца гатовы прыняць ненадзейную паперу за рэальныя прадукты і паслугі. Зрабіць гэта значыць прыняць паперу, якая часцей за ўсё (іранскі рыял, валюта да тамана, пасля 3,000 года дэвальваваўся больш чым у 1971 разоў) абменьваецца на меншую колькасць тавараў і паслуг, чым першапачаткова прадастаўлялася. Адсюль і даляр.

Нягледзячы на ​​тое, што з 1970-х даляр пацярпеў ад дэвальвацыі і валацільнасць, ён па-ранейшаму карыстаецца даверам ва ўсім свеце як надзейным сродкам абмену. Яго надзейнасць гарантуе, што даляр амаль заўсёды знаходзіцца ўсюды, дзе адбываецца вытворчасць.

Калі ласка, падумайце аб гэтай простай ісціне з пункту гледжання часта выказванага страху глыбока ў думках, што ФРС скараціць так званую «грашовую масу» праз больш высокія працэнтныя стаўкі. Ідэя аб тым, што ФРС можа заглушыць доступ да «грошаў» або крэдытаў, значна менш сур'ёзная.

Разумныя людзі ведаюць гэта, таму што грошай не так шмат у тых месцах, дзе эканамічную дзейнасць клапоціцца цэнтральны банк ЗША; даволі багатыя грошы з'яўляюцца лагічным следствам эканамічнай дзейнасці. Іншымі словамі, клас эканамічных навукоўцаў поўнасцю адмяняе прычынна-следчую сувязь, калі выказваецца пра нібыта «лёгкасць» або «зацісканасць» цэнтральнага банка. Іх выказванне мяркуе, што эканамічны рост адбываецца на аснове адноснай гатоўнасці ФРС і іншых цэнтральных банкаў прадастаўляць «грошы» вытворцам. Калі ласка.

Сапраўды, хто-небудзь сур'ёзна думае, што ў ФРС ёсць спадарожнікавыя офісы ў Тэгеране, Пхеньяне і Каракасе, якія купляюць аблігацыі ў банкаў у кожным для «звадкавання» абмену? Гэта не хітрае пытанне, ці не павінна быць. Рэальнасць такая, што вытворчасць з'яўляецца магнітам для грошай, які палягчае іх рух да ўсё больш высокіх мэтаў. Іншымі словамі, чалавеку, гораду, дзяржаве ці нацыі ніколі не трэба баяцца недахопу «грошай». Калі вы прадуктыўны, грошы знойдуць вас.

Вышэй - яшчэ адно з тых сцвярджэнняў відавочнага; адзін з іх стаў відавочным дзякуючы росквіту сімвала "Уол-стрыт" і іншых сусветных фінансавых цэнтраў. Велізарнае багацце, заробленае ў гэтых мясцовасцях, з'яўляецца следствам нястомнай канкурэнцыі паміж фінансістамі за звадкаванне абмену таварамі і паслугамі разам з перамяшчэннем рэсурсаў для іх найвышэйшага выкарыстання. Зноў жа, калі вы робіце нешта каштоўнае, грошы знойдуць вас.

У дачыненні да ЗША, нават калі б было праўдай, што ФРС можа скараціць так званую «грашовую масу», гэта не мела б ніякага значэння. Каб зразумець, чаму, разгледзім яшчэ раз усе даляры, якія мігруюць па ўсім свеце ў дадзены момант. Яны перасякаюць зямны шар адным пстрычкай мышы, каб разрэдзіць рух рэальных рэсурсаў.

У такім выпадку чытачы могуць толькі ўявіць, як ФРС неяк збівае пастаўкі даляраў у штаце. Спроба цэнтральнага банка перапісаць рэчаіснасць была б адменена рэальнымі рынкавымі сіламі за лічаныя хвіліны. Божа, калі даляры курсіруюць праз Тэгеран, ці хто-небудзь сур'ёзна думае, што гіперканкурэнтныя фінансісты ва ўсім свеце не паспяшаюцца пашыраць долю рынку ў самай эканамічна актыўнай краіне свету? Пытанне адказвае само сабой.

Нават калі ФРС можа Інжынер жорсткі крэдыт, робячы гэта будзе існаваць як маці ўсіх рынкавых магчымасцяў для прыватных крыніц фінансавання, якія імкнуцца забяспечыць доступ да рэсурсаў па стаўках, не звязаных з кантролем цэн, які спрабаваў памазаннік. Калі выказаць здагадку, што ФРС можа зрабіць рэальныя крэдыты таннымі (намёк, што гэта не можа), гэта не прывядзе да скарачэння крэдыту так моцна, як сусветныя фінансісты перанясуць свае таленты ў адпаведнасці з капіталам туды, дзе цэны былі і з'яўляюцца адлюстраваннем рэальнасці.

Галоўнае, чытачам не трэба турбавацца ні пра адзін, ні пра адзін з вышэйзгаданых сцэнароў. ФРС з'яўляецца прыхільнікам стаўкі, у адрозненне ад стаўкі. І гэта зноў жа не можа перапісаць рэчаіснасць. На глабальным рынку, які вызначаецца крэдытам сусветнага маштабу, добрыя ідэі з'яўляюцца магутным магнітам для крэдыту. ФРС не можа вас ні задушыць, ні падняць.