Мы працягваем знаходзіць каштоўнасць ва ўсіх пластах рынкавай капіталізацыі, але акцыі меншай капіталізацыі з разумнымі цэнавымі паказчыкамі і шчодрымі дывідэнтнымі прыбыткамі ў апошнія гады ў асноўным засталіся ззаду. Гэта анамалія па многіх прычынах, асабліва з улікам узрушаючых доўгатэрміновых паказчыкаў невялікіх акцый (на малюнку 1). У дадатак да таго, што некаторыя з нашых апошніх выбараў інфармацыйных бюлетэняў адносяцца да невялікай капіталізацыі, у нас ёсць стратэгія SMiD, каб лепш ацаніць гэтую сферу.
Ацаніце месца, каб быць з 1926 года
Ковіц
ПАСЛУГІ КАДРАВАННЯ ЗАЎСЁДЫ ПАТРЭБНА
Кадры
Акцыі выраслі амаль на 7% тыдзень таму, нягледзячы на тое, што фінансавыя вынікі былі крыху меншымі, чым мэта Street, адмахваючыся ад верагодных чаканняў, што моцнае ўздзеянне на Еўропу будзе важыць нават больш, чым было. Даход у памеры 4.8 мільярда долараў у трэцім квартале быў прыкладна на 3% ніжэйшы за кансенсус-ацэнку аналітыкаў, у той час як скарэкціраваны прыбытак на акцыю ў 2 долара быў на 2.13 долара ніжэй прагнозаў. Але два найбольш дарагія брэнды MAN (Talent Solutions і Experis) зафіксавалі значны рост даходаў на 0.05% і 10% адпаведна, паколькі працадаўцы па-ранейшаму карыстаюцца вялікім попытам на пастаянны найм і ІТ-рэкрутынг.
Паслугі кампаніі павінны аказвацца каштоўнымі незалежна ад курсу сусветнай эканомікі. Сапраўды, стабільна жорсткі рынак працы можа запатрабаваць гнуткіх кадравых рашэнняў. З іншага боку, кампаніі таксама могуць разлічваць на MAN, калі ім трэба будзе скараціць або наняць паўторна.
Адкат ад максімумаў у гэтым годзе на 32% павялічвае прывабнасць акцый, паколькі да 10 года чакаецца, што прыбытак перавысіць 2025 долараў на акцыю ў параўнанні з 7.24 долара ў 2021 годзе. Трывалая фінансавая база MAN дазволіла ёй працягваць здзяйсняць набыцці, выплачваць дывідэнды і выкупляць акцыі. Сапраўды, фірма выдаткавала 85 мільёнаў долараў, каб выкупіць свае акцыі ў апошнім квартале і пагасіць 50 мільёнаў долараў доўгу, звязанага з набыццём Experis. Наступная выплата дывідэндаў, якая выплачваецца два разы на год, чакаецца ў снежні, а прыбытковасць складзе 3.6%.
МІКРАКАП ІГНАРАВАНА
Тыя, хто зацікаўлены ў акцыях з мікракапіталізацыяй, могуць ацаніць Кампаніі Hurco (HURC), у першую чаргу вытворца камп'ютэрызаваных станкоў, так як ён не атрымлівае асвятлення ад аналітыкаў Уол-стрыт. Фірма генеруе больш за 80% свайго даходу ад гэтых намаганняў, а рэшту ад спалучэння сістэм і праграмнага забеспячэння, а таксама камплектуючых і платы.
Паколькі больш за палову даходаў прыпадае на Еўропу, няма нічога дзіўнага ў тым, што інвестары адмовіліся ад акцый, улічваючы значную прысутнасць фірмы на кантыненце (прыкладна палова даходаў). Але пасля пандэміі аперацыйныя паказчыкі палепшыліся.
Станкабудаўнічая прамысловасць вельмі цыклічная, і апошняя эканамічная слабасць ва ўсім свеце, несумненна, паўплывае на попыт на прадукцыю Hurco. Але, як і Manpower, HURC перажыў шмат праблем з моманту свайго заснавання ў 1968 годзе, магчыма, дзякуючы сваёй кансерватыўнай фінансавай пазіцыі.
Сапраўды, баланс знаходзіцца ў надзвычайнай форме з больш чым 74 мільярдамі долараў наяўнымі без запазычанасці, што забяспечвае шмат сухога парашка для набыццяў або выдаткаў на дызайн новага прадукту. Ён таксама забяспечвае шырокі ахоп для рэалізацыі праграмы выкупу акцый, ухваленай Саветам у 2021 годзе, на суму да 7.0 мільёна долараў. Так, 7 мільёнаў долараў - гэта сціпла, але рынкавая капіталізацыя складае ўсяго 157 мільёнаў долараў, і падзенне акцый на 19% у гэтым годзе павінна зрабіць паступовы выкуп больш магутным.
Крыніца: https://www.forbes.com/sites/johnbuckingham/2022/10/28/the-prudent-speculator-industrial-sector-small-cap-value-bargains-man–hurc/