Сусветная эканоміка развіваецца

Гэта захапляльны свет - свет цэнтралізаванага кіравання сусветнай эканомікай. Яшчэ восем гадоў таму інвестары пазбягалі асабліва дрэнна кіраваных краін Партугаліі, Італіі, Грэцыі і Іспаніі, якім яны прыпісвалі здзеклівую абрэвіятуру PIGS. Вынікам сталі неверагодна высокія працэнтныя стаўкі, бо інвестары масава пакідалі гэтыя рынкі. Бачачы, што цэнтралізавана fiscal безгаспадарчасць правалілася, цэнтральныя банкі вырашылі цэнтралізаваць грашовы безгаспадарчасць была ў парадку. Гэта спрацавала. Стаўкі ўпалі, а потым упалі яшчэ больш. Яны фактычна пайшлі на адмоўную тэрыторыю, тэрыторыю, якую немагчыма было ўявіць дзесяць гадоў таму. Нізкія стаўкі ажывілі спекулятыўны настрой, загналі рынкі акцый, аблігацый і нерухомасці ў стратасферу, што, у сваю чаргу, уразіла эканоміку, і ўсё гэта не прывяло да росту вымяранага ўзроўню інфляцыі! Усім прывітанне цэнтральным планіроўшчыкам!

Але, на жаль, іх поспех быў нядоўгім. Некалькі сотняў гадоў таму Рычард Кантыльён, выкарыстоўваючы раку ў якасці аналага, выказаў здагадку, што інфляцыя грашовай масы праходзіць праз сістэму нераўнамерна з пункту гледжання часу і велічыні. Па-нашаму — пералётны, а не пераходны. Гістарычна так склалася, што сімптомы інфляцыі спачатку з'яўляюцца ў фінансавых актывах, радуючы ўладальнікаў актываў. Затым яны мігруюць у рэчы, якія негатыўна ўплываюць на кошт жыцця людзей. Цэны на тавары першай неабходнасці, такія як ежа, энергія і паслугі, у канчатковым выніку ўзлятаюць у цане. У дадзеным выпадку, як гаворыцца, гэтыя неспрыяльныя інфляцыйныя сімптомы з'явіліся павольна, а потым раптоўна. Мы згодныя з кансенсусным меркаваннем, што цэнтральныя банкі знаходзяцца ў кепскім становішчы. Здаецца, іх цяперашняе павышэнне працэнтных ставак прывяло нас да рэцэсіі, але калі б гэтага не зрабіць, інфляцыя і спекуляцыі выйшлі б з-пад кантролю.

У любым выпадку, мы тут, часова без механізму падтрымкі цэнтральных банкаў. СВІННІ зноў у бядзе. Мы рэкамендуем быць асцярожнымі. Але што больш важна, абрэвіятура патрабуе абнаўлення. Бясспрэчным лідарам у фіскальным і манетарным кіраванні, відаць, з'яўляецца Японія, краіна, у якой даўгі амаль у два з паловай разы перавышаюць памеры яе эканомікі. Японія заслугоўвае таго, каб быць у цэнтры. Замена P на J, PIGS становіцца JIGS.

У цяперашні час ёсць 9 краін з сумніўнай гонарам мець узровень запазычанасці больш за 100%: Японія, Грэцыя, Ліван, ЗША, Італія, Сінгапур, Каба-Вэрдэ, Партугалія і Канада. Гэта ўзровень, з якога многія лічаць, што вяртання няма. Мы прапануем абнавіць нашу абрэвіятуру прапанаванай заменай Сінгапура на Іспанію, краіну, якая не ўваходзіць у першую дзесятку. Але пачакайце, што гэта за краіна на чацвёртым месцы і хутка расце? Безумоўна, гэта заслугоўвае бачнага месца ў нашай абрэвіятуры ганьбы. Здаецца, цяжка запярэчыць супраць дадання літары U і вяртання літары P у Партугалію. Даданне UP у канцы дае нам JIGДжыг
СТАЛА.

Пасля чатырох дзесяцігоддзяў, калі кіраўнікоў цэнтральных банкаў усё больш абагаўлялі і паважалі, здаецца, што нехта адсунуў заслону і абвясціў - джыг уверх! Падобна на тое, што акцыі і аблігацыі перайшлі на мядзведжы рынак. Эканоміка знаходзіцца ў стагнацыі, нават калі інфляцыя расце, нягледзячы на ​​масіўную карэкцыю тавараў. Мы ўвайшлі ў новую парадыгму. Што рабіць інвестару?

Каб даведацца, што спрацавала ў перыяды павышэння працэнтных ставак, інвестары павінны вярнуцца ў 1970-я гады. У той перыяд павышэння ставак акцыі і аблігацыі (асабліва) былі знішчаны, і адзінымі бяспечнымі гаванямі былі такія каштоўнасці, як сельскагаспадарчыя землі, золата, энергія і іншыя тавары. Багатыя рэсурсамі рынкі, якія развіваюцца, таксама паказалі добрыя вынікі.

Мы чуем зразумелую заклапочанасць з нагоды «пагрозы», якую ўяўляюць для тавараў рост працэнтных ставак і «моцны» долар. Наша абвяржэнне гэтых праблем з'яўляецца апраўданым. Калі ўначы цягнік праходзіць міма цягніка, які рухаецца хутчэй, у пасажыраў можа здацца, што яны едуць назад. Аналагічным чынам, такія планеты, як Марс, лічацца рэтраграднымі (рухаюцца назад), калі яны насамрэч рухаюцца наперад, у перыяды, калі здаецца, што яны рухаюцца назад з-за больш хуткага руху Зямлі.

Сапраўды гэтак жа, фіят валюты, як правіла, губляюць кошт з часам. Так было заўсёды, асабліва ў часы нястрогай грашова-крэдытнай палітыкі (напрыклад, колькаснага змякчэння, г.зн. QE). Пасля сусветнага фінансавага крызісу Федэральная рэзервовая сістэма павялічыла грашовую масу ў дзесяць разоў. Патрабуецца ў разы больш долараў, каб купіць дамы, прадметы мастацтва, паслугі, крыптаграфію, лекі, ежу, энергію і г. д. Долар імкліва ўпаў адносна амаль усяго, што мае значэнне. Паколькі ена, еўра, канадскі долар, аўстралійскі долар, вона, юань і большасць валют EM страцілі пакупніцкую здольнасць яшчэ больш хуткімі тэмпамі, долар лічыцца моцным. Такое адчуванне, што ён расце толькі таму, што іншыя валюты падаюць з большай хуткасцю. Мы лічым, што гэта небяспечнае памылковае ўспрыманне. Падобна на тое, што ўзровень запазычанасці дазволіць неўзабаве аднавіць манетарную інфляцыю. Запазычанасць павінна быць выплачана праз напружаную працу і жорсткую эканомію (рэдкасць у дэмакратычных краінах) або абвешчана дэфолтам альбо наўпрост, альбо праз дэвальвацыю. Дэмакратыі выбіраюць апошняе.

Безумоўна, здаецца, што чатыры дзесяцігоддзі зніжэння працэнтных ставак пад кіраўніцтвам цэнтральнага банка і «ўяўнага апцыёна пут» супраць рынкавых страт. Такім чынам, нам здаецца відавочным, што варта пазбягаць суверэнных аблігацый краін JIG'S UP. Гэта датычыцца і большасці акцый. Тут стагфляцыя. Шматкроп'е TINA (няма альтэрнатывы) цяпер лепш прымяняць да цвёрдых актываў і запасаў кошту, чым да больш шырокіх фондавых індэксаў (як прымянялася раней). Мы рэкамендуем сельскагаспадарчыя землі, энергетыку, металы (асабліва каштоўныя металы) і запасы, размешчаныя ў багатых рэсурсамі эканоміках. Рынкі, якія развіваюцца, выглядаюць асабліва прывабна. Усё гэта прадвесціць прывабныя даходы. Але ў той час як гульцы мем-акцый могуць мець свае «брыльянтавыя рукі», інвестарам у цяжкія актывы могуць спатрэбіцца «сталёвыя нервы». Перагледзьце чарты 1970-х гадоў. Даходы хуткія і выяўленыя. Не паддавайце сябе ў непадыходны час.

Каб атрымаць важную інфармацыю, наведайце гэтая адмова ад адказнасці.