FTSE не можа пазбегнуць беглага даляра

Мы апынуліся на ўлонні багоў.

Адчайны эканамічны крызіс - гэта не лёс, але кожны дзень мы дабіваемся да прорвы. Вялікабрытанія - «канарэйка ў вугальнай шахце». Суверэнныя аблігацыі Вялікабрытаніі амаль узарваліся, і спатрэбілася беспрэцэдэнтнае ўмяшанне, каб выратаваць сітуацыю. Апавяданне было палітычным, але на самой справе ўся сусветная эканоміка вісіць на валаску, таму што Федэральная рэзервовая сістэма ЗША стварыла шалёны долар, які руйнуе валюты ўсіх астатніх.

Федэральная рэзервовая сістэма фактычна экспартуе сваю інфляцыю ў свет праз сваю рэзервовую валюту, дзе інгрэдыенты вырабляюцца і ацэньваюцца ў доларах, але вырабляюцца і імпартуюцца ў слабеючых валютах, не звязаных з доларамі ЗША. Даляр уверх = тавары ўніз. Курс даляра ўверх = імпартныя цэны ўніз. Ястрабіныя антыінфляцыйныя дзеянні Федэральнай рэзервовай сістэмы наносяць шкоду любой эканоміцы, не гатовай да павышэння працэнтных ставак у эканамічную рэцэсію. У адрозненне ад ЗША, якія могуць зняць афшорныя долары і фінансаванне, іншыя краіны апынуліся ў становішчы «развіваючыхся эканомік», раптам апынуўшыся без фінансавання і не пашанцавала.

Вялікабрытанія з'яўляецца самай маленькай эканомікай сярод асноўных негаваных валют, і таму яна мацней за ўсё адчувае на сваёй шыі абцас Федэральнай рэзервовай сістэмы ЗША.

Разгром Ліз Трас - гэта проста першая рэакцыя рынку на новае пакаленне палітыкаў, якія "раздаюць" грошы, але асноўная праблема - спадчына запазычанасці ад "рэакцыі на Ковід" і адсутнасць належнага аднаўлення эканамічных спраў.

Выяўлены мёртвы слон у пакоі - гэта выкарыстанне суверэннай запазычанасці фінансавымі інстытутамі. Гэта можа прывесці свет да «глабальнага фінансавага крызісу, частка 2», але на гэты раз у маштабе на парадак большым.

Калі вы пазычаеце грошы, выкарыстоўваючы дзяржаўную запазычанасць, каб купляць больш, гэта здаецца даволі небяспечным, калі працэнтныя стаўкі растуць, вы атрымліваеце патрабаванне аб маржы і, хутчэй за ўсё, вы прадаеце свае актывы, а потым збанкрутуеце... але гэта яшчэ горш.

Гэты гандаль з крэдытным рычагом будзе фінансаваць усе гэтыя вялізныя праблемы дзяржаўнага доўгу, таму што рычагі ствараюць велізарны дадатковы попыт на дзяржаўны доўг, і калі вы спыніце гэты працэс, раптам не будзе каму купляць дзяржаўны доўг, таму што папярэднія кліенты куплялі ў 5-10 разоў суму, якую яны павінны мець, і цяпер, калі яны не збанкрутуюць, напэўна не купяць больш за 1x таго, што ім трэба. Такім чынам, акрамя павышэння працэнтных ставак да Месяца, пытанне ў тым, хто будзе купляць дзяржаўны доўг? Гэта патэнцыйная спіраль смерці для таго, як урады фінансуюць сябе, магчыма, нават перыяд спіралі смерці. Адзіным выйсцем будзе вялізная інфляцыйная друкарня.

Нам давядзецца прапрацаваць некалькі месяцаў, перш чым будзе даказана, што гэта кашмарнае бачанне - змрочная галюцынацыя.

Такім чынам, вось графік FTSE і тое, як гэта выглядае з пункту гледжання вулля розуму рынку:

Мядзведзь хутка ўбачыць 6,000 ці яшчэ горш:

Усё залежыць ад ЗША. Калі свет на працягу некалькіх гадоў прыме інфляцыю ў 5-7% пасля развароту ФРС, сусветная эканоміка не дасць трэснуць, але гэта азначае, што ЗША не могуць зрабіць «Фолкера» і пайсці на шлях пакарання як лекі ад інфляцыі, бо гэта знішчыць выратаванне, якое было ў 2020-2021 гг. У цяперашні час ён знаходзіцца на гэтай дарозе.

Шкода была нанесена пандэміяй Covid, і лупцоўка мёртвага каня высокімі працэнтнымі стаўкамі не пакрые ўжо зробленыя страты.

Адзіны шанец у тым, што размовы аб жорсткай эканоміі - гэта проста ашаламленне. Калі гэта не так, то недахопы сапраўды тытанічныя.

Людзі жадаюць, каб Федэральная рэзервовая сістэма павярнулася, але я думаю, што гэта толькі размовы "TINA". Калі яны не павярнуцца ў бліжэйшы час, то рынкі пачнуць працаваць са збоямі, і гэты момант блізкі.