Рэчы ў жыцці «нафтаперапрацоўшчыкаў»: 3 акцыі нафтавых дывідэндаў з высокай прыбытковасцю

Высокія цэны на нафту і газ спрыяюць развіццю энергетычнага сектара, паколькі гэтыя акцыі значна пераўзышлі індэкс S&P 500. Гэта не дзіўна: попыт на прадукты нафтаперапрацоўкі застаецца высокім, а глабальныя прапановы абмежаваныя. 

Давайце трубу на трох нафтаперапрацоўшчыкі з дывідэнтных прыбытковасцю вышэй сярэдняй па рынку.

Go Big, Go Valero Energy 

Валера (VLO) з'яўляецца найбуйнейшым нафтаперапрацоўчым заводам у ЗША. Ён валодае 15 нафтаперапрацоўчымі заводамі ў ЗША, Канадзе і Вялікабрытаніі і мае агульную магутнасць каля 3.2 мільёна барэляў у дзень. Ён таксама вырабляе дызельнае паліва з аднаўляльных крыніц энергіі і мае сярэдні сегмент Valero Energy Partners LP, але яго ўклад у агульны прыбытак складае менш за 10%. Валера трэба разглядаць як амаль чыстага нафтаперапрацоўшчыка.

Амерыканскія нафтаперапрацоўшчыкі сутыкнуліся з сур'ёзным спадам у 2020-2021 гадах з-за пандэміі, якая прывяла да абвалу спажывання нафты. Маржа перапрацоўкі ўпала, і, такім чынам, усе амерыканскія нафтаперапрацоўшчыкі панеслі вялікія страты ў 2020 годзе. Аднак, дзякуючы распаўсюджванню вакцыны, пандэмія сціхла, і сусветны попыт на нафту аднавіўся.

У канцы ліпеня Valero паведаміла аб сваіх фінансавых выніках за другі квартал 2022 фінансавага года, якія дэманструюць моцнае аднаўленне попыту на нафтапрадукты, паколькі Valero павялічыў прапускную здольнасць нафтаперапрацоўчага завода з 2.9 мільёна барэляў у дзень у першым квартале да 3.0 мільёна барэляў у дзень. Сусьветны рынак нафтапрадуктаў стаў надзвычай цесным праз санкцыі заходніх краінаў супраць Расеі за яе ўварваньне ва Ўкраіну. Valero дасягнуў рэкорднай маржы перапрацоўкі ў квартале і апублікаваў рэкордны (рэкордны) прыбытак на акцыю ў памеры 11.36 даляра на акцыю, што перавышае кансенсус аналітыкаў на ўражваючыя 2.16 даляра. Характэрна, што 2.16 даляра на акцыю звычайна будуць вялікім прыбыткам за адзін квартал.

Больш за тое, рэнтабельнасць нафтаперапрацоўкі засталася на рэкордным узроўні дзякуючы моцнаму попыту на нафтапрадукты, пастаяннаму спыненню некаторых нафтаперапрацоўчых заводаў па ўсім свеце за апошнія два гады з-за пандэміі і недахопу прапановы з-за ўкраінскага крызісу. Бягучая дывідэнтных прыбытковасць акцый складае 3.2%.

Здзейсніце падарожжа ў Phillips 66 

Філіпс 66 (PSX) быў вылучаны з ConocoPhillips (КС) у 2012 годзе. Фірма Phillips 66 мае рынкавую капіталізацыю ў 43.0 мільярда долараў і працуе ў чатырох сегментах: нафтаперапрацоўка, прамежкавы паток, хімікаты і маркетынг. Гэта дыверсіфікаваная кампанія, кожны з яе сегментаў паводзіць сябе па-рознаму пры розных цэнах на нафту пры адсутнасці сур'ёзнай рэцэсіі.

У канцы ліпеня кампанія Phillips 66 паведаміла аб фінансавых выніках за другі квартал 2022 фінансавага года, паказаўшы рэкордную рэнтабельнасць перапрацоўкі, якая ў першую чаргу стала вынікам санкцый заходніх краін у дачыненні да Расіі за яе ўварванне ва Украіну. Рэалізаваная рэнтабельнасць нафтаперапрацоўкі паслядоўна ўзрасла з 21.9 долараў за барэль да 46.7 долараў за барэль, і, такім чынам, аперацыйны прыбытак сегмента перапрацоўкі вырас са 140 мільёнаў долараў да 3.1 мільярда долараў.

У выніку скарэкціраваны прыбытак на акцыю падскочыў з $1.32 да гістарычнага максімуму ў $6.77 і перавысіў кансенсус аналітыкаў на ўражваючы $1.01. Кіраўніцтва павялічыла дывідэнды на 5%. Што яшчэ лепш, рэнтабельнасць нафтаперапрацоўкі засталася каля рэкорднага ўзроўню ў трэцім квартале.

Праекты росту ў нафтавай прамысловасці займаюць шмат гадоў, каб пачаць прыносіць плён, што азначае, што паміж капітальнымі выдаткамі і выніковымі грашовымі патокамі існуе вялікая розніца. На шчасце для Phillips 66, кампанія зараз знаходзіцца ў станоўчай фазе свайго цыкла. Нягледзячы на ​​тое, што ў апошнія гады ён скараціў свае капітальныя выдаткі, ён пачаў пажынаць плён ад мінулых інвестыцый.

Акрамя таго, рэкордныя прыбыткі ў 2021 годзе ў сегментах прамысловасці, хімікатаў і маркетынгу з'яўляюцца дадатковым сведчаннем шырока прызнанай дысцыпліны менеджменту інвеставаць толькі ў высокапрыбытковыя праекты. Пандэмія моцна паўплывала на вынікі Phillips 66 у 2020 годзе, але кампанія цалкам ачуняла ад гэтага крызісу. Акрамя таго, Phillips 66 мае шмат бягучых праектаў росту ў сваім сярэднім сегменце. Больш за тое, цяпер ён квітнее дзякуючы рэнтабельнасці перапрацоўкі.

Бягучая прыбытковасць акцый PSX складае 4.3%.

Працяглы час: HF Sinclair

Х. Ф. Сінклер (Дзіна) быў першапачаткова ўтвораны ў выніку зліцця двух незалежных амерыканскіх нафтаперапрацоўшчыкаў, Holly Corporation і Frontier Oil, у 2011 годзе. Яго рынкавая капіталізацыя складае 11.0 мільярдаў долараў і працуе ў трох сегментах: перапрацоўка, змазачныя матэрыялы і Holly Energy Partners, якая з'яўляецца прамежкавай арганізацыяй. . Тым не менш, HollyFrontier варта разглядаць у першую чаргу як нафтаперапрацоўшчык.

HF Sinclair у мінулым годзе завяршыла набыццё нафтаперапрацоўчага завода Puget Sound у Shell за 350 мільёнаў долараў. Sinclair мае два нафтаперапрацоўчыя заводы ў Скалістых гарах, аднаўляльны дызельны бізнес і фірмовы маркетынгавы бізнес. Чакаецца, што здзелка павялічыць свабодны грашовы паток на 20% у першы год, у той час як яна прывяла да павелічэння колькасці акцый на 27%.

Як і яго галіновыя калегі, HF Sinclair атрымлівае выгаду ад шырокіх спрэдаў нафтаперапрацоўкі. Кампанія HF Sinclair апублікавала фінансавыя вынікі ў жніўні за другі квартал, паказаўшы, што маржа перапрацоўкі HF Sinclair вырасла больш чым утрая ў параўнанні з кварталам папярэдняга года з 11.7 да 36.4 даляра за барэль, а прапускная здольнасць нафтаперапрацоўчага завода павялічылася на 51%, у асноўным дзякуючы набыццю Puget. Sound Refinery, які не можа мець лепшага часу. У выніку скарэкціраваны прыбытак на акцыю HF Sinclair падскочыў з $0.87 да гістарычнага максімуму ў $5.59, перасягнуўшы кансенсус аналітыкаў на $1.04.

Тым часам санкцыі заходніх краінаў у дачыненьні да Расеі значна ўзмацнілі жорсткасьць рынкаў нафты і нафтапрадуктаў, што прывяло да беспрэцэдэнтнага росту маржы нафтаперапрацоўкі. 

Дзякуючы блізкасці сваіх нафтаперапрацоўчых заводаў да ўнутранай здабычы нафты, HF Sinclair купляе сырую нафту са зніжкай да коштаў WTI. Больш за тое, HF Sinclair, хутчэй за ўсё, выйграе ад сінэргіі, якую яна атрымае ад нядаўняга набыцця нафтаперапрацоўчага завода Puget Sound і Sinclair Oil. HF Sinclair таксама аднавіў выкуп акцый. Больш за тое, HF Sinclair мае наймацнейшы баланс у сваёй групе аналагаў і, такім чынам, можа вытрымаць спады.

Чаканы каэфіцыент выплаты дывідэндаў у HF Sinclair складае 13%, што азначае, што дывідэнды бяспечныя. У цяперашні час прыбытковасць акцый складае 3%.