Абвал коштаў на жыллё, які можа разбурыць вашы фінансы

Цэны пачынаюць падаць. Запазычанасць па іпатэцы пачынае расці. Забудоўшчыкі руйнуюцца, а іншыя спыняюць працу над дамамі, якія больш не могуць прадаць.

Калі на гэтым тыдні будуць апублікаваны апошнія дадзеныя аб цэнах на жыллё ў Вялікабрытаніі, усе будуць шукаць прыкметы таго, што рынак пачынае абвальвацца. Але ёсць рынак, пра які мы павінны турбавацца значна больш - амерыканскі.

Ёсць шмат прыкмет сур'ёзнага спаду нерухомасці ў ЗША: продажы жылля зніжаюцца 12 месяцаў запар, што з'яўляецца самым слабым наборам лічбаў за больш чым дзесяць гадоў. Той, хто думае, што гэта выключна амерыканская справа, падманвае сябе.

Калі амерыканскі рынак абрынецца, гэта прывядзе эканоміку да рэцэсіі, і гэта будзе хвалямі па ўсім свеце. Калі будуць страты па іпатэчных крэдытах, гэта будзе пагражаць стабільнасці фінансавых рынкаў. Ён будзе вызначаць, што Федэральная рэзервовая сістэма будзе рабіць з працэнтнымі стаўкамі, што ўплывае на эканоміку кожнай краіны. У 2008 годзе калапс рынку іпатэчнага крэдытавання выклікаў сусветны фінансавы крызіс. Гэта было раней, і гэта можа паўтарыцца.

З працэнтнымі стаўкамі, якія выраслі ў чатыры разы за апошні год, брытанскі рынак нерухомасці выглядае не зусім здаровым. На мінулым тыдні Rightmove паведаміла, што цэны на жыллё спыніліся, з самымі слабымі лічбамі з таго часу, як інтэрнэт-агенцтва пачало збіраць лічбы. Каралеўскі інстытут дыпламаваных ацэншчыкаў паведаміў, што рынак быў самым слабым з 2009 года. Нягледзячы на ​​гэта, гэта наўрад ці можна назваць катастрофай, прынамсі, пакуль. Цэны стабільныя, і пакуль не падаюць, ці, прынамсі, не вельмі істотна.

Зусім іншая карціна па той бок Атлантыкі. У многіх буйных гарадах цэны цяпер падаюць у абсалютным выражэнні. У Сан-Францыска, дзе засяроджана шмат звальненняў у тэхналогіях, у гэтым годзе іх колькасць скарацілася на 7%. У Оклендзе яны знізіліся на 4.5 працэнта, а ў Нью-Ёрку - на 1 працэнт.

Тым часам з Федэральнай рэзервовай сістэмай працягваючы агрэсіўна павышаць працэнтныя стаўкі, і з інфляцыяй, якая ўпарта адмаўляецца ўзяць пад кантроль, перспектывы становяцца ўсё больш змрочнымі. Праўда, лічбы, апублікаваныя ў пятніцу, паказалі рост продажаў новых дамоў у студзені, але ў гадавым вылічэнні яны ўсё яшчэ знізіліся амаль на чвэрць у параўнанні з мінулым годам. Гэта яшчэ не крах, але вельмі блізкі да яго.

Гісторыя працягваецца

Тое, што адбудзецца з цэнамі на жыллё, будзе мець значэнне для жорсткай ці мяккай пасадкі. ФРС спрабуе прыдумаць самы складаны трук у падручніку цэнтральнага банка; запавольваючы эканоміку і вярнуўшы інфляцыю пад кантроль, але не выклікаючы поўнамаштабнай рэцэсіі.

Гэта гучыць досыць проста, але на практыцы дасягнуць гэтага вельмі цяжка. Тое, што адбудзецца з рынкам жылля, стане ключом да яго поспеху або няўдачы. Калі рынак нерухомасці стабілізуецца, але застанецца ў цэлым нязменным на працягу года, то спажывецкі попыт толькі нязначна аслабне, і мы не можам чакаць нічога горшага, чым лёгкае запаволенне.

Калі цэны абваляцца, гэта будзе зусім іншая гісторыя: попыт абрынецца і поўнамаштабны спад будзе непазбежны. І калі ЗША ўвойдуць у рэцэсію, так будзе і з астатняй сусветнай эканомікай – таму што Амерыка - гэта адзінае, што яго трымае.

Далей абвал жылля адаб'ецца на фінансавых рынках. Іпатэчная запазычанасць на амерыканскім рынку складае 18 трыльёнаў долараў (15 трыльёнаў фунтаў стэрлінгаў) у параўнанні з 14 трыльёнамі долараў у 2007 годзе на піку апошняга буму. Правілы аб іпатэцы азначаюць, што нашмат прасцей проста пазбавіцца ад сваіх даўгоў, чым у Вялікабрытаніі. Вы страціце дом, і ваш крэдытны бал пагоршыцца, але калі кошт вашай уласнасці значна паменшыцца, яна ўсё яшчэ можа быць прывабным варыянтам.

Што яшчэ горш, нягледзячы на ​​ўзмоцненае рэгуляванне, іпатэчныя крэдыты па-ранейшаму збіраюцца і прадаюцца па ўсім свеце. У рэчаіснасці плацежаздольнасць амерыканскай фінансавай сістэмы застаецца крытычна залежнай ад стану рынку жылля. Калі ён пачне абвальвацца, ён можа лёгка знішчыць банкі, хедж-фонды і кіраўнікоў фондамі - і гэта вельмі моцна ўдарыць па астатняй сусветнай эканоміцы.

Нарэшце, гэта будзе вызначаць грашова-крэдытную палітыку, не кажучы ўжо пра верагодны вынік наступных прэзідэнцкіх выбараў. Чакаецца, што Федэральная рэзервовая сістэма павысіць працэнтныя стаўкі не больш чым на адзін працэнт, а потым зноў пачне асцярожна зніжацца. Але калі цэны на нерухомасць абрынуцца, усе стаўкі не будуць.

Ці верыць Джэром Паўэл, старшыня ФРС, што яго праца - выратаваць рынак, ці ён зробіць кантроль над інфляцыяй прыярытэтам? Ці ён неадкладна паверне курс і рэзка знізіць працэнтныя стаўкі, каб выратаваць рынак, баючыся паўтарыць памылкі 2007 і 2008 гадоў?

І нават калі б гэта адбылося, ці можна павярнуць маёмасны крах, калі ён пачаўся, ці ён перарасце ў поўнамаштабную паніку? Ніхто не мае ні найменшага падання, у тым ліку, па ўсёй верагоднасці, сама ФРС. Але адно можна сказаць напэўна. Будзе вельмі брудна.

Фондавы рынак робіць стаўку, што гэта будзе ідэальна выкананая мяккая пасадка, але гэта навобмацак і ісці. Менавіта рынак жылля ў ЗША стаў прычынай фінансавага краху 2008 года, калі іпатэчныя крэдыты сапсаваліся, што прывяло да краху банкаў ва ўсіх буйных эканоміках.

Мы ўсе ўважліва сочым за цэнамі на жыллё ў Вялікабрытаніі, але цяпер менавіта хісткі амерыканскі рынак з'яўляецца самай вялікай пагрозай для сусветнай эканомікі.