Эфект студзеня: факт ці выдумка?

Эфект студзеня - гэта календарная гіпотэза, якая мяркуе, што цэны на акцыі ў студзені растуць больш, чым у любы іншы месяц. Нягледзячы на ​​тое, што гэта, здаецца, захоўвала доля праўды гістарычна, сёння многія сумняваюцца ў легітымнасці студзеньскага эфекту. 

Такім чынам, гэтая гіпотэза 80-гадовай даўніны ў мінулым - ці гэта тое, да чаго вы павінны падрыхтавацца? 

Кароткая гісторыя студзеньскага эфекту

Студзеньскі эфект быў упершыню заўважыў інвестыцыйным банкірам Сідні Вахтэлам у 1942 годзе. Падчас яго вывучэння рынкавых даходаў, пачынаючы з 1925 года, ён заўважыў, што акцыі, як правіла, бачаць большы прыбытак у студзені, чым у іншыя месяцы. 

Пазней гэтая тэорыя была пацверджана некалькімі навукоўцамі і распаўсюдзілася на даследаванні іншых класаў актываў. Па меры яго развіцця некаторыя выказалі здагадку, што студзеньскі эфект стаў вынікам таго, што ў пачатку года меншыя акцыі пераўзышлі больш буйныя. 

Чаму ўзнікае студзеньскі эфект? 

Аналітыкі прапаноўвалі некалькі тлумачэнняў гэтага эфекту на працягу многіх гадоў з рознай ступенню праўдападобнасці. Але, хутчэй за ўсё, студзеньскі эфект узнікае з-за сукупнасці фактараў.   

Тэорыя №1: падаткі

Адным з іх з'яўляецца тое, што студзеньскі эфект стаў лагічным вынікам збору падатковых страт у канцы года. Паколькі інвестары прадаюць стратныя пазіцыі для атрымання падатковых ільгот у лістападзе і снежні, ціск уніз зніжае рынкавыя цэны. Затым інвестары выкупляюць свае пазіцыі ў студзені, падымаючы цэны ўверх. 

Аднак гэтая тэорыя не тлумачыць студзеньскага эфекту на менш развітых рынках або эканоміках, якія не спаганяюць падаткі на прырост капіталу. 

Тэорыя №2: святочныя бонусы і псіхалогія інвестара

Яшчэ адно патэнцыйнае тлумачэнне, якое накіравана на тое, што інвестары выкарыстоўваюць грашовыя бонусы на канец года для куплі інвестыцый у студзені. Некаторыя аналітыкі таксама мяркуюць, што студзень - час для інвестараў, каб выканаць свае навагоднія фінансавыя пастановы, што прывяло да павелічэння гандлёвай актыўнасці. 

Тым не менш, уплыў індывідуальных інвестараў на рынак часта азмрочваецца дзейнасцю інстытуцыйных і высокачашчынных трэйдараў. Такім чынам, гэтыя тлумачэнні - прынамсі самі па сабе - выглядаюць малаверагоднымі. 

Тэорыя №3: Інстытуцыянальны маркетынг 

Калі студзеньскі эфект дасягнуў піку ў 1970-х і 80-х гадах, з'явілася трэцяе тлумачэнне: афармленне вітрынаў. Па сутнасці, гэта адбываецца, калі партфельныя менеджэры прадаюць рызыкоўныя пазіцыі ў снежні, каб не дапусціць іх да гадавой справаздачы фонду. Затым інстытуцыйныя інвестары назапашваюцца ў студзені. 

Некалькі даследаванняў паказалі, што больш рызыкоўныя акцыі з малой капіталізацыяй, як правіла, маюць найбольшую прыбытковасць у студзені, што пацвярджае гэтую тэорыю. 

Эфект студзеня ў 2022 годзе

Першыя два тыдні 2022 года былі цяжкімі для фондавага рынку, бо S&P 500 апублікаваў найгоршы пачатак года з 2016 года. Да гэтага часу эталонны індэкс знізіўся на 1.5%, а Nasdaq Composite знізіўся на 4.3%. У той жа час, Dow Jones Industrial Average трымаецца амаль на адным узроўні. 

Большая частка падзення ў новым годзе можа быць звязана з заклапочанасцю інвестараў, што Федэральная рэзервовая сістэма можа падняць працэнтныя стаўкі хутчэй, чым чакалася. Горшыя, чым чакалася, снежаньскія дадзеныя аб занятасці таксама могуць выклікаць неспакой інвестараў. 

Вердыкт: ці варта разлічваць інвестарам на студзеньскі эфект?

Некалькі даследаванняў пацвердзілі, што невялікія капіталізацыі акцый можа пераўзыходзіць сваіх буйнейшых аналагаў у студзені. Але гэта не значыць, што яны заўсёды do. 

Насамрэч, частата і сур'ёзнасць студзеньскага эфекту значна знізіліся з моманту яго выяўлення. За апошняе дзесяцігоддзе або каля таго адбылося найбольш значнае зніжэнне, паколькі рынкі ў значнай ступені прыстасаваліся да яго з'яўлення, і ўсё больш людзей пакідаюць свае сродкі ў пенсійных планах з падаткамі. 

У выніку, верагодна, лепш не залежаць сваю інвестыцыйную стратэгію ад магчымага з'яўлення сезоннай анамаліі (асабліва той, якая большай часткай больш не адпавядае рэчаіснасці).

Замест гэтага стратэгія «купі і трымай», заснаваная на такіх метадах, як асерадненне даляравых выдаткаў і інвестыцыі ў вартасць, можа быць лепшым спосабам прасунуцца наперад і пабудаваць сваё багацце. 

Спампуйце Q.ai для iOS сёння для больш выдатнага кантэнту Q.ai і доступу да больш чым дзясятка інвестыцыйных стратэгій на аснове AI. Пачніце ўсяго з 100 долараў. Без збораў і камісій.