Добрыя навіны для Мэйн-стрыт, не вельмі добрыя навіны для Уол-стрыт.
У чарговы раз бурны рынак працы, хутчэй за ўсё, прывядзе да страт у аблігацыях і акцыях, калі ФРС і іншыя буйныя цэнтральныя банкі адменяць экстраардынарныя стымулы, прынятыя ў адказ на пандэмію амаль два гады таму.
Любыя сумневы ў гэтым былі развеяны ў пятніцу з паведамленнем аб шакавальна вялікім росце на 467,000 XNUMX у студзені ў ЗША, не сельскагаспадарчых заробках, што ў некалькі разоў перавышае чаканае павелічэнне, кідаючы выклік негатыўным прагнозам некаторых эканамістаў пасля варыянту Omicron.
Гэта быў «даклад аб аб'ёме працоўных месцаў», — напісаў галоўны эканаміст JP Morgan у ЗША Майкл Феролі, хоць і са зорачкай у стылі Роджэр Марыс. Большая частка надзвычайнай моцы, уключаючы перагляды ў бок павелічэння на агульную суму 709,000 XNUMX за два папярэднія месяцы, была абумоўлена статыстычнымі фактарамі.
Гэта не прымяншае іншых прыкмет вылячэння на рынку працы. Нават павышэнне ўзроўню беспрацоўя на 0.1 працэнта да 4 працэнтаў было добрай навіной. Гэта адлюстроўвае прыток працоўных, які павысіў узровень удзелу ў працоўнай сіле на 0.3 пункта, да 62.2%, максімуму для пашырэння. Больш шырокі ўзровень «няпоўнай занятасці» (U6) таксама працягваў зніжацца да 7.1%, усяго на 0.3 пункта вышэй за мінімум перад пандэміяй, адзначыў Феролі.
Але разам узятыя, гэтыя лічбы не ўяўляюць сабой ніякіх рэальных эканамічных навін, дадае ён і пацвярджае свае чаканні, што Федэральны камітэт па адкрытым рынку ў наступным месяцы павысіць сваю мэту па федэральных фондах на 25 базавых пунктаў (чвэрць працэнтнага пункта). , ад бягучага дыяпазону ад 0% да 0.25%, з новым кропкавым графікам панэлі прагнозаў на канец года, верагодна, прадугледжвае яшчэ некалькі павышэнняў у 2022 годзе.
Іншыя назіральнікі ФРС шукаюць больш хуткі ўздым і больш круты ўздым. Верагоднасць павышэння на 50 базавых пунктаў у сакавіку падскочыла да 36.6% у пятніцу пасля справаздачы аб працоўных месцах з 14.3% днём раней і 8.5% тыднем раней, на падставе аналізу ф'ючэрсаў ФРС на сайце CME FedWatch рынку.
Хад у 25 базавых пунктаў па-ранейшаму з'яўляецца фаварытам, з верагоднасцю 63.4%. У далейшым ф'ючэрсны рынак робіць стаўку на 25 павышэнняў на 1.25 базавых пунктаў да снежня да 1.50%-25% з падвышанай верагоднасцю большага росту. Bank of America прагназуе рух на XNUMX базавых пунктаў на кожным з сямі астатніх пасяджэнняў FOMC у гэтым годзе.
Іншыя буйныя цэнтральныя банкі таксама пераходзяць ад экстрэмальных прыстасаванняў. Пасля таго, як у чацвер Банк Англіі ў другі раз падняў палітычную стаўку, прэзідэнт Еўрапейскага цэнтральнага банка Крысцін Лагард заявіла аб магчымасці павышэння стаўкі ў гэтым годзе, што прывяло да росту прыбытковасці еўрапейскіх аблігацый. А аб'ём глабальных таргоў аблігацыямі з адмоўнай даходнасцю на мінулым тыдні скараціўся да 6.1 трыльёна долараў, што стала самым нізкім паказчыкам з кастрычніка 2018 года.
Гэта дапамагло аслабіць гравітацыйнае прыцягненне даходнасці казначэйскіх казначэй ЗША, якое ўзмацнілася на навінах аб занятасці. Эталонная 10-гадовая купюра дасягнула вырашальнага прарыву ў 18 базавых пунктаў да 1.93% за тыдзень, што стала самым высокім узроўнем са снежня 2019 года.
Яшчэ больш паказальным быў рост прыбытковасці двухгадовага казначэйства, тэрмін пагашэння, найбольш адчувальны да чаканняў стаўкі ФРС, які дасягнуў 1.322% у пятніцу, вялізны скачок на 13.2 базавых пункта. Гэта быў самы высокі паказчык з лютага 2020 года, непасрэдна перад пандэміяй.
Добрая навіна аб паляпшэнні рынку працы выліваецца ў павышэнне працэнтных ставак, што наўрад ці дапаможа акцыям. «Мацнейшыя рынкі працы і фондавыя рынкі часам могуць ісці разам, у тым ліку ў цыкле ўзмацнення жорсткасці ФРС — як гэта было першапачаткова ў мінулым», — піша Джон Хігінс, эканаміст з Capital Economics, маючы на ўвазе канец 2015 года, калі цэнтральны банк пачаў асцярожна падымацца. стаўка ад нуля.
Але амерыканскі фондавы рынак, верагодна, больш адчувальны да больш высокай прыбытковасці сёння ў выніку «няўмольнага» пераўтварэння акцый з высокім ростам за апошняе дзесяцігоддзе. «Тым не менш, мы мяркуем, што больш жорсткая палітыка ФРС будзе хутчэй сустрэчным ветрам, чым ураганам», - заключае ён.
Тым не менш, для рынкаў, якія прывыклі мець вецер цэнтральных банкаў у спіну, гэта можа азначаць цяжкае плаванне.
Напісаць Рэндал У. Форсайт у [электронная пошта абаронена]
Справаздача аб вакансіях паказвае, што рынак працы развіваецца. Вось куды накіроўваюцца працэнтныя стаўкі.
памер тэксту
Крыніца: https://www.barrons.com/articles/the-jobs-report-reveals-a-booming-labor-market-heres-where-interest-rates-are-headed-51644027857?siteid=yhoof2&yptr=yahoo