Старшыня Федэральнай рэзервовай сістэмы Джэром Паўэл назваў дзве відавочныя прычыны, чаму цэнтральны банк павысіў працэнтныя стаўкі на 0.75 працэнтнага пункта на сваім чэрвеньскім пасяджэнні і пакінуў дзверы адкрытымі, каб зрабіць гэта зноў у ліпені. Праз два тыдні абодва фактары ўжо могуць знікнуць.
Адным з іх былі інфляцыйныя чаканні спажыўцоў, якія падскочылі ў папярэдняй справаздачы непасрэдна перад пасяджэннем ФРС, але пасля гэтага ў канчатковым чытанні адваліўся прыкладна ў лінію туды, дзе яны стаялі на працягу апошняга года.
Іншым была інфляцыя, якая здзівіла ўверх і падскочыла ў траўні больш, чым чакалася, па індэксе спажывецкіх цэн. Але сама ФРС аддае перавагу іншаму паказчыку, індэксу цэн на выдаткі асабістага спажывання - і гэты паказчык паказаў у чацвер, што інфляцыя можа пачаць астываць, прынамсі, калі адмовіцца ад няўстойлівых цэн на прадукты харчавання і энерганосьбіты.
Падпіска на рассылку
Падзеі і канферэнцыі ў прамым эфіры
Атрымлівайце абнаўленні і інфармацыю пра падзеі групы Barron's, у тым ліку Barron's, MarketWatch і Mansion Global. Атрымайце своечасовую, дзейсную і надзейную інфармацыю аб рынку ад вядомых экспертаў і старэйшых рэдактараў.
Так званы асноўны PCE падняўся ў траўні на 0.3%, апынуўшыся ніжэй за кансенсусныя чаканні ў 0.4% і адпавядаючы інфляцыі кожнага з папярэдніх трох месяцаў. У гадавым вылічэнні асноўны індэкс PCE вырас на 4.7% у маі больш за год таму ў параўнанні з 4.9% у папярэднім месяцы.
Гэта дае некаторыя падставы меркаваць, што другое павышэнне стаўкі на тры чвэрці пункта ў наступным месяцы можа быць менш верагодным, чым меркавалася першапачаткова. Па стане на панядзелак трэйдары вызначалі цэны з верагоднасцю 96% 0.75-адсоткавага выніку, па дадзеных CME. Да чацвярга пасля апублікавання дадзеных PCE гэты паказчык упаў да 81%.
Безумоўна, тэмпы росту коштаў працягваюць быць значна больш высокімі, чым мэта ФРС на 2%. Але запаволенне ў параўнанні з месяцам базавай інфляцыі PCE можа азначаць, што рост коштаў дасягае піка.
«0.6% у траўні па-ранейшаму занадта высокія, і ў чэрвені, верагодна, будуць такімі ж», — напісаў Ян Шэфердсан, галоўны эканаміст Pantheon Macroeconomics. «Але мы чакаем значна меншага росту з ліпеня. Калі ФРС прызнае гэта, то ліпеньскі рост на 75 б./с усё яшчэ можна прадухіліць, але гэта вельмі блізка».
Далей падкрэслівае неабходнасць для ФРС асцярожна ісці наперад: інфляцыя, нарэшце, адбіваецца на спажывецкіх выдатках, якія ўпалі за месяц, калі ўлічыць больш высокія цэны, калі амерыканцы адмовіліся ад вялікіх пакупак, паказвае справаздача. Цяпер спажыўцы адчуваюць сябе прыціснутымі з абодвух бакоў, працэнтныя стаўкі растуць, а цэны застаюцца павышанымі.
«ФРС разумее, што ёй давядзецца прайсці вельмі складаную лінію», - кажа Кэйлін Бёрч, глабальны эканаміст Economist Intelligence Unit. «Яшчэ адно павышэнне на 75 базавых пунктаў, безумоўна, будзе рухацца хутчэй, каб знізіць попыт і знізіць інфляцыю, але гэта можа быць настолькі хуткім, што рызыкуе абваліць выдаткі хатніх гаспадарак».
Ёсць шмат дадзеных, якія будуць апублікаваныя да таго, як чыноўнікі ФРС сядзяць на сваім наступным пасяджэнні па пытаннях палітыкі ў канцы ліпеня, уключаючы справаздачу аб працоўных месцах і свежы раунд дадзеных CPI. Але пакуль ёсць прыкметы таго, што рух ФРС на 0.75 працэнтнага пункта, магчыма, быў больш выбітным, чым пачаткам новай тэндэнцыі.
Напішыце Меган Касела па адрасе [электронная пошта абаронена]
