Інфляцыя і больш высокія працэнтныя стаўкі могуць застацца тут, бо з'явілася новая парадыгма сусветнай эканомікі.
Прынамсі, так сцвярджала каманда інвестыцыйных стратэгаў Банка Амерыкі на гэтым тыдні. І іх каментарыі не маглі быць у лепшы час, улічваючы індэкс спажывецкіх цэн (ІСЦ). здзіўлены ўверх у чацвер, павялічыўшыся на 8.2% у параўнанні з мінулым годам.
Стратэгі і іх калега Ітан Харыс, кіраўнік аддзела глабальных эканамічных даследаванняў BofA, лічаць, што апошнія два дзесяцігоддзі адносна нізкага росту, нізкай інфляцыі і нават больш нізкіх працэнтных ставак, якія многія эканамісты называлі «новы нармальны»насамрэч былі нічым іншым, як «адхіленнем».
Яны кажуць, што «фундаментальныя зрухі» ў дэмаграфіі і на рынках працы, а таксама такія тэндэнцыі, як дэглабалізацыя і недастатковыя інвестыцыі ў вытворчасць энергіі, выклікалі эканамічную «змену рэжыму».
«Апошнія два дзесяцігоддзі «2%» інфляцыі, росту і заробкаў скончыліся вяртаннем да доўгатэрміновага гістарычнага сярэдняга», - пішуць стратэгі ў даследчай запісцы ў сераду, дадаючы, што гэта ўяўляе сабой «зрух ад «свецкай стагнацыі». «назад да макравалацільнасці і больш высокіх трэнняў ранейшых эпох».
«Аберацыя, а не новая норма»
Пакуль генеральным дырэктарам падабаецца Элона Маск і Кэці Вуд ёсць сцвярджаў што павышэнне працэнтных ставак Федэральнай рэзервовай сістэмай можа прывесці да «дэфляцыйнага спаду», Банк Амерыкі лічыць, што цэнтральны банк яшчэ не ўтаймаваў інфляцыю і, верагодна, будзе падтрымліваць стаўкі на высокім узроўні.
Стратэгі інвестыцыйнага банка адзначылі, што пасля таго, як гадавая інфляцыя ў развітой эканоміцы перавышае парог 5%, патрабуецца ў сярэднім 10 гадоў, каб гістарычна вярнуцца да 2%.
Яны таксама сцвярджалі, што інфляцыя заработнай платы, якая ўпершыню за 6 гадоў у 45 годзе дасягнула 2022% для некіраўніцкіх кадраў, з'яўляецца «ліпкай» і ФРС яе будзе цяжка спыніць.
«Праца складае каля 40% выдаткаў кампаніі S&P 500, і ліпкая інфляцыя, хутчэй за ўсё, працягне ціснуць на рэнтабельнасць», - дадалі яны.
Акрамя таго, прапанова працоўнай сілы, верагодна, застанецца напружанай "у агляднай будучыні", сказалі яны, з-за таго, што больш за 1 мільён бэбі-бумераў датэрмінова выходзяць на пенсію.
Стратэгі Банка Амерыкі таксама сцвярджалі, што за апошняе дзесяцігоддзе свет недастаткова інвесціраваў у вытворчасць энергіі, што ў далейшым будзе падтрымліваць высокія цэны на нафту і прыродны газ.
Яны адзначылі, што гадавыя інвестыцыі ў нафту і газ ва ўсім свеце скараціліся да прыкладна 450 мільярдаў долараў у гэтым годзе пасля таго, як яны дасягнулі піка ў 750 мільярдаў долараў у сярэдзіне 2010-х гадоў.
Нарэшце, каманда BofA абмеркавала, як дэглабалізацыя і старэнне насельніцтва сталі доўгатэрміновымі інфляцыйнымі праблемамі.
Яны сцвярджалі, што глабальны гандаль і абмен працоўнай сілай паміж краінамі, якія дапамаглі знізіць інфляцыю за апошнія некалькі дзесяцігоддзяў, у апошнія гады стагнавалі. А старэнне насельніцтва свету, якое было прычынай дэфляцыі на працягу апошніх 40 гадоў, цяпер ператвараецца ў інфляцыю з-за росту каэфіцыента ўтрыманства.
Каэфіцыент утрыманства - гэта колькасць працоўных адносна колькасці ўтрыманцаў у эканоміцы. Банк міжнародных разлікаў папера тлумачыць, што калі гэтая лічба расце, гэта можа мець інфляцыйныя наступствы, бо рабочым становіцца цяжэй вырабляць дастатковую колькасць тавараў і паслуг, каб не адставаць ад агульнага попыту.
«Па дадзеных ААН, каэфіцыент залежнасці ў ЗША дасягнуў дна ў 2010 годзе і можа дасягнуць гістарычных максімумаў у наступныя 40 гадоў, што сведчыць пра рызыку росту інфляцыі ў доўгатэрміновай перспектыве», — піша каманда BofA.
Для інвестараў Банк Амерыкі сцвярджаў, што вяртанне да больш інфляцыйнага асяроддзя азначае, што ёсць сэнс купляць акцыі, арыентаваныя на кошт, і пазбягаць тэхналагічных назваў, арыентаваных на рост.
«Змена рэжыму адбываецца ўрывамі, а не па прамой лініі. Будзе рост перапрададзеных доўгатэрміновых актываў, такіх як тэхналагічныя і казначэйскія аблігацыі, карысныя для пераходу на энергію і кошт», — напісалі яны.
Першапачаткова гэтая гісторыя была паказаная на Fortune.com
Больш ад Fortune:
Кіраванне пакаленнем Z падобна на працу з людзьмі з "іншай краіны"
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/past-two-decades-low-inflation-173230207.html