Рэальнасць колькаснага інвеставання

Асноўная здагадка колькасных стратэгій заключаецца ў тым, што акцыі прытрымліваюцца розных матэматычных правілаў, такіх як фізічныя навукі. Гэта можа быць інтэлектуальна займальным, але гэта фарс.

Будучы аднаўляльнікам фізікі і матэматыкі, я ўсё яшчэ люблю чытаць пра прагназавальную сілу фізічных навук і трыумфы, якіх мы дасягнулі за гэтыя гады. Адным з самых моцных патрабаванняў фізікі з'яўляецца тое, што любая тэорыя павінна прадказваць, як будзе дзейнічаць прырода з улікам пачатковых умоў сітуацыі. Напрыклад, нашы раннія продкі маглі меркаваць, што нябачныя духі кіруюць рухам планет у нашых намаганнях зразумець нашу Сонечную сістэму, але яны не ведалі, як гэтыя духі будуць накіроўваць рух іншых сонечных сістэм. Іншымі словамі, у гэтай гіпотэзы не было сілы прагназавання. Знакаміты фізік Ньютан шукаў тлумачэнні, якія б сапраўды прадказвалі паводзіны дынамічных сістэм. Узброіўшыся нядаўна адкрытым законам гравітацыі і трыма іншымі законамі руху, ён з вялікай упэўненасцю прадказаў увесь рух планет. Гэты працэс быў тым, што фізікі называюць "элегантным": мы прадстаўляем асноўныя факты аб сітуацыі - масы планет, адлегласці і г.д., і мы разлічваем іх будучыя траекторыі. Гэта элегантна, таму што нам не трэба выконваць рэальныя фізічныя вымярэнні, каб атрымаць адказ. Замест гэтага мы можам сядзець за сталом, вылічваць адказ і правяраць з дапамогай нашых тэлескопаў, каб назіраць дакладныя прагнозы. Сапраўдны трыумф чалавечай думкі!

"Quants" лічаць, што выкарыстанне матэматычных інструментаў прывядзе да найвышэйшай прыбытковасці шляхам прагназавання будучых шляхоў акцый. Я звёў іх пазіцыю да гэтага простага сказу, але яны рэдка апісваюць гэта такім чынам. Замест гэтага ёсць усе віды спецыялізаваных тэрмінаў, такія як фактарны аналіз, меры імпульсу з папраўкай на валацільнасць, алгарытмічны гандаль і смарт-бэта-версія, і гэта толькі некаторыя з іх. Даследчыкі звычайна займаюцца цяжкімі навукамі, такімі як матэматыка, фізіка або інжынерыя. Як правіла, іх доктарскія дысертацыі прадугледжваюць цяжкую працу з камп'ютэрам, але не так шмат «чыстай матэматыкі» - разлікаў, якія робяцца ўручную і грунтуюцца на глыбокім роздуме.  

Цяпер тэндэнцыя пераходзіць да чыстых праграмістаў або «кадзіроўшчыкаў», як іх цяпер называюць. Яны прытрымліваюцца больш складаных "алга", якія непрактыкуючыя людзі лічаць неспасціжнымі. Я мог бы працягнуць апісанне эзатэрычных працэсаў, якія яны выкарыстоўваюць - вымярэнне многіх уваходных параметраў, такіх як кошт акцый, працэнтныя стаўкі, сюрпрызы для пачатку. Многія выкарыстоўваюць тысячы ўваходных дадзеных адначасова, каб прагназаваць будучыя цэнавыя руху. Але дазвольце мне звесці ўсё гэта да простага прыкладу, які падкрэсліць памылковую логіку гэтага.

Скажам, вы хочаце ведаць, колькі часу патрабуецца, каб камень, які ўпаў, ударыў аб зямлю з пэўнай першапачатковай вышыні. Вы можаце правесці эксперымент самастойна, вымераючы вышыню і час. Графічны графік вашых даных прывядзе да чагосьці, што выглядае наступным чынам:

Ньютан вырашыў гэтую задачу іншым спосабам. Ён выявіў дакладнае ўраўненне, якое стварае той жа графік без эксперыментаў. І што больш важна, ён прадказвае для любой зададзенай вышыні, колькі часу спатрэбіцца для таго, каб камень урэзаўся ў зямлю. Абагульнены графік ніжэй падкажа. Вы бачыце, што вам не трэба стаяць на 14-футавай лесвіцы, каб вымераць час, які патрабуецца, проста прачытайце гэта з графіка. Гэта вельмі просты прыклад прадказальнай здольнасці фізікі, і ёсць шмат больш складаных прыкладаў - прыкладаў, якія вар'іруюцца ад атамнага да галактычнага ўзроўню.

А цяпер важная частка: Quants лічаць, што акцыі прытрымліваюцца аднолькавых адносін. У нашым прыкладзе з «кінутым каменем» гравітацыя з'яўляецца канстантай. Але ў дынаміцы фінансаў няма нічога пастаяннага. У інвеставанні няма «натуральных законаў». Многія параметры інвестыцый здаюцца выпадковымі і не адпавядаюць простым ураўненням. Такім чынам, пабудаваць простыя графікі, як мы можам зрабіць у фізіцы, немагчыма.

Вяртаючыся да нашага зыходнага прыкладу. Якой была б фізіка, калі б законы прытрымліваліся выпадковых мадэляў інвеставання замест ньютанаўскай механікі? Больш дакладная карціна будзе ўключаць мадэль каменя, якая ўпала, дзе сіла гравітацыі вагаецца выпадковым чынам. Тады графік вышэй не будзе ўвогуле. Мы больш не маглі прадказаць час, таму што сіла прыцягнення не будзе сталай.

Quants будзе працягваць прытрымлівацца сваіх матэматычных фармулёвак інвеставання. Для іх гэта вельмі задавальняючая інтэлектуальная дзейнасць. Некаторыя лічаць, што гэта вельмі весела. Для астатніх з нас гэта празмернае спрашчэнне таго, як працуе рэальны свет інвестыцый. Ні павелічэнне вылічальнай магутнасці, ні адкрыццё новых зменных ніколі не зменяць гэта ў «элегантную тэорыю».