Прычына, па якой працэнтныя стаўкі выраслі вышэй, чым вы думалі

Прычына, па якой працэнтныя стаўкі растуць вышэй, чым вы думалі, заключаецца ў тым, што ўзровень інфляцыі працягвае расці пасля таго, як усе меры прыняты і перагледжаны. Апошняя такая лічба, асноўны індэкс выдаткаў на асабістае спажыванне, ён жа «CPE», здзівіла аналітыкаў, апынуўшыся вышэй, чым чакалася.

CPE за студзень 2022 года, апублікаваны 24 лютага, склаў 5.4%, у той час як большасць чакала 5.0%. Гэта павелічэнне ў параўнанні са снежнем 2023 года на 5.0%. Акрамя таго, перагляд індэкса спажывецкіх коштаў меў тэндэнцыю да росту, а не да таго ж ці паніжэння, што яшчэ адно сведчанне моцнай хваткі інфляцыі.

Рынкі аблігацый з фіксаваным прыбыткам і каштоўныя паперы, звязаныя з аблігацыямі, не чакаюць, каб убачыць, што з гэтым зробіць ФРС — «во, цікава, ці будзе дзейнічаць ФРС? — Не, рынкі ўжо разумеюць і стаўкі растуць. Гэта таму, што супрацоўнікі Федэральнай рэзервовай сістэмы ведаюць, што, каб знізіць інфляцыю, яны павінны прыняць меры, якія рухаюць стаўкі далей уверх.

Гэта не вялікі сакрэт. У выніку кароткатэрміновыя працэнтныя стаўкі вышэй, чым доўгатэрміновыя стаўкі, стан, вядомае як «інверсія». Аналітыкі з MBA і эксперты з PhD кажуць нам, што такія ўмовы часта папярэднічаюць рэцэсіі, і яны паказваюць на дыяграмы, якія, на іх думку, пацвярджаюць гэта. Затым фондавыя рынкі рэагуюць далейшым распродажам.

Вось кароткатэрміновая прыбытковасць 3-месячнай прапановы Казначэйства:

Гэта «базісныя пункты», якія перакладаюцца як 4.730%, больш высокая прыбытковасць, чым любы з тых, што раней былі на гэтай графіцы. Звярніце ўвагу на мінімум у -2.25% адразу пасля таго, як пандэмія палохала фондавы рынак у сакавіку і красавіку. Прыбытковасць кароткатэрміновых аблігацый можа быць нестабільнай, але гэта свайго роду рэкорд.

Зараз, вось графік прыбытковасці 10-гадовых казначэйскіх аблігацый:

Пры прыбытковасці ў 3.961% гэта незвычайна значна ніжэй, чым прыбытковасць 3-месячных казначэйскіх аблігацый - гэта тая інверсія, пра якую працягваюць гаварыць добра адукаваныя ў фінансавым плане людзі. Ці з'яўляецца гэта надзейным паказчыкам рэцэсіі, якая прыйдзе непасрэдна перад U. S. Сезон прэзідэнцкіх выбараў?

Але пачакайце, ёсць яшчэ. вось кропкавы графік для 30-гадовых аблігацый Міністэрства фінансаў:

Пасля таго, як у пачатку 85 года прыбытковасць 2020-гадовых аблігацый дасягнула дна на ўзроўні 30%, цяпер яна складае 3.964%. Гэта вышэй, чым звычайна, але ўсё яшчэ ніжэй за 3-месячную прыбытковасць. Гэтая інверсія тыповай структуры ставак выклікае заклапочанасць, паколькі яна становіцца большай, чым калі-небудзь раней, на думку тых, хто ўважліва сочыць за гэтым рынкам.

Тое, што прыбытковасць так вырасла, з'яўляецца прычынай таго, што аблігацыі так стабільна распрадаюцца з канца 2019 года. Калі стаўкі растуць, інструменты з фіксаваным прыбыткам зніжаюцца. Зірніце на гэтая кропкавая дыяграма для эталоннага ETF iShares 20+ Year Treasury Bond ETF:

Тыя, хто набыў яго за 170 долараў 4 гады таму, сёння могуць прадаць яго за 100 долараў пры падзенні кошту на 41%. Нягледзячы на ​​​​тое, што ён адскочыў ад мінімуму ў 91 долар, інвестары напэўна задаюцца пытаннем аб рызыках магчымых дзеянняў ФРС па працэнтных стаўках, якія спрабуюць змагацца з інфляцыяй.

Не інвестыцыйныя парады. Толькі ў адукацыйных мэтах.